INFORME ANUAL DEL BANCO DE ESPAÃA 2009 - El Mundo

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... así como sobreel apalancamientoy la dimensión óptimos delsector financieroLa revaluación de los riesgos afectó también a los propios intermediarios financieros, más rigurososen su valoración de los riesgos y enfrentados, a su vez, a unos mercados más exigentes. Lasentidades de crédito españolas resistieron los primeros embates de la crisis financiera internacionaldesde una posición de relativa fortaleza, como resultado de la confluencia de una serie defactores. Entre ellos, cabe destacar el elevado peso relativo de sus pasivos a largo plazo, que limitósus necesidades de refinanciación en los momentos más críticos; su modelo de negocioeminentemente orientado a la banca minorista, poco expuesto a las pérdidas y a los problemasde liquidez asociados a los tristemente célebres activos tóxicos y más fácil de explotar para incrementarla base de depositantes; y los colchones acumulados en términos de provisionescomo resultado de un sistema de regulación y supervisión prudenciales más intenso que en otraslatitudes. Es evidente, por otro lado, que la paulatina normalización de los mercados financierosinternacionales ha contribuido también a reducir la presión sobre la oferta de crédito.No obstante, la duración de la crisis y, sobre todo, sus efectos sobre la economía española hanido deteriorando los colchones disponibles, en un contexto en el que los niveles de apalancamientoadmisibles por los mercados y los reguladores tenderán a ser menores. De ello se derivala necesidad de acometer un proceso de redimensionamiento del sector cuya incidenciasobre la oferta de crédito tenderá a ser tanto menor cuanto más rápido y ordenado sea este.Los retos, en este sentido, son mayores para las entidades que asumieron más riesgos durantela fase alcista del ciclo crediticio, de las que cabe esperar ahora una actitud más decididaque permita explotar adecuadamente las posibilidades existentes para garantizar la eficienciadel proceso. Con esta finalidad se han introducido importantes cambios regulatorios que hanampliado sustancialmente los resortes y herramientas disponibles para la adaptación y reestructuraciónde entidades, mediante el nuevo marco proporcionado por la creación del FROB(Fondo para la Reestructuración Ordenada Bancaria). Las reformas introducidas, con un ampliorespaldo parlamentario y la prescriptiva aprobación de las autoridades europeas, ya han permitidoel inicio del proceso mediante la puesta en marcha de varias operaciones de integraciónde entidades. Estas cuestiones se tratan en mayor profundidad, como es habitual, en la Memoriade la Supervisión Bancaria en España y en el Informe de Estabilidad Financiera, perotambién se abordan desde un plano más general en el recuadro 6.1 de este Informe.La evolución futura del créditoestará condicionadapor el comportamiento cíclicohabitual de esta variabley por el proceso desaneamiento de prestamistasy prestatariosLos patrones históricos de comportamiento del crédito evidencian una marcada prociclicidadde esta variable, que en episodios pasados comparables ha tendido a recuperarse con uncierto retraso con respecto a la propia actividad económica. En esta ocasión, la evolución futurade los préstamos bancarios estará condicionada también por la necesidad que tienentanto las entidades de crédito como las familias y las empresas de afrontar los retos de saneamientoque se han señalado a lo largo de este epígrafe (que se analizan con mayor detalle enel recuadro 1.1). La superación de esos envites resulta imprescindible para evitar que se generendistorsiones en el funcionamiento de los canales financieros que puedan obstaculizar larecuperación de una senda sostenible de crecimiento del producto y del empleo.4.3 LA DESTRUCCIÓNDE EMPLEOPero la mayor fuentede dificultades parala superación de la crisisproviene de la intensidadque ha alcanzado el procesode destrucción de empleo…Pero la mayor fuente de dificultades para la superación de la crisis proviene de la intensidadque ha alcanzado el proceso de destrucción de empleo (más de 2 millones de personasdesde el momento máximo de ocupación, en el tercer trimestre de 2007) y el incremento deldesempleo (por encima de 4,6 millones de parados en los primeros meses de este año)(véase gráfico 1.5). El recorte de plantillas ha afectado muy negativamente a la renta disponibley, por esta vía, al gasto interno, pero también ha incidido de manera muy desfavorablesobre la confianza y las expectativas, amplificando las tendencias contractivas del gasto. Laprolongación de una situación de estas características, en la que el empleo tarde en recuperarsey no mejoren las perspectivas laborales, supondría un obstáculo importante para larecuperación del crecimiento y para el ajuste de las finanzas públicas.BANCO DE ESPAÑA 29 INFORME ANUAL, 2009 1. RASGOS BÁSICOS
LAS PERSPECTIVAS DE LA EVOLUCIÓN DEL CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO EN LA ECONOMÍA ESPAÑOLARECUADRO 1.1Dado el papel que tiene el recurso a la deuda bancaria en la financiaciónde las decisiones de gasto del sector privado, y en uncontexto como el actual de contracción de estos pasivos, el análisisde las perspectivas de la evolución de esta variable es especialmenterelevante en la valoración de las posibilidades de recuperaciónde la economía española. Para ello puede ser útil comenzarrepasando la relación entre el crédito y el ciclo económicoen otros episodios comparables. En este sentido, en el gráfico 1se aprecia el marcado carácter procíclico de este. Concretamente,en las etapas expansivas tiende a crecer a un ritmo mayor que eldel PIB, lo que refleja el hecho de que durante estos períodos lasfamilias y las empresas tienen generalmente unas expectativas1 CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO Y PIB(Crecimiento interanual en términos nominales)PIBCRÉDITO2 RATIO DE ENDEUDAMIENTO DEL SECTOR PRIVADO NO FINANCIEROESPAÑAUEMREINO UNIDOESTADOS UNIDOS%% del PIB30230252102019015105170150130110090-570-1090 92 94 96 98 00 02 04 06 085090 92 94 96 98 00 02 04 06 083 CRÉDITO PARA ACTIVIDADES PRODUCTIVAS(Crecimiento interanual y contribuciones)4 CRÉDITO A PERSONAS FÍSICAS(Crecimiento interanual y contribuciones)INDUSTRIACONSTRUCCIÓNSERVICIOS NO INMOBILIARIOSSERVICIOS INMOBILIARIOSOTROS FINESCONSUMORESTOTOTALVIVIENDATOTAL%%302525202015151010550-50-1090 92 94 96 98 00 02 04 06 08-590 92 94 96 98 00 02 04 06 085 ENTIDADES DE CRÉDITO. MOROSIDAD Y PROVISIONES6 ENTIDADES DE CRÉDITO. DISTRIBUCIÓN DE LA MOROSIDADRATIO DE MOROSIDADRATIO DE COBERTURA (Escala dcha.)PORCENTAJE ACTIVO ENTIDADES EN CADA CATEGORÍA SOBRE TOTAL ACTIVO% %%10350459315408765432280245210175140105703530252015101355090 92 94 96 98 00 02 04 06 0800< 2% 2%-4% 4%-6% 6%-8% 8%-10% > 10%RATIO DE MOROSIDADFUENTES: Instituto Nacional de Estadística, Banco Central Europeo, Reserva Federal, UK Office for National Statistics y Banco de España.BANCO DE ESPAÑA 30INFORME ANUAL, 2009 1. RASGOS BÁSICOS
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