Bilancio d'esercizio e consolidato 2012 - SALT \ SocietÃ Autostrada ...

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Rischio di mercato Per quanto concerne i rischi connessi alla fluttuazione dei tassi di interesse, la strategia perseguita dalla Società è finalizzata al contenimento degli stessi principalmente attraverso un attento monitoraggio delle dinamiche relative ai tassi d’interesse ricorrendo, ove ritenuto opportuno, alla stipula di specifici contratti di copertura. L’indebitamento finanziario complessivo “a lungo termine” della Società al 31 dicembre 2012 è relativo: i) per 495 milioni di euro ai finanziamenti infragruppo concessi dalla controllante SIAS S.p.A. descritti in precedenza; ii) per 89 milioni di euro al finanziamento con il Monte dei Paschi di Siena S.p.A., con scadenza nel 2018, espresso per il 100% a “tasso fisso”, in quanto sussiste una copertura integrale sulla variazione dei tassi di interesse. Relativamente al succitato contratto di copertura, si precisa che la Società ha provveduto a stipulare, con una primaria istituzione finanziaria, un “contratto per la gestione delle fluttuazioni del tasso di interesse”, per un controvalore pari al complessivo importo del finanziamento, “fissando” un tasso di interesse pari a 3,520%. Il citato tasso deriva dalla media ponderata di sette successive tranches di copertura, negoziate fra settembre 2008 e giugno 2009 in tempi diversi, per mediare le quotazioni in una fase di turbolenza dei mercati. Alla data del 31 dicembre 2012, il “fair value” di tale strumento finanziario comporterebbe un decremento del Patrimonio Netto della Società pari a circa -7.706 milioni di euro (al lordo del relativo effetto fiscale). Rischio di liquidità Il “rischio di liquidità” rappresenta il rischio che le risorse finanziarie disponibili possano essere insufficienti a coprire le obbligazioni in scadenza. La Società ritiene che la generazione dei flussi di cassa, unitamente alla diversificazione delle fonti di finanziamento e la disponibilità delle linee di credito, garantiscano il soddisfacimento dei fabbisogni finanziari programmati. Si riporta nella tabella seguente la distribuzione per scadenze delle passività finanziarie in essere al 31 dicembre 2012, comprensive anche del pagamento degli interessi (in migliaia di euro). 28
Relazione sulla gestione Tipologia Finanziamenti bancari Finanziamenti infragruppo Totale debiti finanziari Totale flussi finanziari Scadenze (*) Entro 1 anno Da 2 a 5 anni Oltre 5 anni Capitale Interessi Capitale Interessi Capitale Interessi Capitale Interessi 89.046 9.366 16.191 2.989 64.763 6.265 8.092 112 495.000 180.788 0 23.740 38.571 93.596 456.429 63.452 584.046 190.154 16.191 26.729 103.334 99.861 464.521 63.564 (*) La distribuzione sulle scadenze è effettuata in base alle attuali residue durate contrattuali Con riferimento alla determinazione dei flussi relativi agli interessi, si precisa che i finanziamenti sopra evidenziati sono a tasso fisso o in via contrattuale o per coperture. Rischio di credito La Società, nell’ottica di minimizzare il “rischio di credito” persegue una politica di prudente impiego di liquidità e non si evidenziano, al momento, posizioni critiche verso singole controparti. Per quanto concerne i crediti commerciali, la Società effettua un costante monitoraggio di tali crediti e provvede a svalutare posizioni per le quali si individua una inesigibilità parziale o totale. 29
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