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WIENER STADTWERKE KONZERNLAGEBERICHT 81
tive Ergebnis durch einen strukturell bedingten Verlust
im Segment Verkehr, der nur teilweise durch das
positive Ergebnis des Segments Energie aus geglichen
werden kann.
Die Verbesserung des Finanzergebnisses um 23,1
Prozent auf 87,4 Mio. EUR stammt überwiegend aus
höheren Beteiligungserträgen. Rückläufig entwickelten
sich 2010 hingegen die Wertpapiererträge, die im
Wesentlichen die Wiener Stadtwerke-Investmentfonds
betreffen. Bei diesen Fondsanteilen, die zur Deckung
von mittelbaren Pensionsverpflichtungen sowie sonstigen
längerfristigen Veranlagungen dienen, wurde im
Berichtsjahr – der kaufmännischen Vorsicht entsprechend
– die Bildung von stillen Reserven einer Ausschüttung
vorgezogen.
Die in der längerfristigen Betrachtung sehr erfolgreiche
Anlagepolitik schlägt sich in einem jährlichen
Durchschnittsertrag von rund 4,3 Prozent (seit Auflage
der Fonds im Jahr 1999) nieder. Auch im aktuell
herausfordernden Kapitalmarktumfeld konnten sich
die Fonds gut behaupten und 2010 trotz einer konservativen
Ausrichtung eine durchschnittliche kapitalgewichtete
Performance von rund 4,1 Prozent erzielen.
Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit
(EGT) beträgt für 2010 nach einem Rückgang um 20,9
Prozent 21,2 Mio. EUR. Der Konzern-Jahresüberschuss
nach Anteilen anderer Gesellschafter beläuft
sich basierend auf den zuvor beschriebenen Entwicklungen
für 2010 auf 24,7 Mio. EUR nach 30,5 Mio. EUR
im Vorjahr. Nach der Auflösung von Kapitalrücklagen
bzw. der Zuweisung von Gewinnrücklagen errechnet
sich für das Geschäftsjahr 2010 ein Konzern-Bilanzgewinn
von 52,0 Mio. EUR (2009: 58,9 Mio. EUR).
ENTWICKLUNG DES WSTW-KONZERNS
2006
2007
2008
2009
2010
EBIT-Marge =
Umsatzerlöse bereinigt = Umsatzerlöse –
Betriebsergebnis
bereinigt =
EBIT adaptiert =
Capital Employed =
8,3
ROCE in %
EBIT-Marge in %
ROCE (Return on Average
Capital Employed) =
Betriebsergebnis
Betriebsergebnis
bereinigt
21,2
EGT in Mio. EUR
Betriebsergebnis bereinigt
Umsatzerlöse bereinigt
Capital Employed (Periode) +
Capital Employed (Vorperiode)
+ Zinskomponente
PensionsRSt.
+
26,8
EBIT adaptiert
Doppelt enthaltene Umsatzerlöse
aus Stromeigenerzeugung
(Eigenkapital adaptiert + unverst. Rücklagen +
verzinsliches Fremdkapital + Pensionsrückstellungen –
WP AV – WP UV – Kassa, Guthaben bei Banken)
+
5,1
5,9
6,7
6,4
7,7
6,7
Effekte zuschussfinanzierter
Investitionen
Beteiligungsergebnis
assoziierter Unternehmen
7,6
/ 2
8,2
7,1
9,2
46,0
45,9
Rentabilität und Ertragsqualität
Im Geschäftsjahr 2008 erreichte der ROCE seinen
vorläufigen Höchststand bei 7,7 Prozent. Dies resultierte
im Wesentlichen aus dem Anstieg des EBIT
adaptiert um 30,6 Prozent, der wiederum auf die
Verbesserung des Betriebsergebnisses zurückzuführen
war. 2009 bzw. 2010 sank der ROCE aufgrund des
niedrigeren Betriebsergebnisses und des höheren
Capital Employed auf 6,7 Prozent bzw. 6,4 Prozent.
Der Rückgang der EBIT-Marge in den Jahren 2009
und 2010 ist auf gestiegene Umsätze bei gleichzeitig
niedrigerem Betriebsergebnis zurückzuführen. In der
mehrjährigen Entwicklung des EGT schlägt sich neben
dem Verlauf des Betriebsergebnisses naturgemäß
auch die Veränderung des Finanzergebnisses nieder,
was teilweise durch Sondereffekte die direkte Vergleichbarkeit
einschränkt.