COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

Enthält die Formel, die zur Bestimmung des auf die Strukturierte Schuldverschreibung zahlbaren
Nennbetrags und/oder Zinsbetrages verwendet wird, einen Multiplikator oder Hebelfaktor oder einen
Höchst-/Mindestzinssatz oder Rückzahlungsbegrenzungen, erhöht sich die Wirkung einer Änderung
des betreffenden Referenzwertes auf den zahlbaren Betrag. Die historische Entwicklung des
Referenzwertes kann nicht als Maßstab für die künftige Entwicklung während der Laufzeit
Strukturierter Teilschuldverschreibungen angesehen werden.
Die Emittentin kann Geschäfte auf eigene oder fremde Rechnung abschließen, die sich auch auf
Referenzwerte unter den Strukturierten Teilschuldverschreibungen beziehen können. Die Emittentin
und mit der Emittentin verbundene Unternehmen können am Ausgabetag der Strukturierten
Schuldverschreibung oder zu einem späteren Zeitpunkt über Informationen in Bezug auf die
Referenzwerte verfügen, die für die Inhaber von Strukturierten Teilschuldverschreibungen von
wesentlicher Bedeutung sind und der Öffentlichkeit nicht zugänglich oder den Anleihegläubigern nicht
bekannt sind.
Teilschuldverschreibungen mit einem Höchstzinssatz (Cap)
Sehen die Endgültigen Bedingungen vor, dass die Zinszahlung mit einem Höchstzinssatz versehen
ist, wird der Zinsbetrag den in den Endgültigen Bedingungen festgesetzten Betrag nicht übersteigen.
Der Gläubiger kann in diesem Fall nicht von einer günstigen Entwicklung über den Höchstbetrag
hinaus profitieren. Die Rendite kann somit wesentlich niedriger sein, als die vergleichbarer
Teilschuldverschreibungen ohne Cap.
Teilschuldverschreibungen in Fremdwährungen
Für Gläubiger von Teilschuldverschreibungen, die auf eine Fremdwährung lauten, und für Gläubiger
von Doppelwährungs-Teilschuldverschreibungen besteht das Risiko, dass Änderungen der
Wechselkurse die Rendite solcher Teilschuldverschreibungen beeinträchtigen.
Wechselkursänderungen können durch verschiedene Faktoren verursacht werden, wie zum Beispiel
makroökonomische Faktoren, spekulative Geschäfte und Maßnahmen von Zentralbanken und
Staaten.
Ändert sich der Wert einer anderen Währung gegenüber dem Euro, so führt das beispielsweise zu
einer entsprechenden Änderung des Eurowertes von Teilschuldverschreibungen, die auf eine andere
Währung als Euro lauten, und zu einer entsprechenden Änderung des Eurowertes der Zins- und
Kapitalzahlungen, die gemäß den Endgültigen Bedingungen solcher Teilschuldverschreibungen in
einer anderen Währung als Euro geleistet werden. Wenn einerseits der den
Teilschuldverschreibungen zu Grunde liegende Wechselkurs fällt und andererseits der Wert der
Festgelegten Währung der Teilschuldverschreibungen entsprechend steigt, führt dies zu einem
Kursrückgang der Teilschuldverschreibungen, und der Wert, der unter den Teilschuldverschreibungen
zu leistenden Zins- und Kapitalzahlungen sinkt; der Rückzahlungsbetrag kann daher geringer sein als
der investierte Betrag.
Teilschuldverschreibungen mit einem Recht zur vorzeitigen Rückzahlung der Emittentin
Die Endgültigen Bedingungen einer bestimmten Serie von Teilschuldverschreibungen können ein
vorzeitiges Rückzahlungsrecht für die Emittentin vorsehen. Ein solches vorzeitiges Rückzahlungsrecht
bei Teilschuldverschreibungen ist häufig in Zeiten eines hohen Marktzinsniveaus vorgesehen. Mit
einem sinkenden Marktzinsniveau steigt das Risiko der Anleihegläubiger, dass die Emittentin ihr
vorzeitiges Rückzahlungsrecht ausübt. Folglich kann die Rendite bei einer solchen Rückzahlung
geringer sein als erwartet und der zurückgezahlte Betrag der Teilschuldverschreibungen niedriger als
der vom Anleihegläubiger für die Teilschuldverschreibungen gezahlte Kaufpreis sein. Dies führt dazu,
dass ein Teilverlust des vom Anleihegläubiger eingesetzten Kapitals eintreten kann, so dass der
Anleihegläubiger in diesem Fall sein eingesetztes Kapital nicht in vollem Umfang zurückerhält.
Darüber hinaus können Anleihegläubiger, die die Beträge wieder anlegen wollen, die ihnen bei einer
vorzeitigen Rückzahlung erstattet wurden, diese unter Umständen nur mit einer niedrigeren Rendite
als die der gekündigten Teilschuldverschreibungen anlegen.
Nachrangige Teilschuldverschreibungen
Die Verpflichtungen der Emittentin im Falle Nachrangiger Teilschuldverschreibungen stellen
unbesicherte und nachrangige Verpflichtungen der Emittentin dar. Im Falle der Liquidation, Insolvenz,
Auflösung oder anderer Verfahren zur Abwendung der Insolvenz der oder gegen die Emittentin, sind
16