Geldwäscherei mit Derivaten von Wolfgang Hafner und Gian Trepp

Derivate mutierten in den vergangenen zwei Jahrzehnten vom marginalen Finanzinstrument
für Spezialisten zum dritten Mainstream-Instrument der Globalfinanz neben der Aktie und der
Obligation. Die Derivatmärkte sind vergleichsweise zu den Aktien- und Obligationenmärkten
niedriger reguliert und verzeichnen astronomisch hohe Handelsvolumen. Der Grossteil der
Derivate werden ausserbärslich gehandelt, oftmals ausserhalb jeglicher Regulation durch
nationalstaatliche Gesetze.
Geldwäscherei mit Derivaten ist der gesteuerte Durchlauf des schmutzigen Geldes durch
einen solchen Derivatkontrakt, sodass die Kontraktpartei mit dem schmutzigen Geld verliert.
Aufgrund des Nullsummenspiel-Charakters der Derivate taucht dieses Geld bei der anderen
Kontraktpartei als legitimer Gewinn im Derivatgeschäft wieder auf.
Sowohl die hohe Komplexität der mathematisch strukturierten einzelnen Derivatkontrakte als
auch die niedrig regulierten Märkte im globalisierten Derivathandel beschränken die
Transparenz im Derivatsektor. Diese Unübersichtlichkeit, kombiniert mit einem
astronomischen Umsatzvolumen, erlaubt dem Geldwäscher die nätigen Manipulationen zur
Lenkung des schmutzigen Geldes an die Verluststelle im Kontrakt.
2. Die Lenkung von Verlusten in Derivatkontrakten muss nicht deliktisch sein.
Die verbotene nachträgliche Abänderung von Kontraktbedingungen erst nach Ablauf der
Wettfrist, wie beispielsweise die Fälschung eines Datums, ist nur eine von unzähligen
Manipulationsmäglichkeiten zur Steuerung der Verluste. Da es bei der Geldwäscherei mit
Derivaten nur Gewinner gibt, kann dieser Effekt auch mit vällig legalen Mitteln erreicht
werden. Im unregulierten Bereich der nicht bärsengängigen Derivate (Englisch „over the
counter“ oder OTC-Derivate) sind eigentliche Geldwaschkontrakte strukturierbar, die
schmutziges Geld ansaugen und sauberes Geld ausspucken. Doch auch im geregelten Bereich
der bärsengängigen Derivate müssen die geltenden Handelsusanzen nicht verletzt werden um
Geld zu waschen.
So müssen die derzeit gültigen Handelsnormen der US-Derivataufsicht Commodity Futures
Trading Commission (CFTC), welche den Handel an den US-Derivatbärsen regeln, nicht
verletzt werden, um Geld zu waschen. Eine wichtige Handelsregel - die Commission
Regulation 1.35(a-1) - erlaubt den registrierten Kundenbrokern die Platzierung von
Sammelaufträgen (Bunched Orders) an den US-Derivatbärsen, ohne dass der Zeitpunkt von
Auftrag und Ausführung, sowie die Identität der einzelnen, im Bündel zusammengefassten
Kundenorders deklariert werden müssen. Erst bei Abschluss des Handelstages um fünf Uhr
abends müssen die einzelnen Kontrakte den einzelnen Kunden zugeschrieben werden. Damit
kännen bei den heutigen hohen Tages-Volatilitäten der Basiswerte innerhalb eines
Handelstages problemlos hohe Verluste auf einem bestimmten Kundenkonto akkumulieren,
und einem anderen Konto gutgeschrieben werden.
3. Geldwäscherei mit Derivaten erscheint als Schlüsseltechnik der unsichtbaren
Verbindung illegaler und legaler Finanzmärkte.
Da sich Geldwäschererei im Verborgenen abspielt, kann das quantitative Ausmass nur
geschätzt werden. Sämtliche Expertenschätzungen gehen von hohen Beträgen aus. So schätzt
Michel Camdessus, der Geschäftsleiter des Internationalen Währungsfonds IWF, den Betrag
des jährlich gewaschenen Geldes auf zwei bis fünf Prozent des Welt-Bruttosozialproduktes.
Diese Schätzung macht deutlich, dass die illegalen Märkte in der Weltwirtschaft längst vom
Kriminaltatbestand zum makroäkonomischen Phänomen geworden sind. Die effizienten
Derivatmärkte sind dazu geeignet, diese zwei Segmente der Weltwirtschaft effizient zu
koppeln.