procontra Ausgabe 02/2023

Multi-Asset-Fonds INVESTMENTFONDS | 27
der Markt honoriert. Mehr denn je wird
es in Zukunft deshalb darauf ankommen,
Unternehmen auszuwählen, die
genau das können. Der Rückenwind,
den der Aktienmarkt jahrelang bewertungsseitig
dank der niedrigen Zinsen
hatte – der ist weg.
procontra: Wie haben Sie Ihre Multi-Asset-Fonds
aufgestellt?
Schafföner: Wir haben die Aktienquoten
reduziert und Anleihen, deren
Chance-Risiko-Profil sich signifikant
verbessert hat, hinzugenommen.
Bundesanleihen etwa, aber auch
höher rentierliche Unternehmenstitel.
Erstklassige Staatsanleihen können
ein Portfolio mittlerweile zwar wieder
diversifizieren und stabilisieren. Damit
werden Sie nach vorne schauend die
Inflation aber nicht schlagen können,
selbst wenn die Inflationsraten – wovon
wir ausgehen – wieder ein Stück
zurückkommen werden. Genau das ist
aber unser Auftrag: Kaufkraft erhalten.
Insofern braucht es langfristig Anlagen,
die über ein entsprechendes Renditepotenzial
verfügen. Dazu zählen nicht
zuletzt erstklassige liquide Sachwerte,
allen voran die Aktien guter Unternehmen,
dazu Gold als Versicherung.
procontra: Wie sahen die Mittelbewegungen
2022 aus?
Schafföner: In Summe sind uns in
unseren Publikumsfonds weitere rund
600 Millionen Euro anvertraut worden.
Das ist in so einem Jahr ein großer Vertrauensbeweis
– und dafür sind wir sehr
dankbar. Wir sind in der Pflicht, dieses
Vertrauen auch zu rechtfertigen.
procontra: Kritiker würden 2022 als
Beweis nehmen, dass sich aktive Fonds
nicht unbedingt besser schlagen als der
Markt. Ein ETF wäre daher vorzuziehen.
Schafföner: So einfach ist es leider
nicht. Indexfonds sind zwar eine kostengünstige
Alternative, aber nicht für
MOF- Zusammensetzung
Edelmetall
Renten
Angaben in %,
Stand 3/2023
15
12
Kasse
9
64
Aktien
Quelle: Flossbach von Storch
procontra 2 | 2023