Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank Aktiengesellschaft

Allgemeine Risiken in Bezug auf strukturierte Schuldverschreibungen
25
Eine Kapitalanlage in Schuldverschreibungen, bei denen der Aufschlag und/oder der Zins und/oder der
Rückzahlungsbetrag unter Bezugnahme einer oder mehrerer Währungen, Rohstoffe, Zinssätze oder
anderer Indizes oder Formeln, entweder unmittelbar oder umgekehrt, bestimmt wird, kann bedeutsame
Risiken mit sich bringen, die nicht mit ähnlichen Kapitalanlagen in einen herkömmlichen Schuldtitel
verbunden sind, einschließlich des Risikos, dass der resultierende Zinssatz geringer sein wird als der zur
gleichen Zeit auf einen herkömmlichen Schuldtitel zahlbare Zinssatz und/oder dass ein Anleger sein
eingesetztes Kapital ganz oder zu einem erheblichen Teil verliert.
Risiken im Zusammenhang mit Caps (Obergrenzen)
Die Rendite einer Schuldverschreibung, die mit einem Cap ausgestattet ist, kann wesentlich niedriger
ausfallen als bei ähnlich strukturierten Schuldverschreibungen ohne Cap.
Risiko möglicher Interessenkonflikte im Falle eines Basiswerts
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass Entscheidungen der Emittentin und/oder des Platzeurs/der
Platzeure, die in anderen unabhängigen Geschäftsbereichen getroffen werden, eine negative Auswirkung
auf den Wert des Basiswertes haben.
Equity Linked Schuldverschreibungen
Eine Anlage in Schuldverschreibungen, bei denen der Zins an den Wert von Aktien gebunden ist oder in
Schuldverschreibungen, bei denen der Rückzahlungsbetrag an den Wert von Aktien gebunden ist, kann
ähnliche Risiken beinhalten wie eine unmittelbare Anlage in Aktien und Investoren sollten sich
entsprechend beraten lassen. Investoren in Schuldverschreibungen, bei denen der Zins an den Wert von
Aktien gebunden ist, erhalten möglicherweise keine Zinsen, so dass der Ertrag solcher
Schuldverschreibungen negativ sein kann. Investoren in Schuldverschreibungen, bei denen der Rückzahlungsbetrag
an den Wert von Aktien gebunden ist, können den Wert ihrer Anlage ganz oder teilweise
verlieren. Die Bedingungen von Schuldverschreibungen, bei denen der Rückzahlungsbetrag an den Wert
von Aktien gebunden ist, können bezüglich der Rückzahlung bestimmen, ggf. nach Wahl der Emittentin,
dass anstelle der Zahlung eines Geldbetrages die physische Lieferung einer bestimmten Anzahl von
zugrunde liegenden Aktienwerten erfolgt. Sofern der Rückzahlungsbetrag an den Wert von Aktien
gebunden ist, kann ein Investor den Wert seiner Anlage ganz oder teilweise verlieren.
Credit Linked Schuldverschreibungen
Der Gläubiger einer Credit Linked Schuldverschreibung ist dem Kreditrisiko der Emittentin und dem einer
oder mehrerer Referenzschuldner (wie in den anwendbaren Endgültigen Bedingungen angegeben)
ausgesetzt. Es gibt keine Gewähr dafür, dass der Gläubiger den anfänglichen Nennbetrag solcher
Schuldverschreibungen vollständig zurückerhält oder Zinsen darauf erhält, und die Verpflichtung der
Emittentin zur Zahlung von Zinsen oder des anfänglichen Nennbetrages aufgrund solcher
Schuldverschreibungen kann auf Null reduziert werden. Dementsprechend kann die Rendite von Credit
Linked Schuldverschreibungen negativ sein und Anleger in solche Schuldverschreibungen können den
Wert ihrer Anlage ganz oder teilweise verlieren.
Nachrangige Schuldverschreibungen
Im Fall der Auflösung, der Liquidation oder der Insolvenz der Emittentin, oder eines Vergleichs oder im
Falle von Pfandbriefen eines Ausgleichs oder eines anderen der Abwendung der Insolvenz dienenden
Verfahrens gegen die Emittentin, gehen die Verbindlichkeiten aus den Schuldverschreibungen den
Ansprüchen dritter Gläubiger der Emittentin aus nicht nachrangigen Verbindlichkeiten im Range nach, so
dass Zahlungen auf die Schuldverschreibungen solange nicht erfolgen, wie die Ansprüche dieser dritten
Gläubiger der Emittentin aus nicht nachrangigen Verbindlichkeiten nicht vollständig befriedigt sind.
Finanzmarktkrise
Seit Mitte des Jahres 2007 kam es im Zuge des Verfalls der Immobilienpreise in den USA und in
Großbritannien zu einer Neubewertung von Kreditrisiken durch die Marktteilnehmer mit weltweiten
negativen Auswirkungen auf die Finanzmärkte. Die gegenwärtige Finanzkrise ist von einer erheblich
eingeschränkten Kreditvergabe von Banken untereinander aber auch gegenüber Dritten gekennzeichnet.