Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
n kompanija pod stresom<br />
Podravka u ovoj<br />
godini planira neto<br />
dobit od 100 milijuna<br />
kuna. To je više<br />
nego u zadnjih pet<br />
godina<br />
sektora iz Erste banke u Austriji koja<br />
prati poslovanje Podravke, o tome kaže:<br />
“Kompanije pod stresom, kao što je sada<br />
Podravka, izvrsne su mete za preuzimanje<br />
i logično je da je interes za time<br />
velik. To ne znači da kompanija koju se<br />
preuzima u takvom stanju, u tom procesu<br />
može dobiti idealnog novog partnera.<br />
Puno je bolje pričekati da počne<br />
bolje poslovati, a trebalo bi pričekati i<br />
izbor novog menadžmenta čiju strategiju<br />
postojeći dioničari imaju pravo čuti<br />
prije donošenja odluka”.<br />
Ipak, ova godina je godina odluke.<br />
Podravkini vlasnici biraju između<br />
budućnosti tržišnog igrača i one poljoprivredno-prehrambenog<br />
kombinata,<br />
što nije direktno vezano uz deklarirane<br />
i još nedeklarirane ponude za njezino<br />
preuzimanje.<br />
Koliko god uzdrmana bila, Podravka<br />
je danas financijski stabilna, a prema<br />
mišljenju analitičara jedne velike<br />
domaće banke posljedice afere Spice<br />
opterećivat će njezino poslovanje iduće<br />
dvije godine.<br />
Podravka je danas<br />
prirodna meta<br />
za preuzimanje, ali s<br />
obzirom na situaciju<br />
u kojoj se nalazi, nije<br />
sigurno da bi u preuzimanju<br />
našla idealnog<br />
partnera, smatra<br />
Vladimira Urbankova,<br />
analitičarka Erste<br />
banke iz Austrije<br />
Podravkinih konkurenata. Proizvodne<br />
kompanije u prehrambenom sektoru<br />
mogu podnijeti višu razinu zaduženja<br />
od kompanija u drugim sektorima jer<br />
njihova prodaja ne ovisi o ciklusima i<br />
smatra se stabilnijom. S druge strane,<br />
Podravkin je dug ipak rizičniji od<br />
stranih konkurenata jer ga plaća skuplje.<br />
Posljednju tranšu komercijalnih zapisa<br />
Podravka plaća visokom kamatom od 9<br />
posto, dok se do sada zaduživala nešto<br />
iznad cijene duga za državne obveznice<br />
od 4 posto. Prosječna cijena po kojoj se<br />
tvrtka zadužuje narasla je sa 5,2 posto<br />
na kraju prošle godine na 6 posto, što<br />
je za hrvatske okolnosti još prihvatljivo,<br />
ali ne i za europske.<br />
Iako je prema sudu analitičara sposobna<br />
servisirati svoje dugove, Podravka<br />
je, upozoravaju, lani na gubitak otpisala<br />
gotovo jednako koliko je zaradila u pet<br />
prijašnjih godina, od čega u zadržanoj<br />
dobiti ima 220 milijuna kuna. Ne podigne<br />
li svoju profitabilnost, idućih će<br />
pet godina sve što zaradi davati na otplatu<br />
dugova.<br />
Jednostavnije rečeno, izvjesna joj<br />
je stabilnost, ali kapacitet za razvoj<br />
nije ako ne pribjegne ozbiljnom rezanju<br />
troškova s ciljem rasta profitabilnosti<br />
koji će joj omogućiti jeftinije<br />
refinanciranje kratkoročnih dugova,<br />
Kompanija nije zdrava koliko<br />
bi trebala biti, ali trenutačno njezino<br />
poslovanje nije ugroženo. U ovoj bi<br />
godini trebali ozbiljno rezati troškove<br />
kako bi lakše otplaćivali dug, ali iskreno<br />
govoreći Podravkino zaduženje nije<br />
nešto što kompanija ne bi bila sposobna<br />
isfinancirati – kaže Urbankova iz Austrije,<br />
a potvrđuju analitičari korporativnog<br />
sektora četiri velike hrvatske<br />
banke.<br />
Podravkin je dug u odnosu na imovinu<br />
54 posto, što je niže od 60 posto<br />
koliko iznosi sektorski prosjek stranih<br />
32 F o r b e S ožujak 2010
Change language