You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
omba globalnog duga<br />
inozemstvu (to čini i SAD sa 45 posto<br />
svojega javnog duga).<br />
Kako država financijski slabi, strani<br />
se ulagači sve više rješavaju njezinih<br />
obveznica pa raste pritisak na kamatne<br />
stope. To obično pokreće spiralu<br />
zbivanja uključujući slabljenje valute.<br />
Stoga, ako su obveznice denominirane<br />
u stranoj valuti, država više ne može<br />
otplaćivati svoj dug. Grčka zbog ovog<br />
ne mora brinuti jer su njezine obveznice<br />
denominirane u eurima. No to bi joj moglo<br />
i otežati izlazak iz teškoća, budući da<br />
ne može tiskati dodatni novac. “To vam<br />
je kao da boksate za novčanu nagradu, a<br />
uđete u ring s jednom rukom vezanom<br />
na leđima”, kaže Bass.<br />
Argentina ima drukčiji pristup. Godine<br />
2002. oglušila se na otplatu vanjskog<br />
duga i još uvijek se bori s posljedicama.<br />
Predsjednica Fernandez nedavno se za<br />
otplatu duga pokušala domoći dolarskih<br />
depozita središnje banke (a potom i smijeniti<br />
guvernera, također bezuspješno).<br />
Čak i ako izravno ne odbiju vjerovnike,<br />
države će ponekad isti efekt postići inflacijom.<br />
Od onih koje su pratili Reinhart<br />
i Rogoff, tako je postupila otprilike svaka<br />
treća zemlja u kojoj je godišnja stopa deprecijacije<br />
domaće valute premašila 15<br />
posto nakon recesije 1980.-81. Naravno,<br />
to vrijedi samo za dug denominiran<br />
u domaćoj valuti, i samo u slučaju da<br />
se ulagače uhvati na prepad. Naslute li<br />
dolazak inflacije i devalvacije, naplatit<br />
će to u obliku viših kamata.<br />
Na defaultu država nije tako jednostavno<br />
zaraditi kao na drugorazrednim<br />
hipotekama. Cijena CDS košarice, recimo<br />
Dubaija, Grčke i Ukrajine, udvostručila<br />
se, pa i utrostručila u posljednjih 12<br />
Dužno lice Amerike<br />
Rasipne Sjedinjene Države ipak još nisu postale banana republika, ali<br />
se prema <strong>Forbes</strong>ovom rangiranju država prema zaduženosti nalaze na<br />
35. mjestu, jedno mjesto ispod Estonije. A kako po pitanju duga stoji<br />
50 američkih saveznih država? Evo najboljih i najlošijih.<br />
U obzir smo uzeli desetak faktora uključujući neuplaćene mirovinske<br />
obveze, porezni prihod, dug izražen kao postotak BDP-a, iznos duga po<br />
stanovniku, očekivani rast zaposlenosti i gospodarstva, neto migraciju,<br />
besplatne povlastice u usporedbi s onima koje uživaju zaposlenici<br />
saveznih službi te opterećenost privatnih poslodavaca izdacima za<br />
mirovine i javno zdravstveno osiguranje. Najbolje stoji država Utah jer<br />
joj i Moody i S&P dodjeljuju AAA rejting, a i zato što zaduženost per<br />
capita iznosi samo 447 dolara. U "borbi" za posljednje mjesto Illinois<br />
je pretekao nekoliko država na sjeveroistoku opterećenih dugom i porezima.<br />
U posljednjih pet godina iz Illinoisa se iselilo više ljudi nego što<br />
se u njemu trajno nastanilo, a iznos neuplaćenih sredstava za mirovine<br />
peti je najviši u SAD-u. – Kurt Badenhausen<br />
WYOMING Prihod od poreza<br />
povećao se u proteklih 12 mjeseci<br />
za 12 posto; jedina država u kojoj je<br />
došlo do povećanja poreznog prihoda<br />
NEBRASKA Drži svoje javne<br />
financije u redu, s dugom po<br />
stanovniku od samo 17 dolara<br />
MICHIGAN Očekuje se da će<br />
u 2010. godišnja stopa nezaposlenosti<br />
biti <strong>16</strong>,7 posto<br />
NEW YORK<br />
Iz države se<br />
u posljednjih<br />
pet godina<br />
iselilo 422.000<br />
stanovnika<br />
KALIFORNIJA<br />
Od obveznica svih<br />
saveznih država<br />
SAD-a, Moody<br />
daje najniži rejting,<br />
Baa 1, obveznicama<br />
na ukupni<br />
dug Kalifornije<br />
NAJBOLJI<br />
1 Utah<br />
2 New Hampshire<br />
3 Nebraska<br />
4 Teksas<br />
5 Virginia<br />
NAJLOŠIJI<br />
46. New Jersey<br />
47. Kalifornija<br />
48. Connecticut<br />
49. New York<br />
50. Illinois<br />
NEW MEXICO Prihod od<br />
poreza pao je za 18 posto u<br />
proteklih 12 mjeseci<br />
CONNECTICUT<br />
Dug od 4490 dolara<br />
po stanovniku najviši<br />
je u SAD-u<br />
OHIO Po jednom izračunu,<br />
neuplaćene mirovinske obveze<br />
iznose 19.110 dolara po osobi.<br />
Lošije je samo u Rhode Islandu<br />
46 F o r b e S ožujak 2010
Change language