El futuro de las pensiones en España: hacia un sistema mixto - CSIC

2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050
–2,43 –2,68 –3,01 –3,90 –4,96 –5,85 –6,24 –5,96
22,77 28,66 34,22 42,73 55,18 69,57 83,90 95,26
0,80 1,00 1,20 1,50 1,93 2,43 2,94 3,33
–3,33 –3,17 –2,90 –3,18 –3,67 –3,98 –4,25 –4,04
32,79 39,16 42,54 46,99 53,65 60,66 67,71 73,31
1,15 1,37 1,49 1,64 1,88 2,12 2,37 2,57
23,59 29,82 33,69 37,79 42,07 46,07 51,09 58,01
tener en cuenta los efectos transitorios, hasta 2025, y los efectos a largo plazo.
Éstos, en lo que se refiere a déficit y deuda, son más desfavorables al
principio, pero mejoran posteriormente a medida que madura el sistema
de capitalización.
Por último, la disponibilidad de capitales acumulados de jubilación
es algo que solamente es factible bajo un sistema de capitalización, sea éste
público o privado. A su vez, esta disponibilidad proporciona un elemento
institucional de cierta eficacia para absorber la deuda pública, haciendo
que los costes de su servicio se destinen al menos a la capitalización de
pensiones. Las estimaciones del cuadro 4.3 sugieren, no obstante, que los
capitales de jubilación serían insuficientes, en el supuesto de que se destinaran
íntegramente a ello, para colocar todos los saldos de deuda acumulados
por el sistema de reparto.Veremos, también, más adelante, cómo estos
capitales aumentan considerablemente bajo otras hipótesis.
Paradójicamente, el ahorro personal extra generado por la introducción
del sistema de capitalización no llegaría a compensar la disminución
del ahorro público y el ahorro nacional disminuiría. El ahorro nacional, no
EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: HACIA UN SISTEMA MIXTO ■
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