El futuro de las pensiones en España: hacia un sistema mixto - CSIC
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Cuadro 5.6<br />
RENTABILIDAD REAL NETA E IMPORTES DEL SISTEMA MIXTO<br />
En porc<strong>en</strong>taje <strong>de</strong>l PIB<br />
Pero los resultados más interesantes se producirían, <strong>de</strong> nuevo, sobre<br />
la p<strong>en</strong>sión media <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> capitalización. Ésta aum<strong>en</strong>taría <strong>de</strong> tal manera<br />
que sería casi <strong>un</strong> 75% mayor que la p<strong>en</strong>sión media parcial <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong><br />
reparto, bajo la mejor hipótesis <strong>de</strong> r<strong>en</strong>tabilidad real neta. En este caso, no se<br />
g<strong>en</strong>erarían externalida<strong>de</strong>s <strong>en</strong> forma <strong>de</strong> mayores <strong>p<strong>en</strong>siones</strong> <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong><br />
reparto, dada la naturaleza <strong>de</strong> <strong>las</strong> variantes simuladas. En efecto, bajo la<br />
variante 3, la p<strong>en</strong>sión media <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> capitalización se estima que<br />
sería superior a la <strong>de</strong>l esc<strong>en</strong>ario <strong>de</strong> refer<strong>en</strong>cia con transición <strong>de</strong> <strong>sistema</strong>s <strong>en</strong><br />
6.314 pesetas <strong>en</strong> el año 2015, <strong>en</strong> 14.539 <strong>en</strong> el 2025 y 35.955 <strong>en</strong> el 2050,<br />
74 ■ SENSIBILIDAD A LOS ELEMENTOS CRÍTICOS DEL PROCESO DE TRANSICIÓN<br />
1996 2000 2005 2010<br />
Esc<strong>en</strong>ario <strong>de</strong> refer<strong>en</strong>cia con transición <strong>de</strong> <strong>sistema</strong>s (Variante R.1)<br />
Balance <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> reparto –0,82 –1,94 –2,70 –3,12<br />
Deuda <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> reparto 1,40 5,90 15,27 24,33<br />
P<strong>en</strong>sión media parcial <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> reparto* 0 0 0 0<br />
Activos financieros <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> capitalización 0 2,62 8,71 15,89<br />
P<strong>en</strong>sión media <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> capitalización* 0 0 0 0<br />
R<strong>en</strong>tabilidad real neta <strong>de</strong>l 3,5% (Variante 3)<br />
Balance <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> reparto –0,82 –1,94 –2,70 –3,12<br />
Deuda <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> reparto 1,40 5,90 15,27 24,33<br />
P<strong>en</strong>sión media parcial <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> reparto* 0 0 0 0<br />
Activos financieros <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> capitalización 0 2,66 9,05 16,91<br />
P<strong>en</strong>sión media <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> capitalización* 0 0 0 0<br />
R<strong>en</strong>tabilidad real neta <strong>de</strong>l 4,5% (Variante 4)<br />
Balance <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> reparto –0,82 –1,94 –2,70 –3,12<br />
Deuda <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> reparto 1,40 5,90 15,27 24,33<br />
P<strong>en</strong>sión media parcial <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> reparto 0 0 0 0<br />
Activos financieros <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> capitalización 0 2,71 9,41 18,01<br />
P<strong>en</strong>sión media <strong>de</strong>l <strong>sistema</strong> <strong>de</strong> capitalización 0 0 0 0<br />
* En pesetas <strong>de</strong> 1996.<br />
Fu<strong>en</strong>te: FEDEA