El futuro de las pensiones en España: hacia un sistema mixto - CSIC

obstante, disminuiría en mayor medida sin el sistema de capitalización, por
efecto de un mayor déficit público a largo plazo. Para que el ahorro nacional,
y por tanto la acumulación de capital productivo, aumentaran con la
introducción de un sistema de capitalización, sería preciso que, además de
la equiparación contributiva de los regímenes especiales que hemos supuesto
paralela a la introducción del sistema de capitalización, algún otro
tipo de medidas se adoptasen dentro del sistema de reparto. (20)
La operación del sistema de capitalización es, sin embargo, muy sensible
a algunas de las hipótesis de nuestro escenario macroeconómico y a la
intensidad misma del proceso de transición, como se argumentaba en la
sección 3.3.Al haber optado, en relación a estos elementos, por un escenario
de referencia con transición de sistemas que hemos calificado de moderado,
hay que ver los resultados de las proyecciones comentadas en este
capítulo como igualmente moderados y, con cierta probabilidad, representativos
de un cierto mínimo de referencia en nuestras estimaciones. Con
objeto de apreciar las consecuencias de hipótesis más favorables, se realiza
el análisis de sensibilidad del capítulo siguiente.
(20) Por ejemplo,medidas como las analizadas y recomendadas en Herce y Pérez Díaz (1995),cuyos efectos combinados
serían los de limitar a niveles sostenibles la insuficiencia financiera del sistema de reparto.
58 ■ TRANSICIÓN ENTRE EL REPARTO Y LA CAPITALIZACIÓN: UN ESCENARIO CUANTITATIVO