Documento de Trabajo N° 98 Sebastián Auguste y Santiago ... - FIEL

EL DESEMPEÑO DE LOS SISTEMAS DE CAPITALIZACIÓN PREVISIONAL EN AMÉRICA LATINA
persona (ya sea ante la AFP de origen o la de destino). El máximo del índice es 10, para aquellos
países que en ese período de tiempo no permitían traspasos. Sacando este caso extremo, el más
limitante es el que exige que el trámite sea personal, que se tenga que ir a ambas AFP, la de
origen y la de destino, y que se tenga que pagar una comisión específica. Los valores para ambas
variables (año 2005) se ilustran en la Tabla 3. Los países más restrictivos en la actualidad, en
términos de los requisitos burocráticos del trámite, son Argentina, El Salvador y República
Dominicana. El promedio de la región es 2.7.
Tabla 3. Dificultad de Traspaso
Año 2005
Argentina 3 2
Índice de Dificultad de Cantidad de Traspasos
Traspaso
Efectivos Posible por Año
Bolivia 0 1
Chile 1 4
Colombia 2 2
El Salvador 6 2
México 0 1
Perú 0 4
República Dominicana 6 1
Uruguay 3 2
Promedio Simple 2.7 2.1
En general la tendencia reciente ha sido a flexibilizar los traspasos. Perú, por ejemplo, en un
principio no permitía los traspasos (índice igual a 10), y luego fue flexibilizando cada vez más el
proceso hasta llegar a un trámite veloz y vía Web (alcanzando un valor de 0 para este índice en
2005). E efecto de los traspasos en el equilibrio competitivo es a priori independiente de cuánto
ejerzan los afiliados la opción. La simple amenaza (creíble) del traspaso afecta los incentivos de
la industria y no es necesario que luego se ejerza el mismo. Al mismo tiempo, la cantidad de
traspasos observada puede estar relacionada con otros aspectos del equilibrio competitivo. Si las
AFP están diferenciadas, por ejemplo eligiendo distintas estructuras de comisiones cuando el país
lo permite, es probable que los afiliados cambien de AFP a medida que cambie su situación
relativa. La existencia de multi-fondos, que incrementa la diferenciación del producto, también
puede incentivar más traspasos, tal como se observa en Perú para 2005, donde la cantidad de
traspasos efectivos por mes pasó de un promedio de 0.6% de los aportantes totales para el período
2000-2004 a 13.5% en 2005 (nótese que en este país se considera un traspaso cuando el
afiliado/aportante cambia de fondo aún cuando el nuevo fondo escogido pertenezca a la misma
AFP en la que estaba). En el caso de Argentina el boom de traspasos en 2004 estuvo relacionado
con el traspaso hacia la AFJP Nación (AFP pública que acordó una salida previa del default de
los bonos soberanos con el gobierno, lo que incentivó el cambio y llevó a que Nación AFJP
recupera en estos años el market share que tenía al inicio del sistema).
2.8. Mecanismo de asignación de indecisos
La forma en la que se asignen los indecisos también tiene efectos sobre el equilibrio de la
industria. En la mayoría de los países, cuando el trabajador no opta por una AFP en un plazo de
tiempo dado el empleador es responsable de escoger una AFP, en general exigiéndosele que lo
inscriba en la AFP donde la mayoría de sus empleados ya están inscriptos. Dos excepciones son
DOCUMENTO DE TRABAJO N° 98 25