La mise en application pratique d'IAS 39 pour l'évaluation des ...

période de couverture. Si, par exemple, une couverture de juste valeur pour une obligation
USD de cinq ans (Held-to-Maturity) n’est instaurée que durant la deuxième et la troisième
année, la comptabilité de couverture doit également être appliquée uniquement durant ces
deux ans. Un agio ou disagio devra être amorti durant la quatrième et la cinquième année.
Aux USA, il faut encore considérer en cas de couvertures de juste valeur qu’il n’est pas possible
de choisir cette stratégie de couverture lorsque l’élément couvert a déjà été évalué à la
juste valeur avec incidence sur le résultat. La raison en est que, dans ce cas, la juste valeur de
l’élément couvert est par définition adaptée seulement au montant correspondant au risque
couvert. Ainsi, pour cet élément couvert, on s’écarterait d’une directive contraignante, à
savoir l’évaluation de l’actif à sa juste valeur. Cette limitation est tout à fait fondée et il est
étonnant de constater qu’on ne retrouve pas une telle notion dans IAS 39. Nous recommanderions
toutefois d’appliquer la directive US également pour le cadre d’IAS 39; il n’y a finalement
pas de raison de mettre en œuvre des moyens de documentation coûteux lorsque le
même résultat peut être atteint au moyen d’une évaluation individuelle (pratique).
Q&A 127-5 mentionne cependant qu’il n’est pas possible de couvrir un dérivé avec un deuxième
dérivé par une couverture de juste valeur, car l’élément couvert a déjà été comptabilisé
à la juste valeur. Pour ce domaine au moins, IAS a donc repris une règle de SFAS 133.
6.5.2 Exemples de couvertures de juste valeur
• Une Option put achetée couvre le risque d’un placement financier de la catégorie Availablefor-Sale
(l’entreprise comptabilise les variations de valeur dans le capital propre sans incidence
sur le résultat).
• Une filiale allemande a des dettes en CHF en faveur de la société-mère suisse, en raison
d’une livraison de marchandises. Ces dettes devant être portées en compte dans la filiale à la
juste valeur et sans incidence sur le résultat, cette dette interne au groupe est couverte contre
le risque de change (Q&A 137-13). Dans ce cas, il n’est toutefois pas nécessaire d’appliquer
la comptabilité de couverture car les deux transactions sont de toute façon évaluées à la juste
valeur sans incidence sur le résultat (couverture naturelle).
• Le risque de cours d’une obligation à intérêt fixe est couvert au moyen d’un Rate Swap
(changement d’intérêts fixes en intérêts variables).
En cas de couverture de juste valeur, il faut également relever que du point de vue purement théorique,
l’efficacité de la couverture n’est que partielle lorsque la juste valeur d’une action américaine
est couverte au moyen d’un contrat à terme de gré à gré en USD. La raison en est que le
contrat à terme de gré à gré, outre le dollar, a également une composante d’intérêt et de durée, qui
n’est pas donné pour l’action. Cette stratégie de couverture, en revanche, est acceptée par IAS 39.
E RNST & YOUNG
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