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INSTRUMENTS FINANCIERS<br />
Les fondamentaux des dérivés actions et indices<br />
Gérer un portefeuil<strong>le</strong> d'options<br />
BANQUE - FINANCE<br />
Les produits dérivés sont des instruments<br />
financiers comp<strong>le</strong>xes qui sont utilisés pour<br />
différents objectifs, notamment se couvrir contre<br />
certains risques de taux ou de change notamment,<br />
spécu<strong>le</strong>r ou encore, dégager des profits<br />
d'arbitrage. Maîtriser <strong>le</strong>s caractéristiques<br />
et <strong>le</strong>s mécanismes d'utilisation de chaque<br />
dérivé permet de mieux définir sa stratégie<br />
d'investissement.<br />
• OBJECTIFS<br />
• Maîtriser <strong>le</strong>s concepts liés à la gestion de portefeuil<strong>le</strong><br />
d'options sur actions et indices.<br />
• Découvrir <strong>le</strong>s options exotiques sur ces produits.<br />
• Mettre en place la gestion en delta neutre et <strong>le</strong>s stratégies<br />
d'arbitrage de volatilité.<br />
• PRÉREQUIS<br />
Il est recommandé d'avoir préalab<strong>le</strong>ment suivi<br />
" Les fondamentaux des instruments fi nanciers " (code 9018<br />
p. 80) ou " Les bases du marché actions " (code 9020 p. 81).<br />
• PUBLIC CONCERNÉ<br />
• Collaborateurs de services fi nanciers<br />
• Toute personne impliquée dans la gestion des dérivés actions<br />
ANIMATEUR<br />
Franck YANGE<br />
Interest Rates Derivatives Trader<br />
CRÉDIT MUTUEL CIC<br />
2 jours<br />
14 heures<br />
Code 9093<br />
Tarif HT : 1 750 €<br />
repas inclus<br />
Paris<br />
15-16 avril 2013<br />
23-24 septembre 2013<br />
5-6 décembre 2013<br />
Renseignements & inscriptions : 01 44 09 25 08<br />
Cette formation en Intra : 01 44 09 21 95<br />
Expertise +<br />
Nous vous conseillons aussi " Construction de portefeuil<strong>le</strong><br />
et gestion des risques " (code 9097 p. 94).<br />
PROGRAMME<br />
Découvrir <strong>le</strong>s marchés des options sur actions et indices<br />
Identifier <strong>le</strong>s éléments constitutifs des contrats d'options sur actions<br />
• Les composantes qui infl uent sur la prime des options<br />
• L'importance de la volatilité implicite<br />
• La prise en compte du taux de dividendes anticipé<br />
• Les différents types d'exercices (américain ou européen)<br />
Repérer <strong>le</strong>s principaux marchés et <strong>le</strong>ur mode de fonctionnement<br />
Cerner <strong>le</strong>s intervenants majeurs et <strong>le</strong>urs motivations<br />
Exercice d'application : analyse de l'impact des différentes composantes sur la va<strong>le</strong>ur<br />
d'un call et d'un put d'une action du CAC 40<br />
Évaluation des options sur actions et indices<br />
Les deux principa<strong>le</strong>s approches de valorisation<br />
• Le modè<strong>le</strong> analytique de Black et Scho<strong>le</strong>s<br />
• Le modè<strong>le</strong> binomial de Cox Ross et Rubinstein<br />
Repérer sous quel<strong>le</strong>s conditions <strong>le</strong>s deux modè<strong>le</strong>s convergent<br />
Intégrer <strong>le</strong>s spécificités à prendre en compte pour <strong>le</strong>s marchés d'options<br />
sur actions<br />
• Concepts de volatilité, skew, smi<strong>le</strong> et structure par terme<br />
• Interpréter <strong>le</strong> concept de parité call/put<br />
Couverture et dynamisation de portefeuil<strong>le</strong><br />
Un produit à effet de <strong>le</strong>vier considérab<strong>le</strong><br />
Un risque limité pour <strong>le</strong> détenteur<br />
• Repérer quand il est opportun d'acheter ou de vendre des calls ou des puts<br />
• Les principa<strong>le</strong>s stratégies mises en œuvre<br />
• L'achat ou la vente de stradd<strong>le</strong>s ou de stang<strong>le</strong>s<br />
• L'achat ou la vente de tunnels haussiers ou baissiers<br />
• L'achat ou la vente de calls ou de puts ladder<br />
• Fabriquer un forward à partir de calls et de puts<br />
>> Perfectionnement<br />
Exercice d'application : construction sous Excel d'une stratégie stradd<strong>le</strong> sur l'eurostoxx50.<br />
Analyse du comportement en fonction de l'évolution du sous-jacent et du rapprochement<br />
de la maturité<br />
Recourir aux options exotiques<br />
Un profil de pay-off correspondant à un besoin spécifique<br />
• Les options barrières activantes (knock-in) et désactivantes (knock-out)<br />
• Les options digita<strong>le</strong>s et range binaries<br />
• Les swaps de variance<br />
Exercice d'application : construction sous Excel d'une stratégie à base d'options<br />
knock-out. Comparaison avec <strong>le</strong> comportement d'une option plain vanilla de même maturité<br />
La gestion en delta neutre de portefeuil<strong>le</strong><br />
Les principa<strong>le</strong>s sensibilités du portefeuil<strong>le</strong><br />
Construire un portefeuil<strong>le</strong> delta neutre<br />
• Les autres sensibilités : gamma, vega, thêta, rhô et epsilon<br />
• Jouer la déformation de la courbe de volatilité<br />
• Jouer une modifi cation de la structure par terme<br />
Exercice d'application : exemp<strong>le</strong> de couverture en delta neutre d'une position vendeuse<br />
d'un call sur DAX<br />
Compétences métier<br />
À l'issue de cette formation, vous serez capab<strong>le</strong> d'identifier <strong>le</strong>s différentes utilisations<br />
possib<strong>le</strong>s des produits dérivés actions et indices.<br />
Évaluation<br />
amont<br />
Exercices<br />
d'intersession<br />
Modu<strong>le</strong><br />
e-<strong>le</strong>arning<br />
Évaluation<br />
aval<br />
Classe<br />
virtuel<strong>le</strong><br />
82 EFE Formations Inter-Intra 2013 www.efe.fr<br />
Renseignements & inscriptions - 01 44 09 25 08 - infoclient@efe.fr
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