BAB VI - Direktorat Jenderal Anggaran Kementerian Keuangan RI ...

More documents

Recommendations

Info

Bab VI Pembiayaan Defisit Anggaran, Pengelolaan Utang, dan Risiko Fiskal 2. Debt for Education Swap II Debt for Education Swap II ditujukan untuk menyediakan akses terhadap pendidikan yang berkualitas bagi anak-anak kecil di daerah terpencil dan meningkatkan kondisi sosial ekonomi sekolah dan kelompok target lain yang berada di Indonesia Bagian Timur. Program senilai EUR23,0 juta tersebut dilaksanakan dalam periode tahun 2004–2007 di 10 propinsi di Indonesia Bagian Timur. 3. Debt for Nature Swap III Debt for Nature Swap dilakukan dalam 2 tahap, dimana tahap I senilai EUR12,5 juta yang dilakukan oleh Kementerian Lingkungan Hidup dengan program untuk meningkatkan kapasitas UKM yang bergerak di bidang lingkungan hidup agar dapat mengelola sumber daya dan limbah sehingga tercapai efisiensi produksi. Sedangkan untuk tahap II dengan nilai yang sama, sebesar EUR12,5 juta ditujukan untuk meningkatkan kapasitas taman nasional dalam pengelolaan hutan lindung di daerah rawan. Program ini dilakukan oleh Departemen Kehutanan sebagai executing agency, dengan rencana kegiatan dilakukan dalam tahun 2007–2010. 4. Debt for Education Swap IV Debt for Education Swap IV senilai EUR20,0 juta dimaksudkan untuk merehabilitasi bangunan SD dan SLTP yang rusak akibat gempa bumi di Yogyakarta dan Jawa Tengah, dengan periode kegiatan dilaksanakan pada tahun 2006–2013. 5. Debt Swap V through Global Fund to Fight AIDS, Tubercolusis, and Malaria (GFATM) Pemerintah Jerman memberikan fasilitas debt swap atas utang Pemerintah Indonesia sebesar EUR50,0 juta melalui GFATM dengan syarat Pemerintah Indonesia mentransfer dana sebesar EUR25,0 juta kepada Global Fund. Adapun mekanisme pelaksanaannya adalah sebagai berikut. a. Penyaluran dana kepada Global Fund dianggap sebagai pembayaran cicilan utang kepada KfW atas utang yang diatur dalam reschedulling (Consolidation Agreement tanggal 22 November 2000). Pembayaran dana ditujukan kepada IBRD selaku Trustee untuk Global Fund sebesar EUR25,0 juta dengan cara membayar EUR5,0 juta per tahun selama lima tahun dari tahun 2008 sampai dengan tahun 2012. b. Selanjutnya, dana tersebut disalurkan kembali oleh Global Fund melalui hibah kepada Pemerintah Indonesia untuk membiayai kegiatan dalam rangka pemberantasan AIDS, tuberculosis, dan malaria di Indonesia. c. Schedule pembayaran yang baru merupakan pengurangan jumlah cicilan yang dilakukan terhadap jadwal cicilan terdekat (bukan mengurangi cicilan secara prorata). Selain program-program di atas, saat ini Pemerintah sedang mempersiapkan proses debt swap melalui program Tropical Forest Conservation Act (TFCA) dengan Pemerintah Amerika Serikat. Indonesia telah dinyatakan eligible untuk menukarkan utangnya sebesar USD19,6 juta dengan kewajiban untuk membiayai kegiatan konservasi dan perlindungan hutan tropis di Indonesia. Melalui program ini, Pemerintah mengharapkan bahwa dalam jangka panjang lebih banyak lagi pihak-pihak lain yang mempunyai kepedulian terhadap lingkungan hidup dan ikut serta berpartisipasi, sehingga dapat memberikan manfaat yang seluas-luasnya melalui pelestarian lingkungan. VI-54 NK APBN 2009
Pembiayaan Defisit Anggaran, Pengelolaan Utang, dan Risiko Fiskal Bab VI Restrukturisasi utang dalam bentuk pinjaman pada tahap awal dilakukan dengan memanfaatkan tawaran konversi terhadap perubahan tingkat suku bunga dan mata uang pinjaman, khususnya dari lembaga keuangan multilateral seperti Bank Dunia dan ADB. Sedangkan pada tahap selanjutnya akan dikaji kemungkinan konversi terhadap metode pembayaran kembali pinjaman dan bentuk-bentuk konversi lainnya. Konversi tingkat suku bunga dan mata uang pinjaman, dari lembaga keuangan multilateral seperti Bank Dunia dan ADB akan menyelaraskan persyaratan pinjaman dengan kondisi pasar, sehingga diperoleh pinjaman dengan terms and condition yang market based. Hal ini akan mempermudah Pemerintah dalam pengelolaan portofolio pinjaman, melalui pemanfaatan instrumen-instrumen keuangan yang semakin berkembang di pasar. Sementara itu, restrukturisasi utang dalam bentuk SUN dapat dilakukan dengan metode pertukaran dan pembelian kembali obligasi sebelum jatuh tempo. Pertukaran obligasi atau debt switching umumnya dilakukan dengan dua alasan utama, yaitu. 1. memperbaiki struktur jatuh tempo pokok SBN, oleh karena itu sering juga disebut sebagai debt reprofiling/maturity profile smoothening. Dalam kondisi tertentu, misalnya kondisi pasar yang tidak mendukung, program penerbitan SBN dimungkinkan untuk menyesuaikan dengan kehendak pelaku pasar misalnya menerbitkan ON berbunga tetap jangka pendek atau ON berbunga mengambang. Kondisi ini membuat durasi portofolio utang menjadi lebih pendek sehingga meningkatkan risiko refinancing. Oleh karena itu, untuk mengurangi risiko tersebut, saat kondisi pasar sudah membaik, dapat dilakukan program debt switching untuk menukar ON jangka pendek dengan ON jangka panjang. 2. meningkatkan likuiditas pasar sekunder SBN. Debt switching juga diperlukan dalam rangka menarik ON yang kurang likuid dan menggantinya dengan menerbitkan ON yang lebih likuid. ON dapat menjadi kurang likuid jika terjadi antara lain (1) kuponnya tinggi sehingga investor lebih senang menahannya dalam portofolionya, (2) size-nya relatif kecil, sehingga kurang supply untuk diperdagangkan, (3) struktur kepemilikan seri tersebut terkonsentrasi pada sedikit investor, atau investor yang tipenya hold-to-maturity, dan (4) ON yang sudah lama diterbitkan, dan tidak direncanakan untuk dilakukan reopening (sudah tidak lagi menjadi benchmark). Transaksi penukaran/debt switching dilakukan secara one-to-one (jumlah unit yang ditarik sama dengan yang diterbitkan), sehingga tidak ada dampak langsung terhadap net additional debt, sedangkan selisih harga diselesaikan secara tunai. Untuk mekanisme restrukturisasi utang melalui pembelian kembali (cash buyback), pelaksanaannya di lapangan dilakukan secara terbatas, mengingat terbatasnya kondisi keuangan pemerintah. Dalam beberapa kasus, sumber dana untuk cash buyback dapat berasal dari penerbitan SBN pada tahun berjalan. Namun sesuai konsep SBN neto, hal ini berarti meningkatkan jumlah penerbitan SBN untuk menjaga agar SBN neto tetap. Dalam kondisi pasar SBN yang masih belum berkembang, pembelian kembali SBN secara tunai dengan sumber dana dari penerbitan SBN, dilakukan secara terbatas. NK APBN 2009 VI-55
Page 1 and 2:
Pembiayaan Defisit Anggaran, Pengel
Page 3 and 4: Pembiayaan Defisit Anggaran, Pengel
Page 53: Pembiayaan Defisit Anggaran, Pengel
Page 58 and 59: Bab VI Pembiayaan Defisit Anggaran,
show all

BAB VI - Direktorat Jenderal Anggaran Kementerian Keuangan RI ...

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?