BAB VI - Direktorat Jenderal Anggaran Kementerian Keuangan RI ...

More documents

Recommendations

Info

Bab VI Pembiayaan Defisit Anggaran, Pengelolaan Utang, dan Risiko Fiskal Boks VI.6 Macro Stress Test Risiko Fiskal BUMN Macro Stress Test Depresiasi Nilai Tukar, Kenaikan Suku Bunga, dan Kenaikan Harga Minyak Mentah terhadap Risiko Fiskal BUMN Perubahan nilai tukar, suku bunga, dan harga minyak mentah akan menimbulkan dampak pada kinerja keuangan BUMN yang pada akhirnya dapat memengaruhi kontribusi BUMN terhadap APBN. Penurunan kontribusi ini merupakan bagian dari risiko fiskal yang bersumber dari BUMN. Untuk mengetahui sampai seberapa jauh perubahan nilai tukar, suku bunga, dan harga minyak mentah akan mempengaruhi risiko fiskal BUMN perlu dilakukan pengujian sensitivitas atau macro stress test. Macro stress test merupakan simulasi yang dilakukan dengan asumsi rupiah akan terdepresiasi terhadap dolar Amerika Serikat, suku bunga naik, dan harga minyak mentah. Selanjutnya perubahan ini akan mengubah parameter kinerja keuangan BUMN dan indikator risiko fiskal BUMN. Pengujian macro stress test dilakukan atas proyeksi risiko fiskal BUMN tahun 2008 – 2010 secara parsial maupun keseluruhan. Sampel pengujian meliputi beberapa BUMN nonkeuangan yang mempunyai hubungan paling signifikan dengan APBN yang mewakili sektor energi, pertambangan, telekomunikasi, pupuk dan transportasi. Risiko Fiskal PT PLN, PT Pertamina, PT Pusri, PT Pelni, dan PT Kereta Api Indikator Risiko Fiskal PT PLN (triliun Rp) PT Pertamina (triliun Rp) PT Pusri (triliun Rp) PT Pelni (miliar Rp) PT Kereta Api (miliar Rp) 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 Depresiasi rupiah terhadap US$ (20%) Perubahan kontribusi bersih terhadap APBN -15,4 -16,9 -50,3 -52,4 -4,7 -3,7 0 0 -25 -29 Perubahan utang bersih 42,7 59,6 -6,0 0 -2,5 -3,9 0 0 104 148 Perubahan kebutuhan pembiayaan 30,9 48,2 0 0 0 0 0 0 49 50 Kenaikan suku bunga (3%) Perubahan kontribusi bersih terhadap APBN -3,2 -4,5 -5,0 -4,1 0 0 -3 -3 Perubahan utang bersih 0 0 -2,3 -3,8 0 0 9 14 Perubahan kebutuhan pembiayaan 0 0 0 0 0 0 6 6 Kenaikan harga minyak (US$ 20) Perubahan kontribusi bersih terhadap APBN -11,6 -8,9 -48,7 -48,5 -4,7 -3,7 -382 -382 -4 -7 Perubahan utang bersih 0 0 -3,9 0 -2,5 -3,9 -239 -418 26 54 Perubahan kebutuhan pembiayaan 1,0 0,7 0 0 0 0 0 0 20 33 VI-68 NK APBN 2009
Pembiayaan Defisit Anggaran, Pengelolaan Utang, dan Risiko Fiskal Bab VI Boks VI.7 PT Pertamina (Persero) Pada periode 2005–2007, PT Pertamina (Persero) mencatat peningkatan pada besaran net income dan juga kecenderungan peningkatan pada rasio return on assets. Hanya saja, rasio utang modal juga mengalami peningkatan, yang berarti bahwa peningkatan aktiva lebih banyak bersumber dari utang daripada modal sendiri. PT Pertamina (Persero) merupakan salah satu BUMN penyumbang pajak dan dividen terbesar. Pada periode 2006–2008, tidak ada penambahan penyertaan modal negara (PMN) untuk PT Pertamina (Persero). Demikian juga dalam tahun 2009 tidak ada usulan penambahan PMN yang diajukan oleh PT Pertamina (Persero). Dalam kerangka PSO, PT Pertamina (Persero) mengemban penugasan Pemerintah untuk menyediakan BBM kepada masyarakat. Sehubungan dengan PSO tersebut, PT Pertamina (Persero) menerima subsidi dari Pemerintah sebagai pengganti selisih harga penjualan BBM PSO. Keterangan (Triliun Rp) Total Aktiva 196,8 206,1 253,6 Total Kewajiban 73 81,8 109,3 Hak Minoritas 1,1 1,5 1,7 Total Ekuitas 122,7 122,8 142,6 Laba Bersih 16,5 19 24,5 Return on investment 8,36% 9,23% 9,65% Debt to Equity Ratio 59,51% 66,60% 76,66% Sumber: Kementerian Negara BUMN (diolah) 2005 2006 2007 (Triliun Rp) Tahun Subsidi Keterangan 2005 95,6 LKPP 2005 (audited) 2006 64,2 LKPP 2006 (audited) 2007 83,8 LKPP 2007 (audited) 2008 180,3 Perkiraan realisasi Sumber : Kementerian Negara BUMN (diolah) Boks VI.8 PT PLN (Persero) Pada periode 2005-2007 PT PLN (Persero) mengalami kerugian yang cukup besar walaupun sempat menurun pada tahun 2006. Selama periode tersebut jumlah utang PT PLN (Persero) juga meningkat cukup besar. Keterangan (Triliun Rp) Total Aktiva 220,8 247,9 272,5 Total Kewajiban 81,1 108,1 136,1 Hak Minoritas - - - Total Ekuitas 139,8 139,8 136,4 Laba Bersih -4,9 -1,9 -5,7 Return on Investment -2,23% -0,78% -2,09% Debt to Equity Ratio 58,02% 77,29% 99,85% Sumber: Kementerian Negara BUMN (diolah) 2005 2006 2007 Kondisi debt equity ratio yang cukup besar (99,85 persen) mengakibatkan beban PT PLN (Persero) semakin berat sehingga diperlukan upaya PT PLN (Persero) untuk mengurangi beban utang ini. Salah satu pilihan yang akan dipertimbangkan adalah privatisasi pembangkit PT PLN (Persero) yang diharapkan dapat memperkuat pendanaan PT PLN (Persero) dan pada saat bersamaan akan memberikan keleluasaan PT PLN (Persero) untuk melakukan investasi pembangunan pembangkit tenaga listrik baru tanpa jaminan Pemerintah. Pada periode 2004–2006, tidak ada penambahan penyertaan modal negara (PMN) untuk PT PLN (Persero). Demikian juga dalam tahun 2007 dan 2008 tidak ada usulan penambahan PMN yang diajukan oleh PT PLN (Persero). NK APBN 2009 VI-69
Page 1 and 2:
Pembiayaan Defisit Anggaran, Pengel
Page 3 and 4:
Page 5 and 6:
Page 7 and 8:
Page 9 and 10:
Page 11 and 12:
Page 13 and 14:
Page 15 and 16:
Page 17 and 18: Pembiayaan Defisit Anggaran, Pengel
Page 58 and 59: Bab VI Pembiayaan Defisit Anggaran,
show all

BAB VI - Direktorat Jenderal Anggaran Kementerian Keuangan RI ...

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?