Faaliyet Raporu - 2011 - TSKB

TSKB Hissesinin 2011 Yılı Performansı2011 yılı piyasalarda Merkez Bankası politikaları ve AB ülkelerindeki ekonomik problemlerin etkisinde değer kaybı yılı oldu. Kasım 2010’dan itibarenMerkez Bankası’nın TP mevduat zorunlu karşılık oranlarını artırmaya başlaması ile makro ihtiyati sıkılaştırma sürecinde agresifleşmesi, öte yandanbankacılık sektörü kredi büyümesinin yavaşlatılması yönünde tavsiyede bulunması sonucunda karlılık düşüşü beklentilerinin güçlenmesi ile bankacılıksektörü hisseleri öncülüğünde İMKB değer kaybetmeye başladı. 2011 yılında ABD ekonomisinde ılımlı toparlanma gösteren veri akışına karşılık ABülkelerinde Yunanistan, Portekiz ve İrlanda ile başlayıp, İtalya, İspanya ve yılın sonunda not indirimi beklentilerinin de gündeme gelmesi ile Fransave Avusturya gibi ana AB ülkelerini etkilemeye başlayan borç krizi global borsalarla birlikte Türk hisseleri üstünde de ilave baskı yarattı. Dolar kuruEylül ayından itibaren 1,8250 üstüne yükselişle yeni rekor seviye oluşturmaya başlarken, yıl sonunda 1,9200 görüldü. Yüksek cari açık ile MerkezBankası’nın hedef ve beklentilerinden sapan enflasyon, yurtdışı yatırımcılar nezdinde Türkiye hakkında ilave risk algısı yaratırken, yıl içinde yabancıyatırımcıların İMKB’deki payı da yıla %66 üstünde başladıktan sonra Mart 2009’daki en düşük seviyenin altına gerileyerek %61,7’ye kadar çekildi.2011 yılında bankacılık sektörü endeksinin kaybı %31 olurken, sınai endeksin kaybının %8 ile sınırlandığı görüldü. İMKB 100 endeksi de Kasım 2010’da71.700 seviyesinde rekor seviye oluşturduktan sonra 2011 yılına 66,000 puan seviyesinden başladı. Yıl içinde 48,600 puana kadar gerileyen endeks51.267 puandan, yıllık bazda %22 kayıpla 2011 yılını tamamladı.TSKB hissesinin 2011 yılı performansı ise önceki yıllarda olduğu gibi İMKB 100 endeksi ve bankacılık sektör endeksine göre daha iyi oldu; TSKB hissesidiğer endekslere göre daha düşük oranlı, %18 değer kaybetti. Halka açıklık oranı önemsiz seviyede olan bankalar ihmal edildiğinde, TSKB 2011 yılındaİMKB 100 rölatif olarak getiri sağlayan tek halka açık banka konumunda idi. İMKB 100 endeksine göre rölatif getirisi %5,5 olan banka hissesininbankacılık sektörü endeksine göre rölatif getirisi de %19,2 oldu. TSKB’nin mevduat bankalarına göre Merkez Bankası’nın zorunlu karşılık artışpolitikasından daha az olumsuz etkilenmesi ve uzun vadeli pasif yapısı banka hissesinin performansını sektör içinde rölatif olarak koruyan başlıcafaktörler oldu.Bankanın toplam piyasa değeri 2011 yılı başında 1,2 milyar dolar iken, yıl içinde 1,4 milyar dolara kadar yükseldi. Yıl sonunda ise bankanın piyasadeğeri, yaklaşık yıl içi en düşük seviyeyi gösterecek şekilde 775 milyon dolar oldu ve 2011 yılında dolar bazında %34,8 düşüş gösterdi.31/12/2009 31/12/2010 30/12/2011 17/02/2012TSKB hissesi kapanış fiyatı (TL) (*) 1,31 2,23 1,83 2.26Değişim (%) (**) 137,4 71,0 -18,1 23.5İMKB Banka endeksi rölatif (%) 11,2 42,3 19,2 2.4İMKB100 rölatif (%) 20,7 36,9 5,5 3.6İMKB BANKA 119.537 143.692 98.753 119,122Değişim (%) (**) 113,5 20,2 -31,3 20.6İMKB 100 52.825 66.004 51.267 61,111Değişim (%) (**) 96,6 24,9 -22,3 19.2Kaynak: İMKB Günlük Bülten(*)2009 ve 2010 yıl sonu kapanış fiyatları bu tarihlerden sonra gerçekleşen nakit temettü ödemeleri ve bedelsiz sermaye artışına göre düzeltilmiştir.(**) Yılbaşına göre değişim1,251,201,151,101,051,000,950,900,850,80İMKB100 Rölatif Değer (31/12/2010=1) (Sol eksen)Aralık ‘10Ocak ‘11Şubat ‘11Mart ‘11Nisan ‘11Mayıs ‘11Haziran ‘11Temmuz ‘11Ağustos ‘11TSKB Piyasa Değeri (milyon Dolar) (Sağ eksen)Eylül ‘11Ekim ‘11Kasım ‘11Aralık ‘11Ocak ‘121.5001.4001.3001.2001.1001.000900800700600Not: Grafik TSKB hissesinin 31/12/2010 - 17/02/2012 dönemi toplam piyasa değeri ve bu döneme ait İMKB100 rölatif getirisini göstermektedir.Kaynak: İMKB Günlük Bülten, TCMB236 - TSKB 2011 Faaliyet Raporu