Konzernrechnung <strong>2010</strong>104Finanzielle AnnahmenDie finanziellen Annahmen basieren auf den Markterwartungen für die Periode, in der die Verpflichtungen abgegolten werden sollen. Die inversicherungsmathematischen Bewertungen verwendeten Annahmen bei stabilen Währungen und Zinsen sind im Folgenden angegeben:<strong>2010</strong> 2009Diskontsatz 2,99 % 3,56 %Erwartete Rendite aus Planvermögen 4,74 % 4,74 %Zukünftige Lohn- und Gehaltserhöhungen 2,97 % 1,78 %Zukünftige Pensionserhöhungen 1,24 % 1,22 %Diskontsätze, die zur Berechnung des abgezinsten Barwerts von leistungsorientierten Vorsorgeverpflichtungen verwendet werden, werdenunter Verwendung der Kapitalmarktrendite von erstklassigen Unternehmensanleihen festgelegt.Erwartete Renditen aus Planvermögen basieren auf den Markterwartungen für erwartete Renditen auf Vermögenswerte in Plänen, die übereinen Fonds finanziert werden, über die Dauer der zugehörigen Verpflichtung. Dabei wird die Aufteilung der Planvermögenswerte in Aktien,Obligationen, Sachanlagen und sonstige Finanzanlagen berücksichtigt. Die Berechnung beinhaltet Annahmen zur erwarteten Dividende undzum erwarteten Zinsertrag sowie zu realisierten und nicht realisierten Erträgen auf Planvermögenswerte. Aufgrund der langfristigen Naturder Verpflichtungen stimmen die Annahmen für Faktoren wie Renditen auf Anlagen unter Umständen nicht notwendigerweise mit neueren Verlaufsmusternüberein. Die erfolgswirksam erfasste erwartete Rendite auf Planvermögen wird durch Multiplizieren der erwartete Rendite mitdem beizulegenden Zeitwert der Planvermögenswerte berechnet. Die Differenz zwischen der erwarteten Rendite und der tatsächlichen Renditein einer 12-monatigen Periode ist ein versicherungsmathematischer Gewinn/Verlust und wird direkt im Eigenkapital erfasst. <strong>2010</strong> betrugdie aus dem Planvermögen erzielte Rendite CHF 10,8 Millionen (2009: CHF 30,2 Millionen).Erwartete Raten für Gehaltserhöhungen, die zur Berechnung der leistungsorientierten Planverpflichtung und des erfolgswirksam erfasstenaktuellen Dienstzeitaufwands verwendet werden, basieren auf der aktuellen Erwartung und dem historischen Verhalten in den Konzerneinheiten.In der folgenden Tabelle ist eine Fünfjahresübersicht über die leistungsorientierten Vorsorgepläne des Konzerns aufgeführt:in Tausend CHF <strong>2010</strong> 2009 2008 2007 2006Verpflichtungen für leistungsorientierte Pläne 248 015 232 899 256 441 268 675 263 151Planvermögen (217 656) (208 217) (213 520) (255 989) (266 449)Unterdeckung (Überdeckung) 30 359 24 682 42 920 12 686 (3 298)Effektive Gewinne (Verluste) Planverpflichtungen 12 297 2 422 10 070 (8 325) (14 210)Effektive Gewinne (Verluste) Planvermögen 950 21 330 (45 239) (9 378) (514)8 AktienoptionenIm Konzern bestehen verschiedene Aktien- und Optionsprogramme. Die Mitglieder des Verwaltungsrats, die Mitglieder der Konzernleitungsowie weitere ausgewählte Mitarbeitende konnten freiwillig an den im Jahr 2005 eingeführten und in den folgenden Jahren modifiziertenAktien- und Optionsprogrammen teilnehmen.Management-Beteiligungsprogramm II (MIP II)Im Juni 2006 führte der Konzern das Management-Beteiligungsprogramm II ein. Die an diesem Programm Teilnehmenden waren zum Erwerbvon Aktien mit einem Abschlag von 25 Prozent gegenüber dem durchschnittlichen Schlusskurs einer Aktie an der SIX Swiss Exchange inden Monaten Januar bis Mai des betreffenden Kaufjahres berechtigt. Die Differenz zwischen dem diskontierten Aktienkurs am Ausübungsdatumund dem von den Teilnehmenden bezahlten Preis pro Aktie wird zum Zeitpunkt der Ausgabe der Aktien als Personalaufwand erfasst.Die Aktien unterliegen einer einjährigen Sperrfrist. Für jede im Rahmen dieses Plans erworbene Aktie gewährt der Konzern den Teilnehmendeneine Gratisoption. Diese Optionen haben eine vertragliche Laufzeit von sechs Jahren und eine Sperrfrist von ein bis drei Jahren. Die an die -sem Programm Teilnehmenden waren zum Erwerb von Aktien der <strong>Panalpina</strong> Welttransport (Holding) AG zu einem vorab festgelegten Ausübungspreisberechtigt, der dem durchschnittlichen Schlusskurs einer Aktie an der SIX Swiss Exchange in den Monaten Januar bis Mai2006 entspricht. Eine Barabgeltung der Optionen ist nicht zulässig. Im Mai 2007 entschied der Verwaltungsrat, das Management-BeteiligungsprogrammII in einen internationalen Management-Beteiligungsplan (International Management Incentive Plan) und einen US-Management-Beteiligungsplan (United States Management Incentive Plan) zu unterteilen. Berechtigt zur Teilnahme am US-Management-Beteiligungsplansind ausgewählte Mitarbeitende der Niederlassung in den Vereinigten Staaten und Mitglieder des Verwaltungsrats mit Wohnsitz in denVereinigten Staaten. Die Konditionen dieses Plans unterscheiden sich nicht von den Konditionen des internationalen Management-Beteiligungsplans.Der Ausübungspreis entspricht jedoch dem Schlusskurs einer Aktie an der SIX Swiss Exchange zum Zeitpunkt der Ausgabe.In diesem geänderten Programm erhalten Begünstigte des US-Management-Beteiligungsplans, die Optionen zum Erwerb von Aktien ausdem Aktienkapital des Konzerns halten, die Möglichkeit, ihre derzeitigen Optionen gegen neue Optionen zum Erwerb einer gleichen Anzahl<strong>Panalpina</strong> Geschäftsbericht <strong>2010</strong>
Konzernrechnung <strong>2010</strong>von Aktien zu tauschen. Gemäss dem US-Management-Beteiligungsplan wurden 3 550 Optionen mit einem Ausübungspreis von CHF 111.30gezeichnet. Im Mai 2007 wurden diese Optionen vom Konzern anerkannt und aufgehoben. Der Konzern gewährte den betroffenen Mitarbeitendenfür die gezeichneten Optionen neue Optionen im Verhältnis eins zu eins. Die insgesamt 5 350 neuen Optionen wurden zu einem Ausübungspreisvon CHF 114.00 gewährt.105In der folgenden Tabelle sind die Parameter zur Optionsbewertung anhand des Black-Scholes-Bewertungsmodells für beide Pläne aufgeführt:in CHFInternationalerManagement-BeteiligungsplanIIUS-Management-BeteiligungsplanIIMarktwert der Aktie 114.00 114.00Ausübungspreis der Option 111.30 114.00Volatilität (in %) 30,00 30,00Laufzeit der Optionen (in Jahren) 5 5Dividendenrendite (in %) 1,78 1,78Risikoloser Zinssatz auf Basis Schweizer Bundesobligationen (in %) 2,670 2,670Management-Beteiligungsprogramm III (MIP III)Das Management-Beteiligungsprogramm III wurde im Juni 2007 eingeführt. Die Konditionen dieses Aktien- und Optionsprogramms sind mitden Konditionen des modifizierten Management-Beteiligungsprogramms II identisch. Während des Geschäftsjahrs zeichneten die am internationalenManagement-Beteiligungsplan III Teilnehmenden 38 921 Optionen zu einem Ausübungspreis von CHF 201.10. Die am US-Management-BeteiligungsplanIII Teilnehmenden zeichneten 4 096 Optionen zu einem Ausübungspreis von CHF 251.00. Die Differenz zwischendem diskontierten Aktienkurs am Ausübungsdatum und dem von den Teilnehmenden bezahlten Preis pro Aktie wird zum Zeitpunkt der Ausgabeder Aktien als Personalaufwand erfasst.In der folgenden Tabelle sind die Parameter zur Optionsbewertung anhand des Black-Scholes-Bewertungsmodells für beide Pläne aufgeführt:in CHFInternationalerManagement-BeteiligungsplanIIIUS-Management-BeteiligungsplanIIIMarktwert der Aktie 251.00 251.00Ausübungspreis der Option 201.10 251.00Volatilität (in %) 22,74 22,74Laufzeit der Optionen (in Jahren) 5 5Dividendenrendite (in %) 1,20 1,20Risikoloser Zinssatz auf Basis Schweizer Bundesobligationen (in %) 4,250 4,250Management-Beteiligungsprogramm IV (MIP IV)Ein viertes Aktien- und Optionsprogramm wurde im Jahr 2008 eingeführt. Die Bedingungen dieses Aktien- und Optionsprogramms sind mitdenen des Management-Beteiligungsplans II des Konzerns identisch, der Erwerbspreis der Aktien entspricht jedoch 75 Prozent des Schlusskurseseiner Aktie an der SIX Swiss Exchange am 30. April 2008. Die Differenz zwischen dem diskontierten Aktienkurs am Ausübungsdatumund dem von den Teilnehmenden bezahlten Preis pro Aktie wird zum Zeitpunkt der Ausgabe der Aktien als Personalaufwand erfasst. DasProgramm ist ebenfalls in einen internationalen und einen US-Management-Beteiligungsplan unterteilt. Der Ausübungspreis der Optionendes internationalen Management-Beteiligungsplans entspricht dem Schlusskurs einer Aktie an der SIX Swiss Exchange am 30. April 2008.Der Ausübungspreis der Optionen des US-Management-Beteiligungsplans entspricht dem Aktienkurs an der SIX Swiss Exchange am Ausübungsdatum.Während des Geschäftsjahrs zeichneten die am internationalen Management-Beteiligungsplan IV Teilnehmenden 32 436 Optionenzu einem Ausübungspreis von CHF 132.00. Die am US-Management-Beteiligungsplan IV Teilnehmenden zeichneten 4 689 Optionenzu einem Ausübungspreis von CHF 122.40.<strong>Panalpina</strong> Geschäftsbericht <strong>2010</strong>