Panorama - GELD-Magazin

geldanlage ° Technologie-FondsTechnologie auf der ÜberholspurDer US-Technologieaktienindex Nasdaq Composite hat seit gut einem Jahr die anderen US-Indizesoutperformt und zudem ein neues Fünfjahreshoch erreicht. Über die fundamentalen Hintergründe sowie denAusblick auf 2014 haben wir einige Top-Fondsmanager des Sektors befragt.Wolfgang RegnerDer US-Technologiesektor war seit demLaunch von Apples iPhone im Jahr2007 in einer Boomphase. Seit 2012 geht esjedoch nicht mehr so stark voran. Vor allemdie Unternehmensinvestitionen in neueTechnologie schwächeln seit einigen Quartalen.„Neben der weniger stark wachsendenWeltkonjunktur sind abfallende IT-Ausgaben der Unternehmen und die Verlagerungvieler IT-Services vom physischenBesitz hin zu Mietmodellen dafür verantwortlich.Seit dem Auftauchen der Tabletsgehen auch noch die PC-Verkäufe deutlichzurück. Die globalen Aufträge waren imzweiten Quartal rückläufig“, erklärt StewartMethven, Senior Investment Manager beiAberdeen Asset Management. Einen Ausblickauf 2014 zu geben ist schwierig, denndie Schwäche des Hightech-Sektors ist nochein recht junges Phänomen. „Sollte aber dieneue Dynamik der US-Wirtschaft anhalten,° Die Wachstums-treiber in der Technologie-BrancheDer Aufstieg der Konsumenten in den Emerging MarketsExpansion der Breitband-Infrastruktur: Roll-out des 4G-LTE-NetzwerksMobiles Video: Stärkster Wachstumsfaktor für die Nachfrage nach mobilen DatenSoziale Medien: Neue Zielgebiete für die Online-WerbungExponentielles Datenwachstum: „Big Data“ wächst mit rund 50 Prozent pro Jahr undgeneriert eine steigende Nachfrage nach Data Services (Speicherung, Analyse)° Die besten Technologie-FondsISIN FONDSname Volumen Perf. 1 J. 3 J.p.a. 5 J.p.a. terLU0302296495 DNB Technology 75 Mio. € 22,8 % 15,7 % 16,0 % 1,81 %LU0210532015 JPMorgan Funds - Europe Technology 122 Mio. € 30,4 % 15,7 % 11,5 % 1,90 %LU0099574567 Fidelity Funds - Global Technology Fund 339 Mio. € 20,0 % 14,7 % 10,6 % 1,17 %IE0009356076 Janus Global Technology 30 Mio. € 16,4 % 13,5 % 11,1 % 2,72 %LU0260870158 Franklin Technology 586 Mio. € 14,1 % 11,7 % 11,7 % 1,81 %Quelle: Morningstar Direct, alle Angaben auf Euro-Basis, Stichzeitpunkt: 06. September 2013könnten wir schon bald den Start einesneuen Investitionszyklus sehen“, so Methven.Walter Holick, Fondsmanager des DWSTechnology, bemüht einen bildhaften Vergleichzur Illustration der aktuellen Lage.„Es gibt derzeit keine starke Flut, die alleBoote im Technologiesektor in die Höhe hebenwürde. Die Unternehmen selektierenstark bei ihren Investitionen. Aktuelle Umfragenunter CIOs (Chief Investment Officers)zeigen, dass die größten Prioritäten inden Bereichen Internet-Sicherheit, virtuelleServer sowie drahtloses Internet und Mobilitätzu finden sind. Der PC-Updatezyklusist dagegen deutlich länger geworden. Aufder Ebene der Privatkunden geht der Trendzu immer höherer Marktpenetration beimobilen Services, vor allem im SegmentSmartphones. Auch dies geht auf Kosten derPCs, da Smartphones bereits so weit entwickeltsind, dass sie sehr gut als Internet-Zugangsgeräteeingesetzt werden können. Dahersagt der Marktkonsensus für 2013 einUmsatzwachstum in der US-Hightech-Branche von nur 3,4 Prozent voraus.“ Etwasoptimistischer zeigt sich da schon DanRoarty, Fondsmanager des InternationalTechnology Portfolio bei ACMBernstein.„In einer Konjunkturphase mit niedrigemWachstum stellen produktivitätssteigerndeInvestitionen in neue Technologien einenvon wenigen operativen Hebeln dar, um diebereits hohen Erträge zu steigern bzw. abzusichern.Derzeit sind die Unternehmensinvestitionen recht schwach, doch mittelfristigsind wir sehr positiv für den Technologiesektorgestimmt.“ Ähnlich argumentiertHyunHo Sohn, Co-Manager des FidelityGlobal Technology Fund. „Wir glauben,dass sich die Stimmung bessert und die Unternehmenvor allem in Internet-Infrastrukturinvestieren, um ihre Produktivität undWettbewerbsposition zu stärken. Dagegensind wir für Teile des Retail-Technologie-Segments negativ gestimmt. Die Produktzyklenvor allem bei Smartphones und Tabletssind schon weit fortgeschritten und dieKonsumentennachfrage wird zurückgehen.“Eine weitere Fragerunde unter denTechnologie-Fondsmanagern offenbart Interessanteszum Thema Top-Technologie-Segmente. Am häufigsten genannt wird derBereich Datenspeicherung, denn dasWachstum legaler und vor allem illegal gewonnenerDaten („Big Data“) ist geradezuexponentiell (aktuell 50 Prozent p.a.). Danachfolgen die Segmente Netzwerkinfrastruktursowie Cloud Computing und sozialeMedien. Eine Erholung der Telekom-Ausgabenin die Service-Infrastruktur sprichtfür eine gute Auftragslage der Hardware-creditS: Shutterstock36 ° GELD-MAGAZIN – september 2013