procontra Ausgabe 02-2022 Preview

Private Equity SACHWERTE
ÜBERDURCHSCHNITTLICHE RENDITEN
UND KRISENFEST
Weit hergeholt ist Münteferings Behauptung
nicht. Wer in Private Equity investiert,
kauft in der Regel tatsächlich Beteiligungen
an Unternehmen, die nicht selten in wirtschaftlichen
Schwierigkeiten stecken. Ziel
der Investition ist es, diese Unternehmen
wertsteigernd zu sanieren und letztlich
gewinnbringend zu verkaufen. Dazu ruft
die Private-Equity-Gesellschaft schrittweise
das eingesetzte Kapital der Anleger ab.
Nach einigen Jahren – wenn die Unternehmen
bestenfalls wieder profitabel sind
– folgt der Exit: Die Anteile werden dann
entweder an andere Investoren verkauft,
von dem Unternehmen zurückgekauft oder
das Unternehmen geht an die Börse.
Gelingt das, winken überdurchschnittliche
Renditen von bis zu 13 Prozent jährlich,
wie eine Studie der Unternehmensberatung
Bain & Company errechnet hat.
Die Private-Equity-Gesellschaft Astorius
bescherte ihren Anlegern über die vergangenen
Jahre sogar Gewinne von jährlich 20
Prozent. Zum Vergleich: Mit Investments
in Aktien erzielen Anleger durchschnittlich
Renditen von etwa 8 Prozent pro Jahr.
Darüber hinaus hat die Vergangenheit
gezeigt, dass Private-Equity-Investments
deutlich krisenresistenter sind als andere
Anlageklassen. „Nach Krisen wie der Finanzkrise
2008 erzielten Private-Equity-
Investments sehr schnell wieder Wertzuwächse“,
bestätigt Alexander Stern, seit
über zehn Jahren Experte für alternative
Anlagen bei der Privatbank Hauck Aufhäuser
Lampe. Der Grund: Private-Equity-
Investments sind nicht börsentäglich handelbar
und unterliegen dadurch nicht den
momentan starken Marktschwankungen.
EXKLUSIVER MARKT
Wenn Private-Equity-Investments deutlich
besser abschneiden als die meisten anderen
Anlageklassen und gleichzeitig krisenfester
sind, warum investieren dann nicht alle
Anleger? Ein Grund sind die Eintrittsbarrieren.
Hohe Mindesteinsätze, die in der Regel
bei 200.000 Euro beginnen und bis in
die Millionen gehen, machten es gerade für
Kleinanleger schier unmöglich, am Private-
Equity-Geschehen teilzuhaben.
So erklärt sich auch, warum diese Anlageklasse
in Deutschland noch relativ
jung ist. Im Jahr 2020 lag der Markt für
Private-Equity-Investitionen hierzulande
20.000
15.000
10.000
5.000
0
9.915,2
PRIVATE-EQUITY-BRANCHE AUF DEM VORMARSCH
Investitionen in Private Equity nehmen seit Jahren stetig zu.
9.589,9
3.033,5
4.984,2
7.070,2
6.666,9
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Investitionen in Mio. Euro Quelle: Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (Stand: März 2020)
PUBLIKUMSFONDS ALS EINSTIEG
FÜR PRIVATANLEGER
Mittlerweile gibt es auch für Kleinanleger,
die nicht so viel Kapital besitzen, einige Optionen,
an Private Equity zu partizipieren.
Anleger haben prinzipiell zwei Zugänge:
Entweder investieren sie direkt in einen Private-Equity-Fonds
oder in einen sogenannten
Dachfonds. In Publikumsfonds können
Investoren bereits mit einem Einsatz ab
20.000 Euro einsteigen. Die RWB Private
Capital hat zum Beispiel zwei solcher Publikumsfonds
am Markt – den Direct Return
III und den International 8.
Das Risiko zu begrenzen ist aufgrund der
hohen Summen gerade im Private-Equity-
Bereich wichtig. Vermittler sollten Anlegern
daher zu sogenannten Dachfonds raten,
meint Thomas Weinmann, Private-Equity-
Experte bei Astorius. Das sind Fonds, die
wiederum in verschiedene Private-Equity-
Fonds investieren. Darin liegt ein Vorteil:
„Anleger, die in Dachfonds investieren,
können ihr Risiko deutlich stärker streuen“,
erklärt Weinmann. Ein Beispiel: Angenommen,
ein Dachfonds investiert im
Schnitt in acht bis zehn Private-Equity-
Fonds. Da jeder Private-Equity-Fonds wiederum
durchschnittlich zehn Unternehzwar
bereits bei 12,6 Milliarden Euro und
hat sich damit in den vergangenen zehn
Jahren fast verdoppelt. Trotzdem ist gerade
im internationalen Vergleich noch viel
»Nach Krisen wie der
Finanzkrise 2008
erzielten Private-
Equity-Investments
sehr schnell wieder
Wertzuwächse.«
ALEXANDER STERN, HAUCK AUFHÄUSER LAMPE
5.438,2
7.308,8
6.603,6
6.785,7
11.680,9
12.030,9
16.597,6
12.554,2
Luft nach oben: In den USA ist der Trend
deutlich stärker. Dort liegen Private-Equity-
Investments längst im dreistelligen Milliardenbereich.
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