Geschäftsbericht 2002 - Raiffeisen Zentralbank Österreich AG

Marktrisiken durch den Einsatz von unterschiedlichen
Limiten. Das Gesamtlimit wird unter Berücksichtigung
der Risikotragfähigkeit und der Ertragsbudgets vom
Gesamtvorstand festgelegt. Die Aufteilung dieses Limits
erfolgt auf Basis eines abgestimmten Vorschlages durch
den Fachbereich, das zentrale Risikomanagement und
das zuständige Vorstandsmitglied. Die Festlegung der
einzelnen Limits auf Buchebene unterscheidet sich hinsichtlich
der verschiedenen Risikofaktoren. Zu diesen
Limiten gehören neben Value-at-Risk (VaR) Limiten je
nach Geschäftsart Volumens- und Positionslimite sowie
Sensitivitätslimite (Basis-Point-Value, Delta, Gamma,
Vega) und Stop-Loss-Limite. Optionspositionen dürfen
nur durch entsprechend ausgebildete Händler abgeschlossen
werden. Positionen und Limite werden konzernweit
auf täglicher Basis überprüft.
Eine zentrale Bedeutung in der Ausgestaltung der
Limite kommt dabei dem Value-at-Risk zu, welches auf
Basis eines Varianz-Kovarianz-Modells und eines
Konfidenzniveaus von 99 Prozent für die Raiffeisen
Zentralbank täglich und für die gesamte RZB wöchentlich
berechnet wird. Optionen werden mit dem Delta-
Gamma Ansatz einbezogen. Die Marktdaten werden
aus der Historie von einem Jahr gewonnen, die Behaltedauer
beträgt zehn Tage. Die Aussagekraft und
Zuverlässigkeit des auf historischen Marktbewegungen
basierenden Value-at-Risk Ansatzes wird durch ein
entsprechendes Backtesting für die Raiffeisen Zentralbank
auf täglicher Basis überprüft.
Die ermittelten Value-at-Risk Werte prognostizieren
maximale Verluste unter normalen Marktbedingungen
und erhalten im Speziellen keine Information über die
Auswirkung von selten auftretenden extremen Marktbewegungen.
Um solche Ereignisse zu berücksichtigen,
führt die RZB definierte Stresstests wöchentlich
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durch, die die größten täglichen Marktbewegungen
der letzten fünf Jahre reflektieren. Dieses Verfahren
erlaubt es, starke Schwankungen der Marktparameter
und Krisensituationen zu simulieren und auf die Positionen
anzuwenden. Die daraus gewonnenen Resultate
sind wesentliche Grundlagen für die Steuerung
der Risiken.
Risikokennzahlen (99 Prozent VaR, 10 Tage) für das
Marktrisiko der Handelsbücher je Risikoart:
in Tausend € VaR per Durchschnitt Minimum Maximum
31.12.2002 VaR VaR VaR
Zinsrisiko 8.768 10.030 4.950 19.092
Währungsrisiko 3.584 2.727 1.149 5.367
Preisrisiko 5.546 4.241 2.656 6.046
Für die Ermittlung der erforderlichen Eigenmittel des
Handelsbuchs gemäß der Kapitaladäquanz-Richtlinie
verwendet die RZB die Standardmethode. Das
Management und Monitoring der Marktrisiken und
insbesondere die Berechnung der diesbezüglichen
Eigenmittel wurde im Jahr 2002 von der Oesterreichischen
Nationalbank (OeNB) geprüft. Die Prüfung
ergab ein zufriedenstellendes Ergebnis.
Für das Zinsänderungsrisiko im Bankbuch kommen
neben der Value-at-Risk Berechnung auch klassische
Methoden der Kapital- und Zinsbindungsanalysen zur
Anwendung. Weiters werden in der RZB aufgrund der
besonderen Bedeutung und Komplexität des Zinsänderungsrisikos
für das Bankbuch auch Szenarien
und Simulationen betreffend des Zinsergebnisses eingesetzt.
Das Bilanzstrukturmanagement ist eine Kernaufgabe
sowohl des zentralen Treasury als auch der
lokalen Banken, die dabei von Aktiv-Passiv-Manage-