informe de rendicion de cuentas del sector público de honduras ...

presente de la deuda pública en proporción a la producción interna. La meta establecida en
el documento de lineamientos de política de endeudamiento público (PLIPEP) 2011-2014
señaló un techo máximo de 25.9%; el resultado obtenido al cierre del año 2011 del valor
presente de la deuda pública total un 22.9% del PIB.
Entre tanto, el valor presente neto de la deuda pública total con relación a los ingresos
fiscales asumió un techo de 141.7%, indicado en el PLIPEP 2011-2014. No obstante, los
ratios mostrados al final del ejercicio fiscal del año 2011 mostraron una relación de 142.1%,
es decir la relación superó el techo previamente establecido en 0.4 puntos porcentuales.
Entre tanto, el indicador de liquidez, el cual muestra la capacidad efectiva para hacer frente
al servicio de la deuda pública total, ya que analiza la proporción que de los ingresos
fiscales (IF) se destina al pago del servicio total de la deuda pública (TSD); este indicador
mostró al cierre del año 2011 un porcentaje de 24.6 puntos porcentuales, mayor en 6.9% a
la meta para el período establecida en 17.7%. Ello muestra un desbalance con relación al
techo programado, lo que implica que hubo problemas de liquidez en hacer frente a las
obligaciones crediticias honradas el año 2011.
3.- VALOR PRESENTE NETO DE LA DEUDA EXTERNA
Además de analizar el valor presente neto de la deuda pública total, es fundamental
desarrollar un análisis que examine el comportamiento de esta variable tomando como
parámetro el endeudamiento externo de manera individual, con el fin de reconocer la
incidencia que los compromisos económicos externos mantienen con la solvencia y liquidez
del país.
La meta establecida de sostenibilidad crediticia externa se consignó en el PLIPEP 2011-
2014. Para que el indicador de solvencia fuese sostenible, la proporción del valor presente
de la deuda externa con relación a la producción total interna no debía superar el 15.6%; a
cierre del año 2010, la relación fue de 10.5 puntos porcentuales, por lo que se obtuvo un
resultado positivo al permanecer por debajo del techo en 5.1%.
En cuanto a la relación del valor presente neto de la deuda pública externa con los ingresos
fiscales, se estableció en el PLIPEP 2011-2014 un techo máximo de 89.8 y al cierre del año
2011 esta proporción significó una relación de 65.0%; ello se interpreta que hubo un
margen relativamente producción nacional para cubrir los compromisos crediticos externos
totales.
Indicadores de Solvencia y
Liquidez
Meta establecida el
año 2011
Resultados
obtenidos el
año 2011
¿Cumplida o No
Cumplida?
Deuda Externa
Indicadores de Solvencia
VAN / PIB 15.6 10.5 Cumplida
VAN / IF
Indicadores de Liquidez
89.8 65 Cumplida
TSD / IF 4.9 4.2 Cumplida
Fuente: UPEG, SEFIN y BCH
Techos de Indicadores de la Deuda Pública Externa
(En Porcentajes)
Es importante señalar que en
cuanto al indicador de liquidez se
refiere, este se mantuvo por debajo
del techo determinado en el
PLIPEP 2011-2014, ya que al
cierre del año 2011 se observó un
valor de 4.5 puntos porcentuales
mientras que la meta era de 4.9%,
lo que significó una menor
utilización de los ingresos fiscales
destinado para el pago del servicio
de la deuda externa al establecido.
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