RAPPORT ANNUEL 2011 - Ackermans & van Haaren

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154 (€ 1.000) Actifs financiers à leur juste valeur via les résultats Exercice 2010 Actifs financiers détenus à des fins de trading Actifs financiers disponibles à la vente Réductions de valeur cumulées - solde d’ouverture -8.603 0 -68.869 -14.560 Réductions de valeur actées au cours de l’exercice -21 -2.816 Réductions de valeur reprises au cours de l’exercice 631 Réductions de valeur annulées à la suite de cessions et retraits au cours de l’exercice 15.106 9.642 Autres variations -147 -21 Réductions de valeur cumulées - solde de clôture -8.603 0 -53.931 -7.123 Exercice 2011 Réductions de valeur cumulées - solde d’ouverture -8.603 0 -53.931 -7.123 Variation du périmètre de consolidation -46 Réductions de valeur actées au cours de l’exercice -9.860 -3.471 Réductions de valeur reprises au cours de l’exercice 14 211 1.513 Réductions de valeur annulées à la suite de cessions et retraits au cours de l’exercice 2.989 1.063 Autres variations 59 -685 Réductions de valeur cumulées - solde de clôture -8.589 0 -60.532 -8.749 Les réductions de valeur sur actifs financiers à leur juste valeur via les résultats concernent le secteur Development Capital, qui comprend un certain nombre d’anciens investissements qui ont été dépréciés dans le passé. Les actifs financiers disponibles à la vente enregistrent des réductions de valeur cumulées pour un total de 60,5 millions d’euros. Ces réductions de valeur doivent être attribuées principalement au segment AvH & subholdings, la plus importante étant la réduction de valeur enregistrée en 2008 sur les actions Ageas (ex-Fortis) (44,3 millions d’euros), et au segment Private Banking pour 9,8 millions d’euros. Il s’agit des réductions de valeur qui ont été enregistrées en 2011 sur les obligations d’Etat grecques (7,6 millions d’euros) et d’autres réductions de valeur sur des actifs provenant du portefeuille de placements d’ABK, reprise par la Banque J.Van Breda & C°. L’évolution des réductions de valeur sur créances est liée en grande partie au portefeuille de leasings de la Banque J.Van Breda & C° qui, fin 2011, totalise 4,9 millions d’euros de réductions de valeur cumulées. (€ 1.000) Actifs financiers à leur juste valeur via les résultats Actifs financiers détenus à des fins de trading Actifs financiers disponibles à la vente Exercice 2010 Garanties personnelles constituées ou irrévocablement promises par les entreprises comprises dans la consolidation pour sûreté de dettes ou d’engagements de tiers 11.191 68 Engagements d’acquisition d’immobilisations 6.623 Engagements de cession d’immobilisations 123.655 Exercice 2011 Garanties personnelles constituées ou irrévocablement promises par les entreprises comprises dans la consolidation pour sûreté de dettes ou d’engagements de tiers 11.191 1.543 Engagements d’acquisition d’immobilisations 10.129 Engagements de cession d’immobilisations Nous nous référons à la note 21 ‘Droits et engagements hors bilan’ pour plus d’informations. 125.769 Créances Créances
3. Risque de taux de change Etant donné qu’Extensa Group est présent en Turquie et en Roumanie, les activités locales sont soumises aux variations de taux de change, principalement l’USD en Turquie et le RON en Roumanie. Extensa Group n’a pas d’exposition directe en RON (produits locatifs en euros) mais est confronté à des détaillants affaiblis qui sont frappés par une baisse de la consommation et le RON plus faible. Dans certains cas, des réductions de loyer temporaires sont consenties. En Turquie, Extensa court un risque en USD sur la marge du projet provenant de ventes de biens immobiliers. Le risque de change en USD n’est pas couvert pour le moment étant donné qu’Extensa réinvestira très probablement les produits au comptant en USD dans d’autres opportunités de développement en USD. Le risque de taux de change de la Banque J.Van Breda & C° est limité puisque la banque est uniquement active en Belgique et, par la nature de sa clientèle, n’a pas de positions propres en devises. La stratégie d’AvH de se tourner vers les marchés émergents a conduit à 2 investissements en roupies indiennes (part de 15,1% dans Sagar Cements, 50% dans Oriental Quarries & Mines). Par ailleurs, AvH détient une part de 35% dans Gulf Lime (Emirats arabes unis). Les autres participations consolidées intégralement ne sont pas sujettes au risque de change, étant essentiellement actives dans la zone euro. Plusieurs participations non consolidées intégralement, comme DEME et Sipef, mais aussi Hertel, Manuchar et Henschel, entre autres, sont dans une large mesure actives en dehors de la zone euro. Dans ces cas-là, le risque de change est suivi et contrôlé au niveau de la participation elle-même. Chez DEME, le risque lié aux activités rémunérées dans des devises étrangères est couvert au maximum par projet en ayant recours à des couvertures financières et des contrats à terme. Chez Sipef, la majeure partie des coûts est réalisée à l’étranger (Indonésie et Papouasie-Nouvelle-Guinée) tandis que les ventes se font en USD. Ceci est un risque structurel qui n’est pas couvert par l’entreprise et qui est donc considéré comme un risque général d’exploitation. Les risques transactionnels sont en général couverts par des délais de paiement courts et les écarts de conversion sont limités en alignant autant que possible la devise fonctionnelle et la monnaie de présentation. Hertel considère le risque de change comme un risque de marché qui doit être géré comme d’autres risques de marché, en ramenant le risque à un niveau acceptable tout en maximalisant le rendement. Manuchar est exposée aux risques de change entre l’USD et les monnaies locales des pays dans lesquelles elle prévoit des activités de distribution. Pour couvrir ces risques, les positions sont surveillées et des ‘macro-hedges’ sont constitués si nécessaire. Henschel, enfin, produit en Pologne tandis que les ventes sont réalisées dans la zone euro. Le risque de change qui en résulte n’est pas couvert et est considéré comme un risque général d’exploitation. Les cours mentionnés ci-dessous ont été utilisés pour recalculer les bilans et les résultats des entités étrangères en euro. Cours de clôture Cours moyen US Dollar (USD) 1,2962 1,3996 Lei roumain (RON) 4,3233 4,2391 Rupie indien (INR) 68,9655 64,9351 Lire turque (YTL) 2,4432 2,3378 Les Emirats arabes unis-Dirham (AED) 4,7596 5,1151 4. Participations en development capital (€ 1.000) Participations en development capital - juste valeur 2011 2010 Participations en development capital - solde d’ouverture 326.187 320.805 Acquisitions 10.076 12.941 Cessions (-) -5.165 -16.272 Profit (perte) des participations development capital évaluées à leur juste valeur via les résultats 440 8.712 Autres augmentations (diminutions) 36 Participations en development capital - solde de clôture 331.573 326.187 Conformément aux IAS 31 et IAS 28 les entités contrôlées conjointement, les entités associées et un nombre limité de filiales, principalement détenues par Sofinim, le secteur development capital du groupe AvH, sont valorisées à leur juste valeur, les variations de valeur étant prises dans le compte de résultats (IAS 39). Les participations en development capital contribuent au résultat via les variations de la juste valeur d’une part et, via les revenus en liquidités par la distribution de dividendes, d’autre part. 155
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