RAPPORT ANNUEL 2011 - Ackermans & van Haaren

Development Capital
AvH fournit du capital à risque à un nombre limité d’entreprises
qui présentent un potentiel de croissance internationale. L’horizon
d’investissement est plus long, en moyenne, que celui des acteurs
traditionnels sur le marché du development capital. Ces investissements
se font en général à des taux d’endettement conservateurs,
aucune avance ou sûreté n’étant en principe octroyée aux participations
concernées ou à leur profit. Le caractère diversifié de ces
investissements contribue en outre à une répartition équilibrée des
risques économiques et financiers. En règle générale, AvH finance ces
investissements avec des capitaux propres.
La situation conjoncturelle a un impact direct sur les résultats des
participations, surtout en ce qui concerne les entreprises plus cycliques
ou dépendantes des consommateurs. La répartition des activités
des participations entre différents secteurs assure une protection
partielle contre ce risque.
Chaque participation est exposée à des risques opérationnels spécifiques,
comme les fluctuations des prix des services et matières premières,
la capacité d’adapter les prix de vente, les risques de concurrence,
etc. Les entreprises suivent elles-mêmes ces risques et peuvent
tenter de les limiter par une discipline opérationnelle et financière et
par une stratégie cohérente. Sur ce plan, le suivi et le contrôle par AvH
en tant qu’actionnaire proactif jouent également un rôle important.
Différentes participations (comme Hertel et Manuchar) sont largement
actives en dehors de la zone euro. Dans ces cas-là, le risque de
change est suivi et contrôlé au niveau de la participation elle-même.
2. Commentaires sur les comptes annuels
consolidés
Les comptes annuels consolidés ont été établis selon les normes IFRS
(International Financial Reporting Standards).
Le total du bilan consolidé du groupe au 31 décembre 2011 s’élève
à 6.517 millions d’euros, ce qui représente une augmentation de
16,3% par rapport au niveau atteint fin 2010 (5.604 millions d’euros).
Ce total du bilan dépend bien entendu de la manière dont certaines
participations sont intégrées dans la consolidation. Les règles
d’évaluation appliquées n’ont pas été modifiées par rapport à celles
utilisées pour les comptes de 2010.
Les fonds propres (part groupe) s’élèvent, fin 2011, à 1.883 millions
d’euros, soit une hausse de 171 millions d’euros par rapport au niveau
atteint fin 2010, ceci en tenant compte d’une distribution de
dividendes de 51,9 millions d’euros en juin 2011. Au cours de l’année
2011, il a été procédé à des investissements pour 53,0 millions d’euros
et à des désinvestissements pour 45,6 millions d’euros. Les investissements
concernent d’une part 23,3 millions d’euros d’investissements
de suivi en Development Capital et d’autre part, 29,7 millions
d’euros principalement dans l’augmentation des participations dans
Sipef et une augmentation de capital chez Anima Care. Fin 2011, la
trésorerie nette d’Ackermans & van Haaren s’élevait à 73,0 millions
d’euros, contre 77,7 millions d’euros fin 2010.
Une ventilation (économique) des résultats entre les différents pôles
d’activités du groupe est fournie dans les ‘Chiffres clés’ annexés au
rapport annuel.
Marine Engineering & Infrastructure: La société de
dragage DEME stabilise son chiffre d’affaires à un niveau élevé. La
contribution au bénéfice diminue légèrement en raison de l’évolution
défavorable d’un chantier à Santos (Brésil) au premier semestre 2011.
Grâce à une solide présence internationale et à un carnet de commandes
diversifié, DEME (AvH 50%) a fort bien résisté, en 2011, aux
répercussions de la tempête économique. Avec 1.766 millions d’euros,
le chiffre d’affaires a presque égalé celui de l’année record 2010
Marine Engineering & Infrastructure - DEME
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