RAPPORT ANNUEL 2011 - Ackermans & van Haaren

(€ 1.000)
Actifs financiers disponibles à la vente - exercice 2011
Par secteur, la juste valeur des placements de trésorerie se subdivise comme suit : Juste valeur
Private Banking (principalement Banque J.Van Breda & C°) 621.380
AvH & subholdings 18.768
Real Estate, Leisure & Senior Care 362
Marine Engineering & Infrastructure 0
Energy & Resources 0
Development Capital 0
Risque de crédit du portefeuille de placements
Banque J.van Breda & C°
Depuis des années, le profil de risque du portefeuille de placements se situe, sciemment, à un niveau extrêmement bas. La Banque J.Van Breda & C° investit uniquement en obligations, émises
ou garanties à 98% par les Etats européens suivants : Allemagne, Pays-Bas, Belgique, Autriche, Luxembourg et Finlande. Le portefeuille ne contient pas d’obligations italiennes, portugaises,
irlandaises ni espagnoles. Le portefeuille de placements d’ABK fin 2011 était composé à 60% d’obligations d’état de qualité, 34 % d’obligations financières et d’entreprises et à 6 % d’actions
et d’autres placements.
Le cadre global d’investissement, qui fixe les instruments et les limites de placement, est approuvé chaque année par le Conseil d’administration de la Banque J.Van Breda & C°. Le tableau
ci-après donne la composition du portefeuille de placements selon le rating, le secteur, la monnaie et l’échéance finale.
Composition du portefeuille de placements au 31/12/2011
Immobilisations
financières
Selon le rating (Moody’s) Selon la durée restante Selon la monnaie
Obligations d’Etat Aaa 48,7% 2012 27,3% EUR 100%
Obligations d’Etat Aa1 et Aa2 8,3% 2013 25,1%
Obligations d’Etat Aa3 27,1% 2014 15,9%
Obligations d’Etat Ca 0,4% 2015 11,7%
Obligations d’entreprise 10,4% 2016 7,5%
Obligations financières 3,0% 2017-2020 9,2%
Actions et autres 2,1% indéfini 3,1%
Placements de
trésorerie
Actifs financiers disponibles à la vente : solde d’ouverture de la juste valeur 23.336 478.884
Actifs financiers disponibles à la vente - valeur comptable 23.255 467.149
Actifs financiers disponibles à la vente - ajustements de la juste valeur 81 11.734
Acquisitions 6.634 719.372
Acquisitions lors d’un regroupement d’entreprises 248.156
Rendement actuariel -5.505
Cessions (-) -7.945 -770.641
Augmentations (diminutions) résultant d’ajustements de la juste valeur 11.925 -4.400
Réductions de valeur enregistrées dans le compte de résultats (-) -58 -9.711
Transferts (vers) d’autres rubriques 15.584 -15.644
Autres augmentations (diminutions) 97
Actifs financiers disponibles à la vente : solde de clôture de la juste valeur 49.572 640.511
Actifs financiers disponibles à la vente - valeur comptable 34.381 637.661
Actifs financiers disponibles à la vente - ajustements de la juste valeur 15.191 2.850
Dans la rubrique ‘Immobilisations financières disponibles à la vente’ sont reprises notamment les participations d’AvH & subholdings dans Belfimas, Cafés Rombouts et Tikehau SS Fund Ltd,
ainsi que la participation de 7,39% de Leasinvest Real Estate dans la sicaf Retail Estates.
Leasinvest Real Estate a augmenté, en 2011, sa participation dans Retail Estates pour la porter de 2,7% (fin 2010) à 7,39%, en partie via l’achat intragroupe de 173.172 actions d’Extensa
et en partie à l’extérieur, raison pour laquelle cette participation a été transférée de la rubrique ‘Placements de trésorerie’ vers la rubrique ‘Immobilisations financières’. La plus-value de 2,7
millions d’euros réalisée sur la vente intragroupe par Extensa a été éliminée dans la consolidation d’AvH.
Les cessions doivent être attribuées principalement à AvH & subholdings, les principales étant la vente d’Alcofina, une nouvelle réduction de la participation dans Cafés Rombouts (à 14%) et
dans Belfimas (à 2,59%). Cette transaction externe en actions Belfimas a donné lieu à une variation de la juste valeur, ce qui explique en grande partie l’augmentation de 11,9 millions d’euros.
Les placements de trésorerie comprennent : Nombre d’actions Juste valeur
Portefeuille de placements de la Banque J.Van Breda & C° (dont 510 millions d’euros d’obligations d’Etat) 621.350
Hermes Universal Medium 138.500 11.610
Ageas 2.782.844 3.342
KBC 20.000 195
Autres 4.014
Les acquisitions et cessions ont été réalisées dans une large mesure par la Banque J.Van Breda & C° ; à cela s’ajoute le portefeuille de placements d’ABK de 248 millions d’euros au moment
de la reprise. Le segment AvH & subholdings a encore réduit son portefeuille de placements en 2011, avec notamment la vente de 155.000 actions KBC et des actions CNP, lesquelles ont
cependant, pour partie, été réinvesties dans Hermes Universal Medium.
Les réductions de valeur à la Banque J.Van Breda & C° sur les obligations d’Etat grecques (7,6 millions d’euros) et les réductions de valeur sur actifs dans le portefeuille de placements d’ABK,
qui a été reprise, expliquent les réductions de valeur exceptionnelles de 9,7 millions d’euros.
La diminution de la plus-value latente de 11,7 millions d’euros à 2,9 millions d’euros résulte essentiellement de la baisse des cours boursiers, des ventes réalisées et du transfert de la plus-value
latente sur Retail Estates vers la rubrique ‘Immobilisations financières’.
640.511
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