Rapport Financier - Euro Disney SCA

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Réconciliation entre pro forma et publié TABLEAU DE FINANCEMENT CONSOLIDE EXERCICE 2003 IMPACT DU CHANGEMENT (EN MILLIONS D’EUROS) PUBLIE DE METHODE PRO FORMA Résultat net (part du Groupe) (56,0) (2,3) (58,3) Intérêts minoritaires - (8,8) (8,8) Eléments opérationnels ne donnant pas lieu à un mouvement de trésorerie Dotations aux amortissements 65,6 83,8 149,4 Avances reçues des Sociétés de Financement (Phase I) 52,1 (52,1) - Autres (10,6) 2,3 (8,3) Variations des : Créances 48,6 (2,2) 46,4 Stocks (3,1) - (3,1) Dettes (8,5) 15,9 7,4 Flux de trésorerie nets liés à l’exploitation 88,1 36,6 124,7 Cession d’immobilisations corporelles 45,4 - 45,4 Acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles (72,9) 0,2 (72,7) Augmentation des charges à répartir - - - Autres (1,3) - (1,3) Flux de trésorerie nets liés aux opérations d’investissement (28,8) 0,2 (28,6) Nouveaux emprunts 40,0 - 40,0 Remboursement et rachat des emprunts (15,0) (36,6) (51,6) Augmentation du dépôt bancaire de garantie et autres dépôts (59,6) - (59,6) Flux de trésorerie nets liés aux opérations de financement (34,6) (36,6) (71,2) Variations de trésorerie 24,7 0,2 24,9 Trésorerie au début de la période 21,3 48,4 69,7 Trésorerie à la fin de la période 46,0 48,6 94,6 Informations complémentaires : Paiement d’intérêts 20,3 36,9 57,2 Loyers de crédit-bail, net 95,0 (95,0) - SEPTEMBRE 2003 IMPACT DES CHANGEMENTS (EN MILLIONS D’EUROS) PUBLIE DE METHODE PRO FORMA Rapprochement avec le bilan : Disponibilités 11,2 - 11,2 Valeurs mobilières de placement 34,9 48,6 83,5 Concours bancaires courants (classés en créditeurs et charges à payer) (0,1) - (0,1) Trésorerie à la fin de la période (1) 46,0 48,6 94,6 (1) Inclut 48,6 millions d’euros de disponibilités et de valeurs mobilières de placement des Sociétés de Financement consolidées au 30 septembre 2003 38 - 39 Euro Disney S.C.A. - Rapport Financier 2005
Rapport général du Conseil de Surveillance sur le Groupe Euro Disney S.C.A. Mesdames, Messieurs Nous avons l’honneur de vous présenter notre rapport général sur la gestion d’Euro Disney S.C.A. (la « Société ») et de ses filiales consolidées (collectivement, le « Groupe ») pour l’exercice clos le 30 septembre 2005 (l’« Exercice 2005 »). Vous trouverez une présentation détaillée de l’Exercice 2005 dans le rapport du Gérant sur les comptes consolidés du Groupe. Nous n’avons pas de commentaires particuliers à formuler sur ce rapport, que nous avons pu examiner et dont vous avez pu prendre connaissance. Jusqu’à l’Exercice 2005, le Groupe a appliqué les principes comptables français en vigueur. Depuis le 1 er octobre 2005 (premier jour de l’exercice fiscal 2006), le Groupe doit préparer ses états financiers consolidés selon les normes comptables internationales (dites « normes IFRS »). Conformément à cette obligation, le Groupe a anticipé sur cette démarche en préparant la mise en œuvre des normes IFRS au cours de l’Exercice 2005 et a préparé un rapport spécial sur cette phase de transition. Le résultat du Groupe pour l’Exercice 2005 fait ressortir une perte nette de 94,9 millions d’euros, contre une perte nette de 145,2 millions d’euros enregistrée au titre de l’exercice précédent (l’ « Exercice 2004 »). Cette amélioration s’explique principalement par l’effet combiné de la réorganisation juridique et de la restructuration financière du Groupe réalisées en 2005 (ensemble, la « Restructuration »), ainsi que par la baisse des charges exceptionnelles. Grâce à un gain ponctuel résultant d’un abandon de créances consenti par The Walt Disney Company (« TWDC ») dans le cadre de la Restructuration, les charges exceptionnelles de l’Exercice 2005 sont en effet en diminution par rapport à l’Exercice 2004, au cours duquel avait été constatée la mise au rebut des installations de l’attraction « Visionarium » du Parc Disneyland qui sera remplacée par une nouvelle attraction, « Buzz Lightyear Laser Blast ». Le chiffre d’affaires total du Groupe pour l’Exercice 2005 a augmenté de 3 % pour atteindre un montant de 1.076,0 millions d’euros, à comparer aux 1.048,0 millions d’euros enregistrés pour l’Exercice 2004. Cette progression est due pour l’essentiel à la hausse des dépenses par visiteur dans les Parcs à Thèmes – dont le chiffre d’affaires est en hausse de 3% par rapport à l’exercice précédent – partiellement compensée par une baisse des dépenses dans les hôtels. La fréquentation des Parcs à Thèmes s’établit à 12,3 millions de visiteurs pour l’Exercice 2005, tandis que le taux d’occupation moyen des hôtels a atteint 80,7% sur l’année. L’Exercice 2005 aura vu l’achèvement de la Restructuration. Les principaux éléments de la Restructuration ont consisté en un réaménagement de la dette du Groupe, un report conditionnel et inconditionnel de certaines obligations contractuelles, une nouvelle ligne de crédit de 150 millions d’euros, une augmentation de capital et une réorganisation juridique du Groupe. L’augmentation de capital a été réalisée le 23 février 2005 pour un montant brut de 253,3 millions d’euros, avant déduction des frais liés à l’opération (mais prime d’émission incluse). A cette occasion, la Société a émis 2,8 milliards d’actions nouvelles de valeur nominale de 0,01 euro au prix unitaire de 0,09 euro. Cette augmentation de capital permettra au Groupe de développer de nouvelles attractions dans les parcs à thèmes au cours des années 2005 à 2009, pour un montant total d’environ 240 millions d’euros, tout en assurant la poursuite des investissements liés à la maintenance et à l’amélioration des actifs existants. S’agissant de la réorganisation juridique, celle-ci a consisté en un apport de la quasi-totalité des actifs, passifs et éléments hors-bilan de la Société à la société Euro Disney Associés S.C.A. (« EDA »), en échange d’une participation de 82 % dans le capital d’EDA (TWDC en détenant le solde de façon indirecte par le biais de filiales intégralement contrôlées). Comme nous l’avons expliqué dans notre rapport de l’année dernière, l’objectif de la réorganisation juridique était de réduire les engagements financiers de votre Société, au titre de la structure de crédit-bail relative au Parc Disneyland, d’environ 292 millions d’euros. A l’issue de cette réorganisation juridique, votre Société est donc devenue une société holding, ayant pour principal actif sa participation de 82 % dans EDA et pour activité principale d’exploiter désormais Disneyland Resort Paris
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