Repertorio della previdenza complementare (2010) - Uil

13 novembre 2009
Caro Professore, ti sottopongo il seguente quesito sperando in un tuo parere.
Abbiamo introdotto il tema delle energie rinnovabili ai fondi pensione e stiamo
verificando la possibilità dell’investimento diretto nel nostro prodotto Clean
Energy Capital Fund, fondo di private equity con la forma giuridica di UK Limited
Partnership.
Avremmo bisogno di sapere se l’investimento in tale prodotto è consentito ai
sensi della vigente normativa dei fondi pensione e, in particolare, se può configurarsi
come “fondo d’investimento mobiliare chiuso”.
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L’argomento degli investimenti socialmente responsabili, dell’energia rinnovabile, dei
criteri ESG (funzionamento societario che tiene conto del rispetto sociale ed ambientale)
integrati nelle politiche d’investimento, è da molto tempo all’attenzione dei soggetti
responsabili di ogni ordine e grado.
Parallelamente la regolamentazione degli strumenti finanziari e particolarmente degli
OICVM (organismi d’investimento collettivo in valori mobiliari) continua ad essere
nell’Unione Europea oggetto di studio ed approfondimento, al fine del raggiungimento
di un’armonizzazione tale che consideri l’autorizzazione rilasciata dallo Stato d’origine
come un passaporto valido in tutti gli Stati membri.
La costante evoluzione della materia ha trovato riflessi nell’U.E. in specifiche direttive
(Consiglio Europeo 85/611/CEE 20.12.2005 e segg.) sulla base di un Libro verde (12 luglio
2005) ed in ulteriore fase d’approfondimento sulla scorta di un Libro bianco (15.11.2006)
avente lo scopo di rendere più efficace il mercato dei fondi, per dare piena attuazione
ad un regime comune di collocamento privato.
Stante l’attuale quadro normativo U.E., suscettibile di auspicati miglioramenti e semplificazioni,
e considerati i limiti di natura legislativa riguardanti i Fondi pensione negoziali,
è necessario non solo un giudizio fornito da una società professionalmente
competente ma anche e soprattutto un pronunciamento in merito da parte dell’Autorità
di vigilanza di settore.
Il private equity, formula adottata per raccogliere un determinato capitale di rischio
con il fine di raggiungere un consistente ritorno economico all’atto della dismissione
delle partecipazioni, richiede un’ampia trasparenza ed un elevato livello di funzionamento
organizzativo.
È necessario un esame attento dei documenti illustrativi e costitutivi, che al momento
non è possibile conoscere.
Nel caso specifico siamo di fronte ad un finanziamento in fase d’avvio (partecipazione
di fondi pensione, compagnie d’assicurazione ed istituti bancari, soprattutto di: Olan-
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