le privatizzazioni in italia dal 1992 - Mediobanca Ricerche e Studi ...

CAPITOLO 6
EFFETTI DELLE PRIVATIZZAZIONI
SULL’ECONOMIA E SULLA FINANZA DELLE IMPRESE
Sommario: Scenario – Valutazioni – Aspetti economici – Aspetti finanziari
6.1 Scenario
Nel periodo che va dal 1991 al 1999 i risultati delle imprese hanno
registrato un andamento ciclico che ha toccato il punto di minimo nel 1992-
93, mentre i margini migliori sono stati realizzati nel 1994-95 (Graf. 6.1). I
singoli settori sono stati contraddistinti da vicende non del tutto omogenee; si
segnalano in particolare le fasi assai positive della siderurgia e dell’alluminio,
per i quali il 1995 ha rappresentato uno dei migliori esercizi in assoluto.
D’altro canto, il comparto dei servizi pubblici, e in particolare le
telecomunicazioni, hanno beneficiato di una forte espansione del mercato con
un parallelo rilevante incremento del valore dei profitti, pur in presenza di una
progressiva liberalizzazione.
Il raffronto dei risultati delle imprese privatizzate rispetto alla
situazione in essere prima della loro uscita dall’area pubblica non è agevole.
Da un lato, occorre raffrontare due situazioni spesso diverse sotto l’aspetto
organizzativo, prima e dopo il cambiamento dell’assetto proprietario,
dall’altro tale cambiamento è avvenuto in periodi diversi e quindi nell’ambito
di differenti congiunture.
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