le privatizzazioni in italia dal 1992 - Mediobanca Ricerche e Studi ...
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Il programma <strong>italia</strong>no di privatizzazione è venuto qu<strong>in</strong>di a cadere<br />
all’<strong>in</strong>terno di un ciclo straord<strong>in</strong>ariamente favorevo<strong>le</strong> per la Borsa <strong>italia</strong>na.<br />
Questa ha replicato, accentuandolo, il trend <strong>in</strong>ternaziona<strong>le</strong> che ha visto un<br />
<strong>in</strong>cremento medio dei corsi tra il 1991 e il giugno 2000 del 210% ( 26 ). Per<br />
quanto riguarda il mercato dei capitali <strong>in</strong> Italia, queste evoluzioni sono<br />
avvenute, come già visto nel Capitolo precedente, <strong>in</strong> presenza di una<br />
progressiva riduzione del tasso di rendimento dei titoli di Stato che avevano<br />
rappresentato il pr<strong>in</strong>cipa<strong>le</strong> impiego sia per <strong>le</strong> famiglie che per gli <strong>in</strong>vestitori<br />
istituzionali. La risistemazione di una quota importante della ricchezza<br />
f<strong>in</strong>anziaria dai titoli di Stato agli <strong>in</strong>vestitori istituzionali e qu<strong>in</strong>di al<strong>le</strong> azioni (i<br />
cui rendimenti attesi erano come visto cospicui) ha fatto sì che <strong>le</strong> offerte di<br />
titoli di imprese a partecipazione stata<strong>le</strong> potessero essere collocate a prezzi<br />
soddisfacenti senza eccessive difficoltà.<br />
Grafico 3.1<br />
Corsi del<strong>le</strong> azioni del<strong>le</strong> pr<strong>in</strong>cipali società quotate nella Borsa <strong>italia</strong>na<br />
500<br />
493<br />
450<br />
454<br />
400<br />
384<br />
395<br />
358<br />
350<br />
f<strong>in</strong>e Dicembre 1991 = 100<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
128<br />
142<br />
163<br />
153 151 150<br />
170 168<br />
213<br />
263<br />
100<br />
100 96<br />
78<br />
96<br />
50<br />
1991<br />
Dic<br />
<strong>1992</strong><br />
Giu<br />
<strong>1992</strong><br />
Set<br />
<strong>1992</strong><br />
Dic<br />
1993<br />
Giu<br />
1993<br />
Dic<br />
1994<br />
Giu<br />
1994<br />
Dic<br />
1995<br />
Giu<br />
1995<br />
Dic<br />
1996<br />
Giu<br />
1996<br />
Dic<br />
1997<br />
Giu<br />
1997<br />
Dic<br />
1998<br />
Giu<br />
1998<br />
Dic<br />
1999<br />
Giu<br />
1999<br />
Dic<br />
2000<br />
Giu<br />
Fonte: Ufficio <strong>Studi</strong> <strong>Mediobanca</strong>, <strong>in</strong>dice dei corsi del<strong>le</strong> azioni (<strong>in</strong>dice base 2/1/1961<br />
concatenato con l’<strong>in</strong>dice base 2/1/1996 dei primi 30 titoli).<br />
26 Variazione riferita all’<strong>in</strong>dice MSCI del<strong>le</strong> Borse <strong>in</strong>ternazionali.<br />
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