Vier scenario's voor de toekomst - FlexNieuws

Corporate governance en medezeggenschapCorporate governance: de toekomstEr lijkt vooralsnog geen einde gekomen aan de actieve(r) opstelling van aandeelhouders, enaan vergroting van de (wettelijke) mogelijkheden voor die aandeelhouders om hun invloed tedoen gelden. Voor zover daarmee de positie van het bestuur ten opzichte van deaandeelhouders wordt verzwakt, wordt ook de speelruimte voor de medezeggenschapingeperkt. Daarbij moet wel worden opgemerkt dat in verschillende situaties een coalitietussen bestuur en werknemersvertegenwoordigers denkbaar is, om weerstand te bieden aan detoegenomen druk van aandeelhouders. Ten aanzien van beloningen lijkt de potentiële coalitietussen aandeelhouders en werknemers vooralsnog ver weg.Ondanks een aantal overeenkomsten (actiever opstelling aandeelhouders) lijkt er intoenemende mate sprake van een toenemend verschil tussen beursgenoteerde en andereondernemingen in de private sector. Deels is dit terug te voeren op verschillen in regelsvoor de jaarverslaggeving (Sarbanes Oxley e.a.v.), deels is dit ook een gevolg van de drukop beursgenoteerde ondernemingen om op korte termijn goede (koers)resultaten te tonen.Bij beursgenoteerde ondernemingen speelt voorts in toenemende mate het risico van(misbruik van) voorwetenschap, hetgeen in de praktijk niet zelden leidt tot een zekere huiverom ondernemingsraden vroegtijdig informatie te verstrekken. Genoemde ontwikkelingenhebben verschillende ondernemingen er inmiddels overigens al toe gebracht de beurs de rugtoe te (willen) keren dan wel een voorgenomen beursgang af te blazen. Ook wordt wel gepleitom het lange-termijn aandeelhouderschap te stimuleren, door de hoogte van het dividenden/of het aantal uit te brengen stemmen afhankelijk te maken van de duur van hetaandeelhouderschap (zoals nu al in Frankrijk).De vennootschapsrechtelijke vormen van medezeggenschap (Mitbestimmung,structuurregeling) lijken minder vanzelfsprekend dan dertig jaar geleden. Ook de toegenomendruk op ondernemingen om het two-tier systeem (aparte raad van bestuur en raad vancommissarissen) te vervangen door een one-tier structuur (een gezamenlijke board met daarinuitvoerende en toezichthoudende leden) zou negatieve gevolgen kunnen hebben voor deacceptatie van de structuurregeling en andere vormen van vennootschappelijkemedezeggenschap. Daar staat tegenover dat op EU-wetgevings niveau deze vormvan medezeggenschap met de 10 e richtlijn (grensoverschrijdende fusies) en de155