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A Pre si dên cia Campos Sales 293ou cerca de 48 mil contos papel e 15.000 contos ouro, que darão ao câmbiomédio do ano de 1899, o que é muito desfavorável, £3.174.927.“4º Como em o 2º semestre de 1901 cessa o resgate do papel,imposto pelo Funding, e regula ele cerca de 45 mil contos por ano ou no se -mestre 27.500 contos, que convertidos em libras ao câmbio médio de 77/16 de 1899, o que é extraordinariamente desvantajoso ao Tesouro, e sóaceitamos para tornar irrespondível a nossa argumentação, dará £697.263.“5º Recursos especiais referentes ao fundo de garantia, e que, ajulgar pela renda do 1º trimestre de 1900, o que é um cálculo pessimista,pois essa renda decresceu em virtude do acúmulo de importação dos últi mosmeses do ano findo, ascenderão a 6.000.000 ouro ou £674.991, o que per -faz a soma de £7.303.691, que servirão para pagar as despesas do 2º semes -tre de 1901 em £1.674.198 – 14 – 10, dando um saldo ao Tesouro de£5.629.493 – 5 – 2”.O Sr. Dr. Serzedelo calculava, pois, que ao co me çar o ano de1902 o governo dis po ria de um sal do de £5.629.493, que no fim doexercício seria acrescido:“de £1.058.309, correspondentes aos saldos orçamentárioscomputados, de modo desfavorável ao Tesouro, na mesma importânciado de 1899.“de £1.048.375, que foram pa gas em 1899 e que não o serãonos anos subseqüentes;“de 6.000 contos ouro do fun do de ga ran tia;“e de £1.394.529, provenientes dos 45.000 contos de papel quedurante o prazo do Funding foram anualmente resgatados, convertidosesse papel em ouro à taxa média do ano de 1899, altamente desfavorável;“o que, somando ao sal do exis ten te, per faz o total de£9.797.697, recursos com que o governo fará frente à sua despesa anual.Ora, essa despesa, ex clu í das as quo tas de amortizações, que só re co me -ça rão ainda 10 anos de po is dessa data, im por tam em £3.360.960 – 5 – 9,o que de mons tra para o governo, na pior das hi pó te ses (estabilidade deren da, es ta bi li da de das ta xas cambiais, es ta bi li da de do saldo de 1899) umsaldo líquido de £6.436.736 – 14 – 3.”