Krisen i euroområdet 99 frågor och svar - Swedbank

66
Det "nya trilemmat"
76. Finns det något alternativ till att skapa en finanspolitisk union, finansiell
union och en centralbak som agerar långivare i sista instans, t.ex. via
räddningsfonder, och hur uthålligt är ett sådant alternativ?
Så länge som EMU inte karakteriseras som en finanspolitisk union, en finansiell
union, med centralbanken som en långivare i sista instans för stater, måste
alternativet vara att överföra lån och annan form av stöd till länder med
betalningsproblem eftersom dessa länder inte kan trycka sin egen valuta.
Från början var överföringar mellan länder eller "stöd" inte tillåtna (se EUfördraget.).
Men på grund av euroområdets kris har stödmekanismer skapats,
som den Europeiska finansiella stabiliseringsfaciliteten (EFSF) och därefter den
Europeiska stabilitetsmekanismen (ESM) (se fråga 26) som fungerar som en
överföringsunion.
Euroområdets uthållighet och trovärdighet rörande dess krishantering kommer
att vara beroende av hur stora dessa stödfaciliteter blir och dess flexibilitet för att
kunna använda dem när en ny kris inträffar. För närvarande är faciliteterna för
små för att vara effektiva: de skulle behöva vara större för att skapa förtroende
på de finansiella marknaderna för att valutaunionen inte skulle kollapsa om
någon av de större ekonomierna drabbades av liknande problem som Grekland,
Irland eller Portugal.
77. Vilka är fördelarna och nackdelarna med en marknad för euroobligationer?
Det har framförts förslag om att euroobligationer (eller stabilitetsobligationer)
skulle emitteras gemensamt av de 17 länder som ingår i euroområdet. 66
Euroobligationer skulle vara investeringar i obligationer där en placerare lånar ut
66 http://ec.europa.eu/economy_finance/consultation/stability_bonds/pdf/green-pepr-stability-bonds_en.pdf