Krisen i euroområdet 99 frågor och svar - Swedbank

67
ett visst belopp, under en viss tid, med en viss ränta, till hela euroområdet, som
sedan överför medlen till individuella regeringar.
Euroobligationer skulle erbjuda fem viktiga fördelar:
Euroobligationer skulle kunna mildra den statsskuldskris som råder eftersom
medlemsstater som betalar höga räntor skulle gynnas av den bättre
kreditvärdighet som medlemsstater som betalar låga räntor åtnjuter.
Euroobligationer skulle kunna göra euroområdet mer motståndskraftigt mot
chocker och på så vis stärka den finansiella stabiliteten. De skulle erbjuda en
källa till mer robust säkerhet för alla banker inom euroområdet och minska
deras sårbarhet mot en försämring av enskilda länders kreditvärdighet,
Genom euroobligationer skulle euroområdets penningpolitik effektiviseras,
eftersom de skulle skapa ett större utbud av säkra och likvida tillgångar, och
ECB:s politik skulle få en mer direkt effekt på lånekostnader. Om man antar
en pool som uppgår till 60 % av euroländernas statsskuld, skulle redan den
marknaden bli stor och uppgå till 5 000 till 6 000 miljarder EUR, vilket kan
jämföras med 7 250 miljarder EUR för den amerikanska marknaden för
statspapper..
Euroobligationer skulle öka effektiviteten inom euroområdets marknad för
statsobligationer och inom euroområdets vidare finansiella system.
Likviditeten och den höga kreditkvaliteten på marknaden för
euoroobligationer skulle tack vare den låga kreditrisken och likviditetspremien
leda till låga räntor.
Euroobligationer skulle underlätta portföljinvesteringar i euro och skulle
främja ett mer balanserat globalt finansiellt system eftersom de skulle främja
framväxten av euron som en ledande reservvaluta.
Samtidigt skulle euroobligationer kunna innebära nackdelar:
Skattebetalarna i kärnländerna skulle garantera skulden för hela
euroområdet. Ett land som drabbats av problem kan trots åtaganden vara
oförmöget eller vägra att betala sin del.
Euroobligationer kan försvaga den finanspolitiska disciplinen eftersom
marknaderna inte kan disciplinera regeringar om alla emitterade obligationer
samlas i en gemensam pool och det inte finns några nationella obligationer.
Alla tror inte att den reformerade stabilitets- och tillväxtpakten skulle kunna
disciplinera berörda länder.
Eftersom räntan för euroobligationer skulle bli högre än för dagens tyska
statsobligationer, skulle det bli dyrare för Tyskland att betala sin skuld.
Argumenten mot euroobligationer skulle kunna lösas med hjälp av Bruegels
förslag att skapa en marknad för blåa obligationer för upp till 60 % av skulden,
och skapa en marknad för röda obligationer för återstoden, det vill säga för