Wirtschaftswoche Ausgabe vom 2014-04-19 (Vorschau)

Geld&Börse | Geldwoche
KOMMENTAR | Dem Druck von
Kunden und EU halten Lebensversicherer
nur mit mehr Transparenz
stand. Von Heike Schwerdtfeger
Rückrufaktion
Schaulaufen
Kanzlerin Merkel
auf Stippvisite
in Athen
Bescheiden haben
viele heutige Versicherungsriesen
einst
angefangen – als
Sterbekassen. Witwen und
Waisen waren froh über jeden
Groschen, der ihnen beim Tod
des Ernährers blieb. Heute stehen
den geschickt in Lebensversicherung
umtitulierten Kassen
keine hilflosen, sondern
streitbare Kunden gegenüber,
die die Auszahlung immer öfter
erleben. Zum Glück.
Doch ausgerechnet langjährigen
Kunden, die dem Ziel ihrer
Sparbemühungen sehr nahe
kommen, will die Versicherungsbranche
etwas wegnehmen: Sie
versucht, sich beim Gesetzgeber
mit der Forderung durchzusetzen,
Kunden den Anteil an bestimmten
Überschüssen zu kürzen,
Bewertungsreserven
genannt. Dabei geht es je nach
Vertragsumfang um einige Hundert
bis einige Tausend Euro.
Der Eingriff zerstört das Vertrauen
der Versicherten, denn sie
könnten auch nicht einfach folgenlos
ihre Prämie reduzieren.
Jahrzehnte wurde ihnen vorgegaukelt,
sie müssten nichts
vom Kapitalmarkt verstehen.
Doch genau das wird jetzt von
ihnen verlangt, wenn es in der
Diskussion um die Unterschiede
zwischen Buchwerten und Zeitwerten
bei Anleihen geht, die als
Reserve ausgeschüttet werden.
Statt mit offenen Karten zu spielen
und Kunden ordentlich über
die angehäuften Reserven und
Anteile aus anderen Überschusstöpfen
aufzuklären, werden
sie wie Bittsteller mit unvollständigen
Zahlen abgefertigt.
Dass für Versicherte Manna vom
Himmel fällt, egal, was an den
Märkten passiert, glaubt künftig
niemand mehr.
Die Reservediskussion ist wie
die Rückrufaktion eines Autoherstellers
– ein Eingeständnis,
dass Fehler gemacht wurden.
Beim Kunden bleibt hängen,
dass ihm in die Tasche gegriffen
wird, wenn etwas schiefläuft. Die
Geldanlage ist seit jeher ein
Kerngeschäft der Versicherer,
und da ist es üblich, dass Reserven
angezapft werden müssen.
Wer sich damit verschätzt, sollte
vom Markt verschwinden. Und
bevor jetzt zwischen Überschüssen,
Schlussgewinnen und Reserven
umverteilt wird, sollten
die Versicherer den Mumm haben,
den Garantiezins für Neukunden
vom Gesetzgeber weiter
senken zu lassen – wenn nötig,
auf null. Eine Änderung bei
den Reserven allein macht ihre
Zukunft nicht rosiger.
KEIN VERSTECK MEHR
Denn auch in Brüssel bei der EU
dringt die Versicherungslobby
nicht mehr mit Extrawünschen
durch. In spätestens drei Jahren
bekommen auch Lebensversicherungskunden
die Basisinformationsblätter
für verpackte Anlageprodukte
ausgehändigt, so
hat es das EU-Parlament beschlossen.
Damit werden erstmals
Kosten, Renditechancen
und Risiken mit denen von
Fonds und Zertifikaten vergleichbar.
Ein Riesenfortschritt!
Deshalb ist es gut, dass alle Versuche,
die Lebensversicherer
von der Transparenz zu entbinden,
in Brüssel bislang ins Leere
gelaufen sind. Behauptet ein Anbieter
künftig, er sei günstig,
können Anleger die Fakten überprüfen.
Bis dahin hält sich das
Gerücht, dass die Unternehmen
mit den Lebenspolicen mehr
verdienen als mit Fonds – und
deshalb so an ihnen hängen.
TREND DER WOCHE
Nächster Akt einer Farce
Die Rückkehr Griechenlands an den Kapitalmarkt ist
der vorläufige Gipfel einer surrealen Entwicklung.
Am Freitag vorvergangener Woche
reiste Bundeskanzlerin Angela
Merkel für sechs Stunden
nach Athen und hat, wie üblich,
die Griechen für ihre angeblichen
Fortschritte bei der Krisenbewältigung
gelobt. Dabei
ist die Rettung Griechenlands
schon lange eine Farce. Die
durchschnittliche Laufzeit der
Kredite aus dem Euro-Rettungsfonds
beträgt 30 Jahre, der
Zins liegt im Schnitt bei 1,5 Prozent.
Zinsen zahlt Athen wegen
eines zehnjährigen Zinsmoratoriums
aber keine, getilgt wird
erst in den 2040er-Jahren. Konditionen
für einen Pleitestaat,
der nicht pleitegehen darf.
Der Gipfel der surrealen Entwicklung
ist jetzt die Rückkehr
des Landes an den Kapitalmarkt.
Platziert wurde eine
fünfjährige Staatsanleihe über
drei Milliarden Euro mit
4,75 Prozent Kupon (ISIN
GR0114028534). Es gingen
Kaufaufträge über 20 Milliarden
Euro ein. Natürlich wissen die
Käufer – ein Drittel ging an
meist angelsächsische Hedgefonds
–, dass Griechenland mit
Schulden in Höhe von 177 Prozent
der Wirtschaftsleistung
weder 4,75 Prozent Zinsen zahlen
noch die Schulden tilgen
kann. Aber irgendwer wird
schon zahlen, so ihre Logik. Die
Anleihe wurde nach britischem
Recht begeben, was einen erzwungenen
Forderungsverzicht
gegen den Willen der Gläubiger
ausschließt. Wer also zahlt letztlich
4,75 Prozent Zins und rettet
die Hedgefonds? Richtig, der
europäische Steuerzahler.
Trends der Woche
Entwicklung der wichtigsten Finanzmarkt-Indikatoren
Stand: 15.4.2014 / 18.02 Uhr aktuell seit einer Woche 1 seit einem Jahr 1
Dax 30 9173,71 –3,3 +18,9
MDax 15661,85 –3,6 +18,8
Euro Stoxx 50 3091,52 –2,7 +17,8
S&P 500 1820,30 –1,7 +17,3
Euro in Dollar 1,3803 +0,2 +5,5
Bund-Rendite (10 Jahre) 1 1,51 –0,05 2 +0,27 2
US-Rendite (10 Jahre) 1 2,65 –0,06 2 +0,94 2
Rohöl (Brent) 3 108,76 +2,3 +9,8
Gold 4 1298,00 –0,9 –7,0
Kupfer 5 6630,00 –0,3 –6,9
1
in Prozent; 2 in Prozentpunkten; 3 in Dollar pro Barrel; 4 in Dollar pro Feinunze,
umgerechnet 939,42 Euro; 5 in Dollar pro Tonne; Quelle: vwd group
FOTOS: BERT BOSTELMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, ACTION PRESS, BLOOMBERG/ARDIAN
92 Nr. 17 19.4.2014 WirtschaftsWoche
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