Wirtschaftswoche Ausgabe vom 2014-04-19 (Vorschau)

Paradies Deutschland
Aktienparadies
statt Zinswüste?
GELDANLAGE | Immobilien sind teuer, Lebensversicherungen unattraktiv, Aktien heiß
gelaufen. Da hilft nur, systematisch zu streuen. Wer Rendite will, braucht auch Aktien.
Deshalb hier: zehn deutsche Werte, die Sie auch noch Ihren Kindern vererben können.
Dass in der Finanzbranche
jemand von anderen kein
Geld mehr nimmt, kommt
so selten vor wie ein Skirennen
in der Sahara. Doch in
diesem Jahr musste die Fondsabteilung der
Schweizer Credit Suisse Anleger davor warnen,
sie weiter mit Geld für ihr Produkt
Equity Fund Small and Mid Cap Germany
zuzuschütten. Der Fonds müsse „temporär“
geschlossen werden, weil sich die Manager
außer Stande sehen, mehr als ein Volumen
von 700 Millionen Euro sinnvoll in
deutsche Nebenwerte, für die das Produkt
konzipiert ist, zu investieren.
Solche Probleme haben Privatanleger
nicht. Sie sehen sich eher außer Stande,
real, also nach Abzug von Inflation und
Steuern, ihr Geld über die Runden zu bringen.
Dazu braucht es Aktien. Nicht nur,
aber eben auch.
ZINSWENDE ERST MAL ABGESAGT
Denn die Zustände, die Anleger vorfinden,
wenn sie in andere Anlageklassen investieren,
sind derzeit nicht berauschend:
n Anleihen. Der globale Konjunkturaufschwung
ist gefährdet – die Wende zu steigenden
Zinsen in weite Ferne gerückt. Die
Russland-Krise, die Probleme der Schwellenländer
von China bis Brasilien und die
Sparprogramme in Südeuropa sorgen für
Verunsicherung. Inflation, die Notenbanken
zwingen würde, die Zinsen anzuheben,
ist nicht in Sicht. Im Gegenteil: Die Sorgen
der Finanzmärkte vor Deflation, also fallenden
Preisen, sind groß wie seit Jahren nicht.
Im Süden Europas fallen die Preise bereits.
Die Agenda der Europäischen Zentralbank
deutet daher auf weiter fallende Zinsen hin:
So könnten die Zentralbanker Anleihen
kaufen, Zinsen direkt senken oder gar Negativzinsen
auf Einlagen berechnen.
Damit würden Anleihekäufe noch unattraktiver.
Immerhin: Wer bereits Anleihen
besitzt, würde bei Deflation zu den Gewinnern
zählen. Denn in diesem Fall würde
sich das in die Anleihen investierte Kapital
trotz Niedrigzins real mehren.
n Immobilien. In Deutschland werden Immobilien
immer teurer – noch. Laut Verband
der Pfandbriefbanken stiegen die
Preise für Wohnimmobilien 2012 und 2013
im Schnitt um jeweils vier Prozent. Daten
Aktien gehören dazu
Anlageaufteilung für ein breit gestreutes
Mischdepot (in Prozent)
Tagesgeld
Gold
Rendite pro Jahr für Aktien
und das Mischdepot
(in Prozent)*
5,8
2,3
25
15
30
30
13,2
8,8 10,9 7,0 9,4 4,4
Aktien
Anleihen
seit 2008 seit 2009 seit 2010 seit 2011 seit 2012
*Mischdepot, bei dem die Depotanteile jedes
Jahr wieder auf das Ausgangsniveau gebracht
werden; Quelle: Bloomberg, eigene Berechnung
21,7
6,2
des Internet-Dienstes Immobilienscout24,
basierend auf Angebotspreisen, signalisieren
in begehrten Lagen bereits Überhitzung.
In Berlin etwa sind Preise bestehender
Wohnungen seit 2008 um 40 Prozent,
in München um 56 und in Hamburg um 46
Prozent gestiegen. Jüngste Daten zeigen,
dass der Preiszuwachs abflacht.
n Gold. Die Aussichten für Goldinvestoren
haben sich aufgehellt. Hohe Zinsen, die
zinsloses Gold weniger attraktiv machen,
sind nicht in Sicht. Zudem gibt es deutliche
Signale, dass die Verkaufswelle bei Goldfonds
ausläuft. Bei physischem Gold – also
Barren und Münzen – ist die Nachfrage seit
Jahren größer als das Angebot, vor allem
dank chinesischer Käufer. Seit Mitte Dezember
2013 hat Gold in Dollar um zehn
Prozent zugelegt. Doch auch Gold ist – abgesehen
von seiner wichtigen Funktion als
Krisenversicherung – für Anleger derzeit
kein Selbstläufer. Die physischen Käufe
könnten bei einer Eintrübung der wirtschaftlichen
Lage in China (Wirtschafts-
Woche 16/2014) nachlassen. Schon jetzt
rechnet der World Gold Council, eine Lobby-Organisation
der Goldminenbetreiber,
für dieses Jahr nicht mit großen Nachfragesteigerungen
dort: Viele Chinesen hätten
Schmuck- und Anlagekäufe 2013 vorgezogen.
Zudem steckt vielen Anlegern der
Preisverfall beim Gold noch in den Knochen
(minus 32 Prozent seit dem Hoch bei
über 1900 Dollar im September 2011).
n Lebensversicherung. Wer jetzt noch eine
Lebensversicherung abschließt, bekommt
nur noch magere 1,75 Prozent Rendite garantiert.
Und die auch nicht auf seine gesamte
Prämie, sondern nach Abzug von
Vertriebs- und Verwaltungskosten. 2015
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FOTOS: FUCHS PETROLUB, GETTY IMAGES, VARIO IMAGES
80 Nr. 17 19.4.2014 WirtschaftsWoche
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