Wirtschaftswoche Ausgabe vom 2014-04-19 (Vorschau)

Geld&Börse | Geldwoche
AKTIE Coca-Cola
Das Brause-Imperium
schlägt zurück
ANLEIHE Singulus
Lange
notiert
Hält dicht Coca-Cola legt in
den Schwellenländern zu
Mit zwei Prozent weniger
Umsatz und fünf Prozent weniger
Reingewinn war das
Jahr 2013 für Coca-Cola enttäuschend.
Anders als der
Dow Jones haben Coke-Aktien
seit einem Jahr an Wert
verloren. Doch das Brause-
Imperium kommt wieder. Im
ersten Quartal verringerten
sich die Erlöse zwar noch einmal
um vier auf 10,58 Milliarden
Dollar und der Nettogewinn
schrumpfte um gut
sieben Prozent auf 1,62 Milliarden
Dollar. Doch das Absatzvolumen
zog weltweit
wieder an um zwei Prozent.
In den Industrieländern ist
Coke bei Softdrinks die Nummer
eins, etwa in den USA mit
42 Prozent Marktanteil. In den
Schwellenländern legt Coca-
Cola zu. Dazu kommen Neuerungen.
Für 1,25 Milliarden
Dollar ist Coke beim Kaffeeröster
Keurig Green Mountain
eingestiegen. Damit hat Cola
den Zugang zum hochrentablen
Kapsel-Kaffeemarkt; außerdem
sind portionierte
Kaltgetränke geplant. Mit der
Beteiligung am kalifornischen
Start-up Zico mischt Cola
beim Trend Kokoswasser mit.
Nach dem Rückschlag im
vergangenen Jahr könnte Coca-Cola
2014 wieder etwas zulegen.
Der Umsatz dürfte den
bisherigen 2012er-Rekordwert
von 48 Milliarden Dollar
übertreffen. Dank eingeleiteter
Sparmaßnahmen (bis 2016
sollen jährlich eine Milliarde
Dollar Kosten wegfallen) dürften
rund neun Milliarden Dollar
Reingewinn bleiben.
Die hohen Mittelzuflüsse aus
dem laufenden Geschäft geben
Spielraum für Aktienrückkäufe.
Deren Volumen könnte 2014 bis
zu drei Milliarden Dollar erreichen.
Das würde auch negative
Effekte eines geplanten und von
Aktionären kritisierten Mitarbeitervergütungsprogramms
abmildern, mit dem Coca-Cola
im großen Stil Aktien an Mitarbeiter
ausgeben will („2014
Equity Plan“).
Als Dividende gibt es für 2013
insgesamt 1,12 Dollar je Anteil;
für 2014 sind als 1,22 Dollar
möglich. Das wären mehr als
drei Prozent Rendite.
Und die Ausschüttung dürfte
fast so sicher sein wie bei einer
guten Anleihe: Seit 52 Jahren
hat Coca-Cola nicht nur immer
Dividende gezahlt, sondern sie
in jeder Saison auch angehoben.
Kein Wunder, dass strategische
Langfristinvestoren an
Bord sind: Warren Buffett, dessen
Berkshire Hathaway etwa
neun Prozent an Coca-Cola in
der Hand hat.
Coca-Cola
ISIN: US1912161007
44
42
40
38
36
50-Tage-Linie
34
200-Tage-Linie
32
2012 2013 14
Kurs/Stoppkurs (in Dollar): 38,80/32,90
KGV 2013/2014: 19,9/18,6
Dividendenrendite(in Prozent):3,1
Chance
Risiko
Niedrig
Hoch
Quelle:FactSet
Anleiheinvestoren haben die
Qual der Wahl: Sie können
Anleihen kaufen, die die Europäische
Zentralbank, solange
es geht, aufkauft, das heißt
mit den Steuergeldern der
Euro-Staaten stützen will. Also
etwa solche aus Spanien,
Italien und, ja, seit Neuestem
auch aus Griechenland. Wer
jedoch glaubt, dass eine solche
Planwirtschaft irgendwann
vor die Wand fahren
wird, der schaut sich lieber
am noch real existierenden
Kapitalmarkt um.
Zu den Papieren dort, für
die mit Sicherheit kein müder
Cent Rettungsgeld fließen
würde, gehört eine Anleihe
von Singulus Technologies.
Dabei ist nicht ausgeschlossen,
dass auch die Hessen
einmal Stützungsgelder brauchen
werden. Denn das Papier
gehört zur Klasse der riskanten
Hochzinsbonds.
Singulus entwickelt, produziert
und vertreibt weltweit
Maschinen und Anlagen zur
Herstellung von optischen
Speichermedien (Blu-ray,
DVD), Solarzellen und Halbleitern.
Obwohl auch ein klassischer
Mittelständler, sollten
Anleger das Unternehmen
nicht in einen Topf werfen mit
all den Zameks, Renas oder
Solaranbietern, deren Papiere
im neuen Markt für Mittelstandspapiere
gerade geplatzt
sind. Denn Singulus hat eine
schon recht lange Börsenhistorie:
Die Aktie ist seit Ende
1997 an der Börse notiert.
2013 wuchsen die Umsätze
deutlich von 107,5 auf 133,4
Millionen Euro, unterm Strich
schrieben die Hessen mit einem
Nettoverlust von 0,7 Millionen
Euro leicht rote Zahlen,
nach tiefroten im Vorjahr.
Die Bilanz hat sich denn auch
Läuft rund Singulus schaffte es
von tiefroten in leicht rote Zahlen
verbessert. Den bilanzierten
Anleiheschulden über 56,3 Millionen
Euro stehen 51 Millionen
Euro liquide Mittel gegenüber.
Bankverbindlichkeiten gib es
keine. Die Eigenkapitalquote
liegt bei guten 38 Prozent.
Für das Jahr 2014 erwartet
Singulus „wieder eine gute Entwicklung
des Geschäftsverlaufes
mit einem positiven Ergebnis
auf operativer Basis“, wie es
heißt. Mit operativ ist dabei das
Ergebnis vor Steuern und Zinsen
(Ebit) gemeint.
Risikobewusste Anleger erhalten
für das Papier derzeit sieben
Prozent jährliche Zitterprämie.
Das ist viel, angesichts
eines gar nicht mal so üblen
Zahlenwerkes. Zweimal schon
sind die 7,75 Prozent Zinskupon
seit der Vorstellung der Anleihe
zur Emission geflossen (WirtschaftsWoche
13/2012).
Wie viele Papiere hat die Anleihe
Klauseln. Im kommenden
Jahr kann sie zu einem Kurs von
102 Prozent und 2016 zu 101
Prozent gekündigt und zurückgezahlt
werden. Eine vorzeitige
Kündigung hält das Unternehmen
selbst „aus derzeitiger
Sicht allerdings für sehr unwahrscheinlich“.
Kurs (%) 101,45
Kupon (%) 7,75
Rendite (%) 7,19
Laufzeit bis 23. März 2017
Währung
Euro
ISIN
DE000A1MASJ4
FOTOS: PICTURE-ALLIANCE/PHOTOSHOT, PR
94 Redaktion: Geldwoche+Zertifikate: Frank Doll, Anton Riedl
Nr. 17 19.4.2014 WirtschaftsWoche
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