Wirtschaftswoche Ausgabe vom 2014-04-19 (Vorschau)

VALLEY TALK | Nach harten Jahren sind Umwelttechnik-
Start-ups bei Investoren wieder beliebt. Nun tun sich
andere Branchen schwer. Von Matthias Hohensee
Sinuskurve der Hoffnung
FOTO: JEFFREY BRAVERMAN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE
Wohl und Wehe der High-
Tech-Branche sind heftigen
Schwankungen unterworfen.
Genau das macht sie für
Investoren interessant. Die Kunst ist nur,
rechtzeitig einzuschätzen, was demnächst
Mode ist. Und auch, wo die Realität dem
Hype den Wind aus den Segeln nimmt.
Auf dieser Sinuskurve der Hoffnungen
bewegte sich Umwelttechnik seit 2011 stetig
nach unten. Die Produktion von Solarmodulen
entpuppte sich als Milliardengrab.
Der Boom alternativer Fördermethoden wie
Fracking für Gas und Öl unterminierte erneuerbare
Energieträger. Wagniskapitalgeber
im Silicon Valley, die mit Internet-Startups
teils in wenigen Monaten ihren Einsatz
vervielfachen, stiegen – wie Andreesen Horowitz
– erst gar nicht in klassisches Cleantech
ein oder schraubten ihre Aktivitäten
zurück, wie Mohr Davidow. Die Misere gipfelte
in dem Bonmot von Joe Dear. „Cleantech“,
unkte der Ex-Investmentchef der
Pensionskasse Calpers, sei eine „noble Art,
um Geld zu verlieren“. Das Zitat stammt
vom Frühjahr 2013.
An dieser Stelle stand damals, dass clevere
Kapitalgeber die düstere Stimmung
nun für den Einstieg in Umwelttechnik nutzten.
Denn die Bewertungen der Start-ups
waren wegen der enttäuschten Hoffnungen
wieder attraktiv. Zudem bildete sich
mit dem „Cleanweb“ ein neues Segment
heraus, mit viel niedrigerem Risiko.
Start-ups, die etwa Lösungen für effektiveren
Stromverbrauch in Datenzentren,
Bürobauten oder Haushalten entwickeln,
benötigen weit weniger Kapital als zum Beispiel
Hersteller von Solarzellen. Zugleich
blieben die staatlichen Vorgaben zum stärkeren
Einsatz von erneuerbaren Energien
und von Einspartechnik unverändert.
Inzwischen lässt sich der vorausgesagte
Aufwärtstrend mit Zahlen belegen. Seit
Sommer ziehen die Investitionen in Cleantech
in den USA wieder an. Besonders positiv
fiel das erste Quartal 2014 aus, wie die
neueste Studie von CB Insights belegt. Der
Sektor erhielt 563 Millionen Dollar Wagniskapital,
38 Prozent mehr als im Jahr zuvor.
Zum besseren Klima trug nicht nur der
unerwartet gute Absatz von Teslas Elektroautos
bei. Fantasien beflügelt auch der
Verkauf von Nest Labs. Für den Hersteller
vernetzter Thermostate zahlte Google 3,2
Milliarden Dollar. Das Start-up verzwanzigfachte
in nur dreieinhalb Jahren das eingesetzte
Kapital von Investor Kleiner Perkins.
ZWERGE, DIE RIESEN SCHLAGEN
Positiv für den Sektor ist auch der jüngste
Börsengang von Opower, der dem 2007
gegründeten Start-up eine Börsenkapitalisierung
von knapp einer halben Milliarde
Dollar bescherte. Opower hilft Energieversorgern
bei der Auswertung von Strom- und
Heizungsverbrauchsdaten ihrer Kunden
und dem Versand von darauf basierten
Spartipps an Haushalte. Und zwar in Papierform.
Google und Microsoft hatten
2011 – erfolglos – Ähnliches versucht, sich
anders als Opower aber auf reine Internet-
Portale fokussiert. Das Beispiel inspiriert
Gründer, weil es zeigt, wie sich Start-ups
gegen Giganten durchsetzen können.
Cleantech ist wieder in Mode. Das wirft die
Frage auf, welche andere Branche überhitzt
ist, in der die Sinuskurve ihren Gipfel schon
wieder überschritten hat? Manches spricht
dafür, dass es Start-ups trifft, die mobile
Apps und Dienste anbieten? Die sammelten
vergangenes Jahr die Rekordsumme von
3,6 Milliarden Dollar ein. Das hat den Wettbewerb
so angestachelt, dass sich ihre
Geschäftsmodelle, die oft auf Aboverkauf
setzen, kaum mehr durchsetzen lassen.
Trotzdem wird die Korrektur wohl noch
etwas dauern, vor allem nach dem Verkauf
des SMS-Dienstleisters Whatsapp für 19
Milliarden Dollar an Facebook. Was aber
nichts daran ändert, dass längst nicht jedes
App-Start-up bei einem Internet-Giganten
sein neues Zuhause findet.
Der Autor ist WirtschaftsWoche-Korrespondent
im Silicon Valley und beobachtet
von dort seit Jahren die Entwicklung der
wichtigsten US-Technologieunternehmen.
WirtschaftsWoche 19.4.2014 Nr. 17 71
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