Wirtschaftswoche Ausgabe vom 2014-04-19 (Vorschau)

Paradies Deutschland
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Seit Januar
hat unser
Mischdepot
den Dax 30
um Längen
geschlagen
könnte der Garantiezins für Neukunden
gar auf 1,25 Prozent sinken. Im Schnitt zahlen
Versicherer zwar noch deutlich mehr
aus, zuletzt 4,3 Prozent. Doch die freiwillige
Überschussbeteiligung sinkt, weil auch sie
mit neu angelegtem Geld immer weniger
Rendite schaffen. Bleibt die Zinswende
dauerhaft aus, werden Versicherte das zu
spüren bekommen – vor allem bei neuen
Verträgen. Weil Versicherer bis vor einigen
Jahren sogar noch vier Prozent garantierten,
wächst jetzt für neue Kunden das Risiko,
dass sie demnächst die alten Kunden
ihres Versicherers subventionieren müssen.
Ergo und Allianz haben neue Varianten
eingeführt – ohne lebenslange Garantien,
dafür mit der vagen Hoffnung auf
höhere Renditen. Die
wollen die Versicherer erreichen,
indem sie das
Geld der Kunden auch in
Aktienfonds stecken.
n Aktien. Ein Aktienportfolio
können sich Anleger
aber selbst zusammenstellen.
In einem langfristig
ausgerichteten Depot
sollten Aktien, so die
schon seit mehreren Jahren
erfolgreich praktizierte
Strategie (zum Beispiel
WirtschaftsWoche
27/2009 und 3/2012), wenigstens
30 Prozent ausmachen. Um das
Depot vor Kursstürzen zu schützen, fließt
das restliche Geld in Anleihen (ebenfalls 30
Prozent), Gold (25 Prozent) und Tagesgeld
(15 Prozent). Je nach Anlagedauer und
Risikoneigung können Anleger die Anteile
variieren. Wichtig ist aber, an der einmal
gewählten Aufteilung festzuhalten und die
Depotanteile wieder auf das Ausgangsniveau
zu bringen, etwa ein Mal jährlich.
Seit Jahresbeginn hat ein so ausgerichtetes
Depot 2,2 Prozent plus gebracht, während
der Dax 2,9 Prozent verlor. Seit Anfang
2008 kamen Anleger mit dem Mischdepot
sogar auf 5,8 Prozent Rendite pro Jahr – mit
einem reinen Dax-Investment nur auf 2,3
Prozent (siehe Grafik Seite 80). Seit 2009
sind die Aktienkurse aber wieder kräftig gestiegen
– ohne Aktien wäre der Erfolg des
Mischdepots auf Dauer also nicht möglich.
Einzelinvestments, die nur kurzfristig
reüssieren, sind angesichts des Säbelrasselns
zwischen Russland und der Nato sowie
drohenden Problemen aus China und
den anderen Schwellenländern prinzipiell
riskant. Anleger können auf kostengünstige
Indexfonds (ETFs) ausweichen, die alle
Aktien eines Index abdecken. Auch für Unternehmensanleihen
gibt es passende
ETFs, zum Beispiel von iShares (ISIN
DE0002511243). Gold kaufen Anleger am
besten physisch, etwa Anlagemünzen wie
den Krügerrand.
CHANCEN IN DER ZWEITEN REIHE
Doch auch mit Einzelaktien lässt sich das
Risiko streuen. Ein Korb aus Aktien von
Unternehmen verschiedener Branchen,
mit zyklischem und nichtzyklischem Geschäft,
mit oft attraktiven Dividenden und
meist zu vernachlässigenden Schulden
sollte auf lange Sicht das Depot bereichern.
Dass Großinvestoren wie Credit Suisse
gerade mit Investitionen in Werte aus der
zweiten Reihe, aus den
Indizes abseits des Dax,
den jeweils 50 Werte umfassenden
MDax und
SDax und den 30 Werte
umfassenden TecDax,
werben, ist kein Zufall.
Gemessen an wichtigen
Kennzahlen wie dem
Kurs-Gewinn-Verhältnis
und der Dividendenrendite
sind die Nebenwerte
zwar in der Regel einen
Tick teurer als der Dax.
Allerdings sind sie auch
häufig wachstumsstärker,
und viele haben, im Gegensatz zu etlichen
Großkonzernen, keine Schuldenprobleme.
Dazu kommt, dass es oft straff geführte Familienunternehmen
sind, die bereits jede
Menge politischer und wirtschaftlicher
Krisen überstanden haben. Andere wiederum
haben in der Vergangenheit gezeigt,
dass ihr Geschäft robust genug ist, sich
nach jedem Börsencrash aufzurappeln.
Investments in kleinere Unternehmen
eignen sich für aktive Anleger vor allem
deshalb, weil sie in der Regel weniger
Aufmerksamkeit von Analysten und Investoren
genießen als höher kapitalisierte
Werte. „Gerade institutionelle Anleger
bevorzugen in der Regel große Titel, weil
diese eine größere Liquidität aufweisen.
Das führt tendenziell zu einer fundamentalen
Unterbewertung der kleinen Werte“,
so Will Jump, Investmentstratege bei Axa
Rosenberg.
Mit unserem Korb aus zehn interessanten
Nebenwerten aus dem MDax, dem
SDax und dem TecDax können Anleger intelligent
den Aktienanteil ihres breit gestreuten
Depots abdecken.
christof.schuermann@wiwo.de, niklas hoyer
DMG Mori Seiki
Umsatz/Gewinnwachstum 2009–2013:
74 Prozent/1810 Prozent
Kaufargument: Starke globale Allianz
Was zeichnet das Unternehmen aus?
So leicht geht es Börsianern noch nicht
über die Lippen: Aus Gildemeister ist vor
einem halben Jahr DMG Mori Seiki geworden.
Die Bielefelder sind mit den Japanern
seit Jahren verbunden: Diese halten ein
knappes Viertel der Aktien an DMG, die
Deutschen wiederum gut zehn Prozent an
Mori Seiki Nippon. Bis 2020 soll die Komplettfusion
stehen, so das Ziel. Im Angebot
haben die Partner High-Tech-Maschinen,
den dazugehörigen Service sowie Software-
und Energielösungen. Werkzeugmaschinen
sind dabei Kernkompetenz. In
mehr als 140 nationalen und internationalen
Standorten arbeiten 6700 Mitarbeiter.
Wie sieht die Bilanz aus?
DMG Mori Seiki ist auf Rekordkurs. 2013
erreichten sowohl das Vorsteuerergebnis
als auch der Konzernjahresüberschuss jeweils
den höchsten Wert in der langen,
knapp 144 Jahre währenden Unternehmensgeschichte.
Der Umsatz stieg von
2037 auf rekordhohe 2054 Millionen Euro.
Exporte machten zwei Drittel aus. Noch ist
ordentlich Bestand abzuarbeiten: Per 31.
Dezember lagen Aufträge über 1032 Millionen
Euro vor – drei Prozent mehr als ein
Jahr zuvor. Im ersten Quartal sollen die
neuen Orders um gut 30 auf rund 550 Millionen
Euro zulegen. Rasant wuchs das Eigenkapital:
Der verbesserte Jahresüberschuss
und Kapitalerhöhungen zogen das
den Aktionären zustehende Kapital um gut
389 Millionen auf mehr als 1164 Millionen
Euro nach oben. Die Eigenkapitalquote
liegt damit bei sehr üppigen 57,9 Prozent.
Wie bewertet die Börse?
Ordentlich. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf
Basis des für 2014 geschätzten Gewinns liegt
bei 14,5, der Marktwert von 1,7 Milliarden
Euro macht stolze 80 Prozent des erwarteten
Jahresumsatzes für 2014 aus. Am 16. Mai
wird die Hauptversammlung voraussichtlich
50 Cent je Aktie als Dividende beschließen:
Das entspricht 2,3 Prozent Rendite.
Was treibt langfristig den Kurs?
Die Bielefelder sind finanzschuldenfrei,
abwertungsgefährdete Prämien aus Übernahme
(Goodwill) machen nur sechs Pro-
82 Nr. 17 19.4.2014 WirtschaftsWoche
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