Geschäftsbericht 2010 Holcim Ltd

Finanzielle
Informationen
Risikomanagement
Business Risk Management
Das Business Risk Management unterstützt die Konzernleitung
und die Geschäftsleitungen der Konzerngesellschaften bei strategischen
Entscheidungen. Es soll helfen, bedeutende Risiken
und Opportunitäten für das Unternehmen systematisch zu
erkennen. Potentielle Risiken werden frühzeitig identifiziert
und bewertet, Gegenmassnahmen vorgeschlagen und stufengerecht
umgesetzt. Es werden die verschiedensten Risiken
berücksichtigt, angefangen bei Marktrisiken über betriebliche,
finanzielle und rechtliche Risiken bis hin zu externen Risikofaktoren
aus dem Geschäftsumfeld einschliesslich möglicher
Compliance- und Reputationsrisiken.
Neben den Konzerngesellschaften werden Konzernleitung und
Verwaltungsrat in die Beurteilungen miteinbezogen. Das Risikoprofil
des Konzerns wird aus diversen Blickwinkeln “Top-Down”
sowie “Bottom-Up” bewertet. Die Konzernleitung erstattet dem
Verwaltungsrat regelmässig Bericht über wichtige Erkenntnisse
der Risikoanalyse und orientiert über die getroffenen Massnahmen.
Finanzielles Risikomanagement
Der Konzern ist im Rahmen seiner Geschäftstätigkeit einer Vielzahl
von Finanzrisiken ausgesetzt, etwa im Zusammenhang
mit Änderungen der Finanzierungsstruktur, Veränderungen der
Preise am Aktienmarkt oder Währungs- und Zinsrisiken. Der
konzernweite Risikomanagementansatz fokussiert auf die Unvorhersehbarkeit
der Finanzmärkte und zielt darauf ab, Effekte
zu minimieren, die sich negativ auf das finanzielle Ergebnis
des Konzerns auswirken könnten. Um entsprechende Risiken
abzusichern, werden derivative Finanzinstrumente wie Fremdwährungskontrakte
oder Zinssatzswaps eingesetzt. Der Konzern
geht keine derivativen oder anderen Finanztransaktionen
ein, welche nicht im Zusammenhang mit der operativen
Geschäftstätigkeit stehen, und verfolgt somit einen konservativen
und risikoaversen Ansatz.
Das finanzielle Risikomanagement basiert auf von der Konzernleitung
bewilligten Richtlinien. Diese beinhalten neben Vorgaben
für das allgemeine finanzielle Risikomanagement auch
solche für spezifische Bereiche wie das Management von Zins-,
Fremdwährungs- und Gegenparteienrisiken, für die Verwendung
derivativer Finanzinstrumente sowie der Anlagepolitik
von überschüssiger Liquidität.
Marktrisiken
Die für den Konzern relevanten Marktrisiken sind primär auf
Währungs- und Zinsrisiken begrenzt, welche das Management
aktiv überwacht. Um die Volatilität der damit verbundenen
Risiken zu steuern, gelangen verschiedene Arten derivativer
Finanzkontrakte zum Einsatz. Damit sollen unerwünschte Fluktuationen
des Cashflows und des Gewinns, hervorgerufen durch
Währungs- und Zinsrisiken, minimiert werden. Die Bewirtschaftung
von liquiden Mitteln kann unter anderem durch das
Schreiben gedeckter Call-Optionen erfolgen. Im Zusammenhang
mit dem geplanten Erwerb von Positionen werden durch
den Konzern, falls die entsprechende Liquidität vorhanden ist,
auch Put-Optionen geschrieben. Dabei wird grundsätzlich
davon ausgegangen, dass Verluste oder Gewinne im Zusammenhang
mit dem Einsatz solcher Instrumente durch entsprechende
gegenläufige Wertentwicklungen der Grundgeschäfte kompensiert
werden.
Liquiditätsrisiken
Um ihren Verpflichtungen nachzukommen, benötigen die Konzerngesellschaften
ausreichend liquide Mittel. Grundsätzlich
sind die einzelnen Gesellschaften für die Verwaltung ihrer
Liquiditätsüberschüsse beziehungsweise für die Beschaffung
von Fremdkapital zur Deckung ihrer Liquiditätsbedürfnisse
so lange selber verantwortlich, als sich diese im Rahmen der
Konzernvorgaben bewegen. In davon abweichenden oder in
der finanziellen Risikopolitik des Konzerns vorgesehenen Fällen
ist eine Genehmigung durch die Konzernleitung erforderlich.
Der Konzern überwacht die Liquiditätsrisiken mit einem periodischen
Liquiditätsplanungsinstrument und verfügt über ausreichende
Liquiditätsreserven, unbenutzte Kreditlimiten und
sofort realisierbare Wertschriften, um seinen entsprechenden
Verbindlichkeiten jederzeit nachzukommen. Die ausgezeichnete
Kreditwürdigkeit des Konzerns erlaubt es weiter, die internationalen
Finanzmärkte für Finanzierungszwecke effizient
zu nutzen.