Strategisch Taktisch Operativ - IDEENKAPITAL

Anteilswert in EUR
Zielfonds.
Die bisherige Entwicklung des HECF
Der Zielfonds HECF hat seine Geschäftstätigkeit 2006 aufgenommen
und erwarb noch im gleichen Jahr die drei Immobilien
Campus-Gebäude E, Uptown in München, Cadbury
Distribution Centre in Minworth/Birmingham und Kappa
Building in Paris. Im Jahr 2007 konnte der Zielfondsmanager
für den HECF zwei weitere Immobilien erwerben. Hierbei
handelte es sich um das Objekt Eurosquare in Paris sowie
das Objekt 15 Suff olk Street in London. Die bis zum Zeitpunkt
der Prospektaufstellung letzte Akquisition erfolgte im
Jahr 2008 mit dem Erwerb der Immobilie Marienstraße 15
in Frankfurt. Das derzeit aus sechs Immobilien bestehende
Portfolio des Zielfonds kann um weitere Objekte ergänzt
werden, wenn aus Sicht des Zielfondsmanagers geeignete
Investitionsmöglichkeiten gefunden werden.
Dem Zielfonds liegen bislang Kapitalzusagen in Höhe von
267,5 Mio. EUR vor. Hiervon entfallen 50,0 Mio. EUR auf die
Fondsgesellschaft. Für den Erwerb der sechs im Portfolio
befi ndlichen Immobilien wurden von den übrigen Investoren
bereits circa 206,3 Mio. EUR abgerufen. Nach Auskunft
des Zielfondsmanagers sollen 2009 weitere Kapitalzusagen
Anteilsentwicklung HECF
120
100
80
60
40
20
0
Sep
06
Dez
06
Mrz
07
Jun
07
Sep
07
Dez
07
Die Ausschüttungen des Zielfonds haben sich seit dessen
Aufl egung entsprechend den prognostizierten Renditevorgaben
in Höhe von mindestens 5,0 % pro Jahr (p. a.) entwickelt.
So liegt die durchschnittliche Ausschüttungshöhe des
bisherigen Portfolios bei circa 5,1 % p. a. (2006: 5,0 % p. a.;
2007: 5,3 % p. a.; 2008: 5,0 % p. a.) Somit konnten die Renditeziele
hinsichtlich der Ausschüttungsergebnisse sogar geringfügig
übertroff en werden.
für den Zielfonds in Höhe von circa 150 Mio. EUR akquiriert
werden. Von der Fondsgesellschaft wurden bislang keine
Mittel durch den Zielfonds abgerufen. Deshalb kann sie die
Zielfondsanteile auf Grundlage der letzten Bewertung erwerben
und damit zu deutlich reduzierten Preisen, da diese
aufgrund der aktuellen Marktgegebenheiten zwischenzeitlich
nach unten korrigiert worden sind. Waren die Zielfondsanteile
zum 31. Dezember 2007 noch mit 114,10 EUR je Anteil
bewertet, lagen die Anteilspreise 18 Monate später (30.
Juni 2009) bei 76,36 EUR. Dies entspricht einer Reduzierung
des Nettovermögenswertes (Net Asset Value; NAV) von circa
33 %. Diese gravierende Abwertung ist eine Folge der weltweiten
Finanz- und Wirtschaftskrise. Zwar hatte sich der NAV
des Zielfonds in den Jahren 2006 und 2007 positiv entwickelt,
doch im Zuge der außergewöhnlichen Entwicklungen an
den internationalen Immobilienmärkten im Geschäftsjahr
2008 fällt die durchschnittliche jährliche Wertentwicklung
des Zielfonds bis Geschäftsjahresende 2008 mit –6,3 % negativ
aus.
Mrz
08
Jun
08
Sep
08
Dez
08
Mrz
09
Jun
09
Der NAV des Zielfonds wird maßgeblich durch die Bewertung
der einzelnen Immobilien zum Marktwert beeinfl usst.
Bei der Ermittlung des NAV wird grundsätzlich die Wertsumme
sämtlicher Aktiva des Zielfonds um Rückstellungen und
Verbindlichkeiten vermindert. Hier sind Einfl ussgrößen wie
zum Beispiel latente Steuern ebenso zu berücksichtigen wie
Währungskursgewinne/-verluste. Auf Objektebene stellt sich
die Wertentwicklung wie folgt dar:
53 METROPOLEN EUROPA. ZIELFONDS.