IV Edición Revista Derecho en Sociedad - Ulacit

DERECHO EN SOCIEDAD, N. º 4 . Enero del 2013
Revista electrónica de la Facultad de Derecho, ULACIT – Costa Rica
mayoría de ellos no cuenta con los medios de representar su propiedad y crear
capital. Tienen casas pero no títulos, cosechas pero no certificados de propiedad (De
Soto, 2001, p. 32-­‐33).
Por otra parte, la titularización de las hipotecas (mercado hipotecario secundario)
constituye fundamentalmente una técnica financiera por medio la cual se constituyen
títulos valores que son garantizados por los recursos provenientes de una cartera
hipotecaria (un conjunto de hipotecas). La titularización se refiere a la representación
mediante documentos transferibles, endosables (títulos valores), de un conjunto de
hipotecas que se respaldan por los flujos financieros que ellas mismas generan.
Mediante la emisión de estos títulos representativos de carteras hipotecarias (o lo que
denominan “bonos hipotecarios”), se flexibilizan los sistemas para la obtención de
mayores fuentes de financiamiento, reduciendo los costos para, por ejemplo, la adquisición
de viviendas por parte de los consumidores. Asimismo, la titularización de hipotecas
permitiría un desarrollo del mercado de capitales que constituiría una fuente permanente
de creación de títulos valores, lo cual motivaría una reactivación de los mercados
bursátiles.
En ese sentido, la trascendencia económica de la hipoteca resulta evidente, pues le otorga
seguridad al intercambio de bienes y se promueve un funcionamiento eficiente de la
economía de mercado 3
Perspectiva constitucional y legal
A partir de lo arriba indicado, se demuestra que la propiedad constituye un factor esencial
para estimular el desarrollo económico. Es por ello que la protección o la tutela de esta
3 La crisis hipotecaria y financiera del 2008, en los Estados Unidos, nos obliga a reestructurar
mecanismos de regulación que sean efectivos pero que tampoco involucren un incremento
exagerado de los costos de transacción. En todo caso, figuras como la propiedad y la hipoteca, que
son centrales para el bienestar de los ciudadanos dentro de una economía de mercado, no pueden
ser vilipendiadas por las malas decisiones de las instituciones bancarias y de las autoridades
regulatorias.
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