El futuro de la economía española - Coag

EL FUTURO DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLAGráfico 11. Tasas de variación anual media del coste laboral unitario real(1995-2007)Fuente: CNE. Elaboración propia.El gráfico refleja que el coste laboral unitarioreal (CLUr) se reduce desde 2001. Ello ocurreporque el coste laboral unitario nominal (CLU)ha crecido menos que el deflactor (Df), otambién porque el salario real (Wr) ha crecidomenos que la productividad (Ptv). La caídadel salario real, junto con el débil crecimientode la productividad, explica la caída del costelaboral unitario real, que implica aumento dela participación del excedente de explotaciónen la renta primaria (valor añadido).Entre 1995 y 2007 el crecimiento medio del CLU es semejante al del deflactor, por lo queel coste laboral unitario real no disminuye, aunque sí lo hace entre 2001 y 2007, de manera queen estos años desciende la participación del factor trabajo en la renta primaria y, por tanto,aumenta la participación del factor capital.1883.7. El margen unitario y la inflaciónFruto del comportamiento del coste laboral unitario y el deflactor surge el margen unitario(excedente de explotación por unidad de valor añadido en volumen). En el conjunto de la economía,al aumentar el deflactor más que el CLU el margen unitario aumenta, contribuyendo másque el coste laboral unitario al crecimiento de los precios. Por tanto, no ha sido el coste laboralunitario el mayor impulsor de la inflación española, sino el margen unitario. A nivel sectorial elloocurre especialmente en la construcción: el boom de la construcción ha sido especialmenteinflacionista, a la vez que rentable para el capital invertido en ella.