RAPPORT ANNUEL 2004 - Dexia Crédit Local

indicateur de risque chez Dexia Crédit Local, comme dansl’ensemble du groupe Dexia, est la Value at Risk (VaR). La VaRcalculée par Dexia mesure la perte potentielle dans un intervallede confiance de 99 % pour une période de référence dedix jours. Outre la VaR, les risques sont mesurés et limités pard’autres indicateurs (sensibilité au taux et aux spreads, sensibilitédes options par rapport au sous-jacent et au temps), calculéspar devise.5.3 RISQUES STRUCTURELS DE TAUX, DE CHANGE ET DE LIQUIDITÉa. PérimètreCes risques sont regroupés sous la dénomination de risquesde gestion actif/passif ou ALM (Assets/Liabilities Management).Les différents éléments constituant les actifs (prêts, titres…),les passifs (dette obligataire…) et le hors-bilan (instrumentsfinanciers…) de Dexia Crédit Local ne possèdent pas les mêmescaractéristiques en termes de taux, de devises, d’amortissementou de maturités. Sur tout ou partie des échéances futuressubsistent structurellement des excédents ou déficits résiduels.Ces différences constituent des positions de taux ou de changequi génèrent un risque de marché. Elles constituent égalementun déséquilibre entre les emplois et les ressources futures, engénérant un risque de liquidité.L’objectif de l’ALM est de couvrir partiellement ou totalementles risques liés à cette structure de bilan. À l’exception desrisques de taux et de change liés au métier « marchésfinanciers », tous les risques significatifs de taux, de changeet de liquidité de Dexia Crédit Local sont de la compétence ducomité ALM.b. Organisation du suiviLe suivi des risques liés à l’ALM est organisé autour de deuxcomités :• le comité ALM Dexia se réunit trimestriellement afin devérifier la cohérence globale de la gestion actif/passif dugroupe. Ce comité statue également sur les méthodologies etles conventions de mesure du risque. En revanche, il n’intervientpas, sauf exception, sur les décisions de gestion, qui sont duressort de chaque entité compte tenu de leurs spécificités enmatière de structures du bilan ;• Le comité ALM de Dexia Crédit Local, mensuel, comprendparmi ses participants le directeur Finance du groupe Dexia etfonctionne à l’intérieur des contraintes fixées par le Groupe.Les risques résiduels peuvent être conservés et gérés sur labase de décisions du comité ALM, lesquelles se caractérisentpar un horizon de gestion à long terme. Il assure une doublefonction :- sur un périmètre incluant les entités françaises présentantun risque ALM ainsi que les succursales de Dublin, NewYork et Stockholm, il définit la politique de risque et lesmodalités de couverture des risques. Les orientations fixéespar le comité ALM se traduisent par des décisions decouverture individuelles, mais peuvent également fairel’objet de délégations de gestion accordées à la direction dela gestion ALM de Dexia Crédit Local. Ces délégations sontnotamment accordées sur des segments de risques« secondaires », pour lesquelles des sous limites spécifiquessont fixées, ou sur des risques qui nécessitent une gestionquotidienne (remboursements anticipés des prêts, risquesde base sur les émissions à taux variable) ;- sur les autres entités du groupe Dexia Crédit Localprésentant un risque ALM, le comité ALM ventile les limitesde risques allouées à Dexia Crédit Local par le groupe Dexiaentre les différentes entités de ce périmètre. Il s’assure del’utilisation cohérente de ces limites en fonction de sespropres scénarios d’évolution des taux d’intérêts. La miseen œuvre des recommandations éventuellement formuléesreste de la responsabilité des filiales (principalement DexiaCrediop et Dexia Hypothekenbank), qui disposent d’uneautonomie opérationnelle et sont dotées de leur proprecomité ALM. Cette autonomie demeure néanmoins encadréepar le comité ALM de Dexia Crédit Local, qui, accordantles délégations et fixant les limites, garde les moyens decontrôler la politique mise en œuvre dans les filiales.Dans tous les cas, il procède à un suivi mensuel de l’évolutiondu risque et à un contrôle des limites fixées en fonctiond’indicateurs normés au niveau du groupe Dexia. Le principalest basé sur la sensibilité de la Valeur Actuelle Nette des actifset passifs du périmètre ALM (VAN ALM) à une variation donnée(100 points de base) des taux d’intérêt du marché.5.4 RISQUES OPÉRATIONNELSa. PérimètreLes risques opérationnels se définissent comme les risques deperte résultant de l’inadéquation ou de la défaillance deprocédures, de personnes ou de systèmes internes, ou encored’évènements externes (catastrophes, incendies…). Ilscomprennent les risques liés à la sécurité des systèmesd’information, les risques juridiques et de réputation.Les risques opérationnels font l’objet d’un examen attentif etconstant dans le cadre du dispositif de contrôle interne, etnotamment au travers des activités de l’audit interne. Lespoints faibles font l’objet de plans d’action pour en permettrel’amélioration.60Rapport annuel 2004 Dexia Crédit Local•