Bilancio 2006 2 6

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Bilancio Consolidato 2006 – Note Esplicative Si segnala infine che l’IFRIC 8 (Ambito di applicazione dell’IFRS 2 - Applicabile dal 1° gennaio 2007), emesso nel 2006, non rappresenta per il gruppo una fattispecie applicabile. 4. GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI Il Consiglio di Amministrazione di Mediaset S.p.A., attraverso il Comitato Esecutivo, ha definito una policy per la gestione del rischio di cambio e le linee guida per l’investimento della liquidità, con l’obiettivo di ridurre l’esposizione dei rischi di cambio e tasso cui è esposto il Gruppo: tale attività , al fine di ottimizzare la struttura dei costi di gestione e le risorse dedicate, è centralizzata presso la Capogruppo Mediaset S.p.A., società a cui è stato affidato il compito di valutare i rischi finanziari ed effettuare le relative coperture. Mediaset S.p.A. agisce direttamente sul mercato per conto delle società controllate residenti in Italia e coordina l'attività di gestione dei rischi finanziari delle altre società. Tipologia di rischi coperti Rischio di cambio L’esposizione al rischio cambio del Gruppo è generata dall’attività di acquisizione di diritti televisivi in valute diverse dall’euro, dollaro statunitense e franco svizzero, effettuati nelle rispettive aree di attività da RTI S.p.A. e Gestevision Telecinco S.A. Le Societa’ operative sono responsabili della raccolta di tutte le informazioni inerenti le posizioni soggette a rischio cambio, che vengono coperte integralmente attraverso contratti derivati con controparte Mediaset Spa., la quale è responsabile di valutare la posizione netta di Gruppo per ogni valuta e di gestire le coperture del rischio , in accordo con le linee guida e i vincoli prefissati dal Comitato esecutivo , mediante la negoziazione sul mercato di contratti derivati. I contratti derivati stipulati da Mediaset S.p.A. sono contratti a termine, acquisto di opzioni e collar. Rischio di tasso di interesse Il rischio di tasso di interesse a cui è esposto il Gruppo è originato prevalentemente dai debiti finanziari a tasso variabile che espongono il Gruppo ad un rischio di cash flow. Il Gruppo gestisce il rischio di cash flow sui tassi di interesse mediante il ricorso a contratti derivati, sia di interest rate swap, che trasformano il tasso variabile in tasso fisso sia a strumenti derivati collar che rappresentano la combinazione dell’acquisto di un’opzione call e della vendita di un’opzione cap determinando una banda di oscillazione sui tassi di interesse nel quale il tasso massimo è quello definito dallo strike cap, mentre il tasso minimo è quello determinato dallo strike floor. In tutti i casi in cui i derivati stipulati a copertura del rischio cambio e del rischio interesse sono designati come strumenti di copertura ai fini dello IAS 39, il Gruppo documenta in modo formale, a partire dall'inizio della copertura stessa, la relazione di copertura tra lo strumento di copertura e l'elemento coperto, gli obiettivi della gestione del rischio e la strategia perseguita nell'effettuare la copertura. Il Gruppo documenta altresì la valutazione dell'efficacia dello strumento di copertura nel compensare le variazioni nei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto. Tale valutazione è effettuata all'inizio della copertura e in misura continuativa per tutta la sua durata. Rischio di credito Per quanto riguarda le controparti finanziarie, il Gruppo non è caratterizzato da significative concentrazioni di rischio di credito e di rischio di solvibilita’. Relativamente alla gestione della liquidita’ e’ stata approvata dal Consiglio d’Amministrazione una “investment policy “che definisce limiti di rating, di concentrazione e di importo per controparte e per singola emissione. Le controparti utilizzate dal gruppo nella gestione dei derivati sono tutte di elevato standing e comunque l’operatività e’ distribuita in modo da non creare eccessive concentrazioni su un'unica controparte. Rischio di liquidità Il rischio di liquidita’ e’ collegato alla difficolta’ di reperire fondi per far fronte agli impegni. Una gestione prudente del rischio di liquidità implica: 103
104 Bilancio Consolidato 2006 – Note Esplicative � il mantenimento di un adeguato livello di disponibilità liquide c/o titoli a breve termine facilmente smobilizzabili. Le linee Guida adottate dal Gruppo Mediaset evidenziano un particolare riguardo verso questo aspetto . � a disponibilità di fondi ottenibili tramite un adeguato ammontare di linee di credito committed.
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Mediaset SpA Sede legale 20121 Mila
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