Bilancio 2006 2 6

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Bilancio Consolidato 2006 – Relazione sulla gestione
Nel prospetto seguente, la situazione patrimoniale di Gruppo al 31 dicembre 2006 viene scomposta al fine di
evidenziare gli effetti appena commentati derivanti dal consolidamento integrale delle partecipazioni nel Gruppo
Telecinco.
Sintesi Patrimoniale - 31/12/2006 Italia Spagna
Eliminazioni/
Rettifiche
(valori in milioni di euro)
Gruppo
Mediaset
Diritti televisivi 2.220,5 167,8 2.388,2
Avviamento e differenze di consolidamento 15,2 - 353,5 368,7
Altre immobilizzaz. immateriali e materiali 992,4 92,7 - 1.085,2
Partecipazioni e altre immobilizzazioni finanziarie 656,3 16,2 (577,1) 95,4
Capitale circolante netto e altre attività/passività (231,7) (73,9) (305,6)
Fondo trattamento di fine rapporto (130,3) - - (130,3)
Capitale investito netto 3.522,5 202,8 (223,6) 3.501,7
Patrimonio netto di Gruppo 2.556,3 598,4 (520,6) 2.634,1
Patrimonio netto di terzi 1,7 0,5 297,0 299,2
Patrimonio netto 2.558,0 598,9 (223,6) 2.933,3
Posizione finanziaria (964,4) 396,1 - (568,3)
Nel prospetto seguente viene esposto il rendiconto finanziario di sintesi per area geografica al fine di apprezzare la
contribuzione della dinamica finanziaria nei due periodi. Anche tale prospetto viene esposto in forma riclassificata
rispetto allo schema successivamente riportato previsto dallo IAS 7 utilizzato per la predisposizione del prospetto di
rendiconto finanziario obbligatorio, evidenziando le variazioni della Posizione finanziaria netta che rappresenta per il
gruppo l’indicatore più significativo della propria capacità di far fronte alle obbligazioni finanziarie.
(valori in milioni di euro)
Gruppo Mediaset
Italia Spagna
31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005
Posizione finanziaria netta iniziale (358,0) 62,0 (713,8) (182,3) 355,8 244,3
Free Cash Flow 363,6 507,3 46,7 198,2 338,8 309,1
Flusso di cassa operativo (*) 1.588,4 1.608,6 1.087,3 1.142,4 501,3 466,1
Investimenti (1.466,5) (1.034,3) (1.321,6) (870,8) (144,9) (163,5)
Disinvestimenti 32,9 37,8 30,9 36,0 2,0 1,8
Aggregazioni d'impresa - (114,2) (114,2) - -
Variazione Circolante / Altre Attività e Passività 208,8 9,4 250,1 4,8 (19,6) 4,7
(Riacquisti)/vendite azioni proprie 16,8 (445,0) 15,5 (418,6) 1,3 (26,4)
Partecipazioni 38,8 48,2 49,4 47,8 (10,6) 0,4
Dividendi incassati 3,9 4,4 127,0 89,9 1,2 1,1
Dividendi distribuiti (633,4) (534,8) (489,3) (448,8) (290,3) (172,6)
Avanzo/Disavanzo (210,3) (420,0) (250,6) (531,5) 40,3 111,5
Posizione finanziaria netta finale (568,3) (358,0) (964,4) (713,8) 396,1 355,8
(*): Risultato netto +/- quota minoritari + ammortamenti +/- accantonamenti netti +/- risultato valutazione partecipazione a equity + variazioni
riserve da valutazione - plus/minus su partecipazioni
La generazione di cassa caratteristica del Gruppo (free cash flow) risulta pari a 363,6 milioni di euro con una
riduzione rispetto al 2005 di 143,7 milioni di euro.
Su tale variazione hanno inciso per circa 175 milioni di euro maggiori uscite connesse nel 2006 ad investimenti che
per natura e importo non sono da considerarsi ricorrenti. Nel 2006 sono stati infatti sostenuti esborsi complessivamente
pari a 320 milioni di euro a fronte dell’acquisizione delle opzioni relative ai diritti criptati per la stagione 2009-
2010 dei principali club di Serie A e degli investimenti relativi alla rete trasmissiva dedicata alla mobile TV DVB-H. Nel
corso dello scorso esercizio erano stati invece sostenuti esborsi complessivamente pari a circa 145 milioni di euro a
fronte dell’acquisizione delle frequenze destinate al secondo multiplex digitale e della partecipazione in Home
Shopping Europe S.p.A e dell’acquisizione dell’opzione relativa ai diritti criptati della Juventus per la stagione 2009-
2010. Al netto di tali componenti, la generazione di cassa caratteristica del gruppo è pertanto superiore nel 2006 a
quella registrata nell’esercizio precedente.