Årsredovisning 2008 - Euroland

Förvaltningsberättelse
Marknadsrisk
Defi nition
Marknadsrisk är risken för förlust eller sjunkande framtida
intäkter till följd av förändringar av räntor, råvarupriser, valuta-
och aktiekurser, inklusive prisrisk i samband med
avyttring av tillgångar eller stängning av positioner.
En tydlig skillnad görs mellan marknadsrisk i Tradingverksamheten
(risker i handelslagret) och strukturella marknadsrisker och
risker i räntenettot (risker i övrig verksamhet).
Marknadsrisk i handelslagret uppstår i koncernens kunddrivna
handel, där SEB är marknadsgarant (market maker) på de
internationella valuta-, aktie- och kapitalmarknaderna. Dessa risker
uppstår huvudsakligen inom divisionen Stora Företag och Institutioner
och hanteras på koncernens olika handelsplatser inom
en heltäckande limitstruktur.
Marknadsrisk i koncernens övriga affärsverksamhet uppstår
till följd av strukturella skillnader i balansräkningen avseende valutor,
räntevillkor och räntebindningstider. Group Treasury har
det övergripande ansvaret för att hantera dessa risker, som samlas
centralt med hjälp av ett internprissystem.
Riskmandat
Styrelsen fastställer hur stor marknadsrisk som koncernen accepterar.
Mandatet fördelas av koncernens Asset and Liability Committee
till divisionerna, som i sin tur fördelar erhållna limiter till
sina affärsenheter. Användandet av limiter säkerställer regelbunden
rapportering och korrekt hantering av förlustpositioner och
riskexponeringar.
Marknadsriskkontroll
Enheten för marknadsriskkontroll är ansvarig för kontroll av
SEB:s marknadsrisker. Mätning, övervakning och rapportering
av riskerna görs dagligen på koncern-, divisions- och affärsenhetsnivå.
Enheten skall säkerställa oberoende värdering av handlarpositioner.
De dagliga kontrollprocesserna bygger på statistiska
modeller, till exempel Value-at-Risk, liksom på mer traditionella
riskmått som nominella exponeringar och känslighetsmått.
De viktigaste marknads- och likviditetsriskerna rapporteras
minst månadsvis till koncernens Asset and Liability Committee
och till styrelsens Risk and Capital Committee.
Value-at-Risk 2008
Mkr (VaR jämfört med teoretiskt resultat, 99 % sannolikhetsnivå och tidshorisont på en dag)
150
100
50
0
–50
–100
–150
–200
Teoretiskt resultat VaR
44 SEB ÅRSREDOVISNING 2008
Riskmätning
Vid mätning av marknadsriskexponering är det viktigt att skilja
mellan sådana mått som försöker skatta förluster i normala marknadsförhållanden
och sådana som koncentrerar sig på extrema
förhållanden. Den senare gruppen utgörs av stresstester och scenarieanalys.
Styrelsen har beslutat om fyra centrala riskmått för att kvanti-
era och limitera koncernens totala marknadsriskexponering under
normala förhållanden: Value-at-Risk, Delta 1%, Single FX och
Aggregated FX. Dessa beskrivs utförl igare nedan. Alla riskmått
har sina för- och nackdelar, något som kan kringgås genom att de
kombineras med varandra.
Value-at-Risk (VaR)
För mätning och limitering av koncernens totala risknivå, kombinerad
för alla typer av marknadsrisk, använder SEB en internt utvecklad
modell för Value at Risk (VaR). Denna statistiska metod
uttrycker den maximala potentiella förlust som med viss sannolikhet
kan uppstå under en viss tidsperiod. SEB har valt 99 procents
sannolikhetsnivå och en tidshorisont på tio dagar för att
rapportera VaR i handelslagret samt för att rapportera och övervaka
VaR i övrig verksamhet. För den löpande övervakningen av
VaR i handelslagret används en tidshorisont på en dag. På grund
Value-at-Risk i handelslagret
Mkr Min Max
Value-at-Risk, i övrig verksamhet
Mkr Min Max
31 dec
2008
Genomsnitt
2008
Genomsnitt
2007
Ränterisk 189 592 592 323 251
Valutarisk 1 109 109 24 25
Aktierisk 1 137 53 54 47
Diversifi ering –146 –83 –63
Totalt 174 608 608 318 260
Jan Feb Mar
Apr May
Jun Jul Aug
Sep Oct Nov
Dec
31 dec
2008
Genomsnitt
2008
Genomsnitt
2007
Ränterisk 57 282 203 145 64
Valutarisk 4 165 132 34 21
Aktierisk 18 230 41 75 75
Diversifi ering 0 0 –111 –103 –68
Totalt 69 332 265 151 92