Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
مركز الخليج لسياسات التنمية | جميع الحقوق محفوظه © 2016<br />
سياساتها.<strong></strong> وخالصة األمر أنه قد يكون مبقدور بعض دول الخليج تدبري أمورها املالية واالقتصادية يف عام 2016،<br />
لكن يف املستقبل املنظور،<strong></strong> ستحتاج كافة الدول إىل إصالحات جذرية إذا ما رغبت باملحافظة عىل قوة قطاع النفط<br />
وحاميته من االنهيار.<strong></strong> ومهام أسعفت االحتياطات املالية بعض دول الخليج يف تجنّب الضغوط املالية ومتطلبات<br />
سوق العمل لفرتة من الزمن،<strong></strong> ال يجب أن يلغي ذلك دورها األهم يف خلق فرصة تغيري مبكّرة لسياسات مل تعد<br />
صالحة.<strong></strong><br />
الصناديق السيادية الخليجية<br />
استفادت دول الخليج من الفوائض املالية يف جانب رئييس واحد،<strong></strong> وهو إنشاء صناديق ادخار العائدات النفطية أو<br />
ما يعرف بالصندوق السيادي.<strong></strong> إالّ<strong></strong> أن الصناديق السيادية ينقصها الكثري من الشفافية حول قيمتها الحقيقية ونوعية<br />
استثامراتها،<strong></strong> كام أن أهدافها غري واضحة املعامل،<strong></strong> وال تصدر تقارير تفصيلية عن عملياتها.<strong></strong> ويف الكويت التي تعترب 3<br />
أكرث دول الخليج شفافية،<strong></strong> تم مناقشة الوضع املايل للدولة يف جلسة رسيّة يف مجلس األمة،<strong></strong> وكان النقاش فقط حول<br />
عرض إلجاميل احتياطات األجيال القادمة من غري التعرّف عىل تفاصيلها.<strong></strong> 439<br />
يف املقابل،<strong></strong> فبمجرّد الدخول عىل موقع صندوق التقاعد الرنويجي،<strong></strong> مثالً،<strong></strong> باإلمكان معرفة التغريّ<strong></strong> الفوري يف قيمة<br />
الصندوق الذي يبلغ 866 مليار دوالر وبشفافية عالية،<strong></strong> وباسرتاتيجية معلنة.<strong></strong> حيث تقوم الرنويج باستثامر 60%<br />
من صناديقها السيادية يف أسهم،<strong></strong> و35 % دخل ثابت،<strong></strong> و5% عقار،<strong></strong> وبتوزيع جغرايف واضح.<strong></strong> 440<br />
بشكل عام،<strong></strong> تكمن أبرز أهداف الصناديق السيادية يف الخليج يف استثامر الفوائض املالية النفطية خالل فرتة رواج األسعار،<strong></strong><br />
وتهدف إىل توفري احتياطات مالية تعني عىل االستقرار املايل وتغطية العجز يف امليزانية يف حال انخفاض أسعار النفط.<strong></strong><br />
إالّ<strong></strong> أن دول الخليج كانت تستطيع االستفادة من رواج أسعار النفط وتطوير حجم الصناديق السيادية بشكل أفضل،<strong></strong><br />
حيث أن إنشاء الصناديق السيادية مل يجنب ارتفاع اإلنفاق الجاري خالل سنوات الطفرة،<strong></strong> وهو ما حرم دول الخليج من<br />
استثامر املداخيل الضخمة من العملة األجنبية يف تطوير حجم الصناديق السيادية.<strong></strong> باإلضافة إىل أن استثامرات الصناديق<br />
السيادية تكمن بنسبة كبرية يف استثامرات قصرية األجل ودخول ثابتة،<strong></strong> كسندات دين الخزانة األمريكية وأسهم الصناديق<br />
الخاصة 441 من أجل ضامن سيولتها يف أوقات الحاجة.<strong></strong> وهو ما أضعف فوائد وعائدات تلك الصناديق.<strong></strong><br />
439 <strong></strong>“تقرير الشال األسبوعي”،<strong></strong> موقع الشال،<strong></strong> 12 يوليو http://goo.gl/ZseZQW 2015<br />
”The fund market value”, Norges bank, http://www.nbim.no 440<br />
Rabah Arezki, Adnan Mazarei and Ananthakrishnan Prasad, “Sovereign Wealth Funds in the New Era of Oil”, IMF blog, October 2015,1 441<br />
https://goo.gl/C0h4zO<br />
143
Change language