Der Mythos vom Geld

22 DIE DEUTSCHE HYPERINFLATION VON 1923 459
sen. Gegen Ende November erreichte der Dollar auf dem freien
Markt der Kölner Börse einen Kurs von 12 Billionen. Diese Spekulation
war nicht nur wirtschaftsfeindlich, sondern auch dumm. In den
Jahren vorher hatte man derartige Spekulationen betrieben entweder
mit Krediten, die die Reichsbank reichlich gab, oder mit Notgeld, das
man selber druckte und in Reichsmarknoten umtauschte.
Jetzt aber trat dreierlei ein. Das Notgeld hatte seinen Wert verloren.
Die Möglichkeit des Umtausches in Reichsmark bestand nicht mehr.
Die früher reichlich fließenden Kredite der Reichsbank wurden nicht
mehr gegeben, und die Rentenmark war im Ausland nicht verwendbar.
Unter die Bestimmungen über die Rentenmark war eine solche
aufgenommen worden, die die Abgabe von Rentenmark an Ausländer
verbot. Daher konnten die Spekulanten die gekauften Dollars bei
Termin nicht bezahlen. Sie mußten die gekauften Dollars wieder abstoßen,
die ihnen die Reichsbank nur zum Kurs von 4,2 Billionen abnahm.
Die Verluste der Spekulanten waren beträchtlich.« 18
Schacht sagt hier (»mit Krediten, die die Reichsbank reichlich
gab«) selber, daß die exzessive Spekulation gegen die Mark durch
großzügige Darlehen der privaten Reichsbank finanziert worden war.
Die private Reichsbank stellte die Einschußsätze bereit, ohne die eine
Spekulation und ein Angriff gegen die Mark nicht möglich gewesen
wären.
Mit dieser Feststellung widersprach Schacht aber auch seinen
früheren Erklärungen, denn man kann die großzügige Kreditvergabe
der Reichsbank an Anti-Mark-Spekulanten nicht als Versuch werten,
dem Staat aus seiner schwierigen Lage herauszuhelfen. Das Gegenteil
ist der Fall. Schacht war ein kluger Kopf, und er wollte richtig verstanden
werden. Er wartete, bis er 1966 Magie des Geldes schrieb. In
seinem früheren Buch, Die Stabilisierung der Mark (1927), diskutierte
er zwar die inflationäre Preistreiberei, erkannte jedoch noch nicht
klar, daß die private Reichsbank diese Spekulation finanzierte und
dadurch dem Leerverkauf der Mark überhaupt erst Tür und Tor öffnete.
Es war also eine Zentralbank im Privatbesitz und unter privater Aufsicht,
die privaten Spekulanten Darlehen gewährte und sie so in die
Lage versetzte, gegen die Währung der Nation zu spekulieren. Gewiß
war die Währung auch noch mit andern Problemen konfrontiert –
doch eine solche Spekulation mußte die unumkehrbare Talfahrt der