Wirtschaftswoche Ausgabe vom 2013-10-28 (Vorschau)

Geld&Börse | Geldwoche
AKTIE Seaboard
Unbekannte Ikone
der Wall Street
Chinas Küchenmeister
Tingyi-Werbung in Tianjin
südlich von Peking
Schwein muss man haben 16
Prozent Rendite, 30 Jahre lang
Steven J. Bresky gehört zu den
stillen Superreichen. Trotz
seines Milliarden Dollar
schweren Vermögens taucht
der 60-jährige Amerikaner auf
keiner der gängigen Ranglisten
mit Vermögenden auf.
Ganz einfach sind Breskys
Milliarden auch nicht zu finden.
Kern seines Reichtums
ist der Kapitalanteil von 75
Prozent an dem von ihm seit
2006 in dritter Generation
geführten Konglomerat Seaboard
Corporation. Nur hält
Bresky das 2,5 Milliarden Dollar
schwere Aktienpaket nicht
namentlich für jedermann
einsehbar, sondern über die
beiden Holdinggesellschaften
Seaboard Flour und SFC
Preffered.
Die Ursprünge von Seaboard
reichen zurück bis ins
Jahr 1918. Damals begann
Stevens Großvater Otto Bresky,
im US-Bundesstaat Kansas
in Getreidemühlen zu investieren.
1973 ging die
Führung des Unternehmens
über auf H. Harry Bresky, Stevens
Vater. Dieser verkaufte
1982 alle Getreidemühlen an
den Agrarriesen Cargill und
investierte von da an in verschiedenste
Geschäftsfelder,
die jedoch alle eine Verbindung
zu den Wurzeln des Unternehmens
im Agrargeschäft
aufweisen. Das Unternehmen
ist einer der größten Produzenten
und Verarbeiter von
Schweinefleisch in den USA
(Anteil am Konzernumsatz: 25
Prozent), es betreibt ein Agrarhandelshaus
(Erlösanteil 51
Prozent) und eine Frachtreederei
(14 Prozent). Dazu hält Seaboard
Mehrheitsbeteiligungen
an einem führenden argentinischen
Zuckerhersteller, an
einem Stromerzeuger in der
Dominikanischen Republik, am
führenden US-Truthahn-Produzenten
und an einem in Honduras
ansässigen Produzenten
von Jalapeño-Pfeffer. Was wie
ein bunt zusammengekauftes
Sammelsurium aussieht, erweist
sich tatsächlich als solider
und ertragreicher Mix. Im ersten
Halbjahr erntete Seaboard
aus einem Umsatz von 3,3 Milliarden
Dollar fast 100 Millionen
Dollar Reingewinn. Der Konzern
aus Kansas ist traditionell
sehr konservativ finanziert. Die
Eigenkapitalquote übersteigt 70
Prozent, die Nettoliquidität liegt
aktuell bei 211 Millionen Dollar.
An der Börse gehört die Aktie
zu den Dauerläufern. Seit 1982
fuhren Aktionäre im Durchschnitt
16 Prozent Rendite ein –
pro Jahr. Und das, obwohl Seaboard-Dividenden
nur minimal
ausfallen.
Seaboard
ISIN:US8115431079
3500
2500
2000
1500
1000
50-Tage-Linie
200-Tage-Linie
500
2007 08 09 10 11 12 13
Kurs/Stoppkurs(in $):2827,98/2330,00
KGV (aktuell): 13,7
Dividendenrendite(in Prozent):0,11
Chance
Risiko
Niedrig
Hoch
Quelle:FactSet
AKTIE Tingyi
Gerüstet für Chinas
Konsumfreuden
Das steuergünstig auf den
Cayman Islands registrierte
Unternehmen Tingyi ist in
China mit der Marke Master
Kong der führende Anbieter
von Instantnudeln und mit
einem Marktanteil von 14
Prozent hinter Coca-Cola
(17 Prozent) die Nummer
zwei bei Softdrinks und Mineralwässern.
Kontrolliert und
geführt wird der an der Börse
mit fast 15 Milliarden Dollar
bewertete Nahrungsmittelkonzern
von Unternehmensgründer
Wei Ing-Chou. Der
taiwanesische Milliardär hält
33,15 Prozent des Aktienkapitals.
In gleicher Höhe beteiligt
ist der japanische Konzern
Sanyo Foods.
Im ersten Halbjahr 2013
verbesserte Tingyi den Konzernumsatz
um rund 20 Prozent
auf 5,4 Milliarden Dollar.
Die Getränkesparte, die seit
rund zwei Jahren mit PepsiCo,
der Nummer vier in China,
kooperiert, steuert knapp 60
Prozent zum Umsatz bei. Der
Umsatzanteil der Nudelsparte
liegt bei knapp 37 Prozent.
Um gut gerüstet zu sein für
das zukünftige Wachstum des
chinesischen Nahrungsmittelmarktes,
hat Tingyi in den
vergangenen Jahren stark in
den Ausbau von Produktionsund
Vertriebskapazitäten investiert.
Das hat zwar die Umsatzrendite
auf zuletzt 4,2 Prozent
gedrückt. Doch mit zunehmender
Auslastung der Kapazitäten
werden die Margen auf lange
Sicht wieder zulegen.
Trotz steigender Investitionen
ist die Bilanz des Unternehmens
sehr gesund. Die
Nettoschulden von gut einer
Milliarde Dollar entsprechen
etwa dem 2012 erwirtschafteten
Gewinn vor Steuern, Zinsen,
Amortisation und Abschreibungen
(Ebitda). Die Eigenkapitalquote
liegt bei auskömmlichen
43 Prozent.
Tingyi
ISIN: KYG8878S1030
30
25
20
15
10
5
50-Tage-Linie
200-Tage-Linie
2008 09 10 11 12 13
Kurs/Stoppkurs(in HKD):20,75/18,30
KGV 2013/2014: 34,8/27,9
Dividendenrendite(in Prozent):1,4
Chance
Risiko
Niedrig
Hoch
Quelle:FactSet
FOTOS: CORBIS/MACDUFF EVERTON, CORBIS/IMAGINECHINA
106 Redaktion: Geldwoche+Zertifikate: Frank Doll, Stefan Hajek, Anton Riedl
Nr. 44 28.10.2013 WirtschaftsWoche
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